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짧은 취재

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์ˆ์ปค๋ฒ„๋ง์ด๋ž€?

์ˆ ์ปค๋ฒ„๋ง์€ ์ฐจ์ž…ํ•œ ์ฆ๊ถŒ์„ ๋‹ค์‹œ ๋งค์ž…ํ•˜์—ฌ ์†์ต์— ์˜คํ”ˆ ์ˆ ํฌ์ง€์…˜์„ ์ฒญ์‚ฐํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์„ ๋งํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ฒ˜์Œ์— ๊ณต๋งค๋„ ํ•œ ๊ฒƒ๊ณผ ๋™์ผํ•œ ์ฆ๊ถŒ์„ ๊ตฌ๋งคํ•˜๊ณ  ๊ณต๋งค๋„ ๋ฅผ ์œ„ํ•ด ์ฒ˜์Œ ๋นŒ๋ฆฐ ์ฃผ์‹์„ ๋Œ๋ ค์ฃผ์–ด์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Ÿฌํ•œ ์œ ํ˜•์˜ ๊ฑฐ๋ž˜๋ฅผ Buy to Cover ๋ผ๊ณ  ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด, ๊ฑฐ๋ž˜์ž๋Š” XYZ ์ฃผ์‹ 100์ฃผ๋ฅผ $20์— ๋งค๋„ํ•˜์—ฌ ํ•ด๋‹น ์ฃผ์‹์ด ํ•˜๋ฝํ•  ๊ฒƒ์ด๋ผ๋Š” ์˜๊ฒฌ์— ๋”ฐ๋ผ ๋งค๋„ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. XYZ๊ฐ€ $15๋กœ ํ•˜๋ฝํ•˜๋ฉด ๊ฑฐ๋ž˜์ž๋Š” ๋งค๋„ ํฌ์ง€์…˜์„ ์ปค๋ฒ„ํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด XYZ๋ฅผ ๋‹ค์‹œ ๊ตฌ๋งคํ•˜์—ฌ ํŒ๋งค๋กœ ์ธํ•œ $500์˜ ์ด์ต์„ ์˜ˆ์•ฝํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์‡ผํŠธ ์ปค๋ฒ„๋ง์€ ์–ด๋–ป๊ฒŒ ์ž‘๋™ํ•ฉ๋‹ˆ๊นŒ?

์˜คํ”ˆ ์ˆ ํฌ์ง€์…˜์„ ์ฒญ์‚ฐํ•˜๋ ค๋ฉด ์ˆ ์ปค๋ฒ„๋ง์ด ํ•„์š”ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ˆ ํฌ์ง€์…˜์€ ์ดˆ๊ธฐ ๊ฑฐ๋ž˜๋ณด๋‹ค ๋‚ฎ์€ ๊ฐ€๊ฒฉ์œผ๋กœ ์ปค๋ฒ„๋œ๋‹ค๋ฉด ์ˆ˜์ต์„ฑ์ด ์žˆ์„ ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์ดˆ๊ธฐ ๊ฑฐ๋ž˜๋ณด๋‹ค ๋†’์€ ๊ฐ€๊ฒฉ์œผ๋กœ ์ปค๋ฒ„๋˜๋ฉด ์†์‹ค์ด ๋ฐœ์ƒํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ฆ๊ถŒ์—์„œ ๋งŽ์€ ์–‘์˜ ๊ณต๋งค๋„๊ฐ€ ๋ฐœ์ƒํ•˜๋ฉด ๊ณต๋งค๋„๊ฐ€ ์†์‹ค์„ ๋ณด๊ณ  ์ค‘๊ฐœ์ธ์ด ๋งˆ์ง„ ์ฝœ ์„ ํ˜ธ์ถœํ•จ์— ๋”ฐ๋ผ ์ ์ง„์ ์œผ๋กœ ๋” ๋†’์€ ๊ฐ€๊ฒฉ์œผ๋กœ ํฌ์ง€์…˜์„ ์ฒญ์‚ฐ ํ•ด์•ผ ํ•˜๋Š” ๊ณต๋งค๋„ ์••๋ฐ• ์ด ๋ฐœ์ƒํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์ˆ ์ปค๋ฒ„๋ง์€ ๋งค์šฐ ๋†’์€ ์ˆ ์ด์ž์œจ์„ ๊ฐ€์ง„ ์ฃผ์‹์ด "๋งค์ˆ˜"๋  ๋•Œ ๋น„์ž๋ฐœ์ ์œผ๋กœ ๋ฐœ์ƒํ•  ์ˆ˜๋„ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด ์šฉ์–ด๋Š” ์ฃผ์‹์„ ๋นŒ๋ฆฌ๊ธฐ๊ฐ€ ๋งค์šฐ ์–ด๋ ต๊ณ  ๋Œ€์ถœ ๊ธฐ๊ด€์ด ์ด๋ฅผ ๋˜๋Œ๋ ค ์ค„ ๊ฒƒ์„ ์š”๊ตฌํ•  ๋•Œ ๋ธŒ๋กœ์ปค-๋”œ๋Ÿฌ๊ฐ€ ๊ณต๋งค๋„ ํฌ์ง€์…˜์„ ์ฒญ์‚ฐํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์„ ๋งํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ข…์ข… ์ด๊ฒƒ์€ ์ฃผ์ฃผ๊ฐ€ ์ ๊ณ  ์œ ๋™์„ฑ์ด ์ ์€ ์ฃผ์‹์—์„œ ๋ฐœ์ƒํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

