تغطية قصيرة
ما هي التغطية القصيرة؟
يشير مصطلح التغطية القصيرة إلى إعادة شراء الأوراق المالية المقترضة من أجل إغلاق مركز قصير مفتوح بربح أو خسارة. يتطلب شراء نفس الورقة المالية التي تم بيعها في البداية على المكشوف ، وإعادة الأسهم التي تم اقتراضها في البداية للبيع على المكشوف. يشار إلى هذا النوع من المعاملات باسم الشراء للتغطية.
على سبيل المثال ، يبيع المتداول 100 سهم قصير من XYZ بسعر 20 دولارًا ، بناءً على رأي هذه الأسهم سوف تتجه هبوطيًا. عندما تنخفض XYZ إلى 15 دولارًا ، يشتري المتداول XYZ مرة أخرى لتغطية المركز القصير ، ويحجز ربحًا قدره 500 دولار من البيع.
كيف تعمل التغطية القصيرة؟
التغطية القصيرة ضرورية لإغلاق صفقة بيع مفتوحة. سيكون المركز القصير مربحًا إذا تمت تغطيته بسعر أقل من الصفقة الأولية ؛ سوف تتكبد خسارة إذا تمت تغطيتها بسعر أعلى من المعاملة الأولية. عندما يكون هناك قدر كبير من تغطية البيع على المكشوف يحدث في ورقة مالية ، فقد يؤدي ذلك إلى ضغط قصير ، حيث يضطر البائعون على المكشوف إلى تصفية المراكز بأسعار أعلى تدريجياً حيث يخسرون المال ويقوم وسطاءهم باستدعاء نداءات الهامش.
يمكن أن يحدث تغطية البيع على المكشوف أيضًا بشكل لا إرادي عندما يتعرض سهم ذو فائدة بيع عالية جدًا لـ "شراء في". يشير هذا المصطلح إلى إغلاق مركز قصير من قبل وسيط تاجر عندما يكون من الصعب للغاية اقتراض السهم ويطالب به المقرضون. في كثير من الأحيان ، يحدث هذا في الأسهم الأقل سيولة مع عدد أقل من المساهمين.
إعتبارات خاصة
نسبة الفائدة القصيرة والقصيرة (SIR)
كلما ارتفعت نسبة الفائدة على المكشوف ونسبة الفائدة على المكشوف (SIR) ، زاد خطر حدوث تغطية على المكشوف بطريقة غير منظمة. التغطية على المكشوف مسؤولة بشكل عام عن المراحل الأولية من الارتفاع بعد سوق هابطة مطولة ، أو انخفاض مطول في الأسهم أو غيرها من الأوراق المالية. عادة ما يكون لدى البائعين على المكشوف فترات احتفاظ قصيرة الأجل مقارنة بالمستثمرين ذوي المراكز الطويلة ، وذلك بسبب مخاطر الخسائر الجامحة في اتجاه صعودي قوي. نتيجة لذلك ، يسارع البائعون على المكشوف عمومًا إلى تغطية عمليات البيع على المكشوف عند ظهور إشارات على حدوث تحول في معنويات السوق أو سوء حالة الأوراق المالية.
مثال للتغطية القصيرة
ضع في اعتبارك أن XYZ لديها 50 مليون سهم قائم ، و 10 ملايين سهم بيعت على المكشوف ، ومتوسط حجم تداول يومي يبلغ مليون سهم. لدى XYZ مصلحة قصيرة بنسبة 20٪ و SIR 10 ، وكلاهما مرتفع جدًا (مما يشير إلى أن تغطية البيع على المكشوف قد يكون صعبًا).
تخسر XYZ الأرض على مدار عدد من الأيام أو الأسابيع ، مما يشجع على المزيد من البيع على المكشوف. في صباح أحد الأيام قبل فتحها ، أعلنوا عن عميل رئيسي سيزيد بشكل كبير من الدخل ربع السنوي. فجوات XYZ أعلى عند جرس الافتتاح ، مما يقلل من أرباح البائع على المكشوف أو يزيد من الخسائر. يرغب بعض البائعين على المكشوف في الخروج بسعر أفضل والتوقف عن التغطية ، بينما يخرج البائعون الآخرون على المكشوف من المراكز بقوة. هذا التغطية القصيرة غير المنتظمة ، يجبر XYZ على التوجه صعوديًا في حلقة تغذية مرتدة تستمر حتى يتم استنفاد ضغط البيع ، بينما يتكبد البائعون على المكشوف الذين ينتظرون انعكاسًا مفيدًا خسائر أعلى.
يسلط الضوء
يمكن أن ينتج عن التغطية القصيرة إما ربح (إذا تم إعادة شراء الأصل بسعر أقل من المكان الذي تم بيعه فيه) أو خسارة (إذا كانت أعلى).
قد يتم فرض تغطية صفقات البيع في حالة حدوث ضغط قصير ويصبح البائعون عرضة لنداءات الهامش. يمكن أن تساعد مقاييس الاهتمام القصير في التنبؤ بفرص الانضغاط.
التغطية على المكشوف تغلق مركز قصير عن طريق إعادة شراء الأسهم التي تم اقتراضها في البداية لبيعها على المكشوف باستخدام أوامر الشراء لتغطية.
