短覆盖

什么是短覆盖？

空头回补是指回购借入的证券，以便在盈利或亏损的情况下平仓空头头寸。它需要购买最初卖空的相同证券，并交回最初为卖空而借入的股票。这种类型的交易被称为买入覆盖。

例如，一位交易员以 20 美元的价格卖空 100 股 XYZ 股票，因为他们认为这些股票会走低。当 XYZ 跌至 15 美元时，交易者回购 XYZ 以弥补空头头寸，并从出售中获得 500 美元的利润。

短覆盖如何工作？

为了平仓空头头寸，空头回补是必要的。如果以低于初始交易的价格平仓，空头头寸将是有利可图的；如果以高于初始交易的价格进行赔付，则将蒙受损失。当证券中出现大量空头回补时，可能会导致空头挤压，其中卖空者被迫以越来越高的价格清算头寸，因为他们亏损并且他们的经纪人会调用追加保证金。

当具有非常高空头兴趣的股票受到“买入”时，空头回补也可能不自觉地发生。该术语是指当股票极难借入且贷方要求将其归还时，经纪自营商将空头头寸平仓。通常，这种情况发生在流动性较低且股东较少的股票中。

特别注意事项

空头利率和空头利率（SIR）

空头利息和空头利率（SIR）越高，空头回补可能以无序方式发生的风险就越大。空头回补通常是长期熊市或股票或其他证券长期下跌后反弹的初始阶段的原因。由于在强劲的上升趋势中存在失控损失的风险，卖空者的持有期通常比持有多头头寸的投资者短。因此，在市场情绪好转或证券运气不佳的迹象下，卖空者通常会迅速回补卖空。

短覆盖示例

假设 XYZ 有 5000 万股流通股，1000 万股被卖空，日均交易量为 100 万股。 XYZ 拥有 20% 的空头权益和 10 的 SIR，两者都相当高（表明空头回补可能很困难）。

XYZ 在数天或数周内下跌，鼓励更多的卖空。开业前一天早上，他们宣布了一个大客户，该客户将大大增加季度收入。 XYZ 开盘时跳空走高，减少了卖空者的利润或增加了损失。一些卖空者希望以更有利的价格退出并推迟回补，而其他卖空者则积极退出头寸。这种无序的空头回补迫使 XYZ 在反馈循环中走高，一直持续到空头挤压耗尽，而等待有利逆转的卖空者会遭受更大的损失。

＃＃强调

空头回补可能会导致盈利（如果回购的资产低于卖出价）或亏损（如果高于卖出价）。
如果出现空头挤压并且卖家需要追加保证金，则可能会强制空头回补。空头利率的措施可以帮助预测挤压的机会。
空头回补是通过买回最初借来卖空的股票来平仓空头头寸，使用买入来回补订单。