ํŠน๋ณ„ ๊ณ ๋ ค ์‚ฌํ•ญ

๊ณต๋งค๋„ ๋ฐ ๊ณต๋งค๋„ ๋น„์œจ(SIR)

๊ณต๋งค๋„ ๋ฐ ๊ณต๋งค๋„ ๋น„์œจ (SIR)์ด ๋†’์„ ์ˆ˜๋ก ๋ฌด์งˆ์„œํ•˜๊ฒŒ ๊ณต๋งค๋„๊ฐ€ ๋ฐœ์ƒํ•  ์œ„ํ—˜์ด ์ปค์ง‘๋‹ˆ๋‹ค. ์ˆ ์ปค๋ฒ„๋ง์€ ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ์žฅ๊ธฐ๊ฐ„์˜ ์•ฝ์„ธ์žฅ ์ดํ›„ ๋ž ๋ฆฌ์˜ ์ดˆ๊ธฐ ๋‹จ๊ณ„ ๋˜๋Š” ์ฃผ์‹ ๋˜๋Š” ๊ธฐํƒ€ ์ฆ๊ถŒ์˜ ์žฅ๊ธฐ๊ฐ„ ํ•˜๋ฝ์— ๋Œ€ํ•œ ์ฑ…์ž„์ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ณต๋งค๋„๋Š” ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ๊ฐ•ํ•œ ์ƒ์Šน์„ธ์—์„œ ํญ์ฃผ ์†์‹ค์˜ ์œ„ํ—˜ ๋•Œ๋ฌธ์— ๋กฑ ํฌ์ง€์…˜ ์„ ๊ฐ€์ง„ ํˆฌ์ž์ž๋ณด๋‹ค ๋‹จ๊ธฐ ๋ณด์œ  ๊ธฐ๊ฐ„์„ ๊ฐ–์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ฒฐ๊ณผ์ ์œผ๋กœ ๊ณต๋งค๋„๋Š” ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ์‹œ์žฅ ์‹ฌ๋ฆฌ์˜ ์ „ํ™˜์ด๋‚˜ ์œ ๊ฐ€ ์ฆ๊ถŒ์˜ ๋ถˆ์šด์˜ ์กฐ์ง์— ๋Œ€ํ•œ ๊ณต๋งค๋„๋ฅผ ๋น ๋ฅด๊ฒŒ ๋ฎ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

Short Covering์˜ ์˜ˆ

XYZ์˜ ๋ฐœํ–‰์ฃผ์‹์ˆ˜๋Š” 5์ฒœ๋งŒ์ฃผ, ๊ณต๋งค๋„์ฃผ์‹์€ 1์ฒœ๋งŒ์ฃผ, ์ผํ‰๊ท  ๊ฑฐ๋ž˜๋Ÿ‰์€ 1๋ฐฑ๋งŒ์ฃผ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. XYZ๋Š” 20%์˜ ์งง์€ ๊ด€์‹ฌ๊ณผ 10์˜ SIR์„ ๊ฐ€์ง€๊ณ  ์žˆ์œผ๋ฉฐ ๋‘˜ ๋‹ค ์ƒ๋‹นํžˆ ๋†’์Šต๋‹ˆ๋‹ค(์งง์€ ์ปค๋ฒ„๋ง์ด ์–ด๋ ค์šธ ์ˆ˜ ์žˆ์Œ์„ ์•”์‹œํ•จ).

XYZ๋Š” ๋ฉฐ์น  ๋˜๋Š” ๋ช‡ ์ฃผ ๋™์•ˆ ๋•…์„ ์žƒ์–ด ๋” ํฐ ๊ณต๋งค๋„๋ฅผ ์žฅ๋ คํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์˜คํ”ˆ์„ ํ•˜๋ฃจ ์•ž๋‘” ์–ด๋Š ๋‚ , ๋ถ„๊ธฐ ์ˆ˜์ž…์ด ํฌ๊ฒŒ ๋Š˜์–ด๋‚  ์ฃผ์š” ๊ณ ๊ฐ์„ ๋ฐœํ‘œํ•œ๋‹ค. ์‹œ์ž‘ ๋ฒจ์—์„œ XYZ ๊ฐ„๊ฒฉ์ด ๋” ๋†’์•„์ ธ ๊ณต๋งค๋„ ์ˆ˜์ต์ด ๊ฐ์†Œํ•˜๊ฑฐ๋‚˜ ์†์‹ค์ด ์ถ”๊ฐ€๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ผ๋ถ€ ๊ณต๋งค๋„๋Š” ๋” ์œ ๋ฆฌํ•œ ๊ฐ€๊ฒฉ์œผ๋กœ ์—‘์‹œํŠธํ•˜๊ณ  ์ปค๋ฒ„๋ฅผ ๋ณด๋ฅ˜ํ•˜๊ณ  ์‹ถ์–ดํ•˜๋Š” ๋ฐ˜๋ฉด, ๋‹ค๋ฅธ ๊ณต๋งค๋„๋Š” ์ ๊ทน์ ์œผ๋กœ ํฌ์ง€์…˜์„ ์ข…๋ฃŒํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ด ๋ฌด์งˆ์„œํ•œ ์ˆ ์ปค๋ฒ„๋ง์œผ๋กœ ์ธํ•ด XYZ๋Š” ์ˆ ์Šคํ€ด์ฆˆ๊ฐ€ ์†Œ์ง„๋  ๋•Œ๊นŒ์ง€ ๊ณ„์†๋˜๋Š” ํ”ผ๋“œ๋ฐฑ ๋ฃจํ”„์—์„œ ๋” ๋†’์ด ์˜ฌ๋ผ๊ฐ€๊ฒŒ ๋˜๋ฉฐ, ์œ ๋ฆฌํ•œ ๋ฐ˜์ „์„ ๊ธฐ๋‹ค๋ฆฌ๋Š” ๊ณต๋งค๋„๋Š” ๋” ํฐ ์†์‹ค์„ ์ž…๊ฒŒ ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

ํ•˜์ด๋ผ์ดํŠธ

  • ์ˆ ์ปค๋ฒ„๋ง์€ ์ด์ต(์ž์‚ฐ์ด ๋งค๊ฐ๋œ ๊ฒƒ๋ณด๋‹ค ๋‚ฎ๊ฒŒ ์žฌ๋งค์ž…๋œ ๊ฒฝ์šฐ) ๋˜๋Š” ์†์‹ค(๋†’์€ ๊ฒฝ์šฐ)์„ ์ดˆ๋ž˜ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ˆ ์Šคํ€ด์ฆˆ๊ฐ€ ๋ฐœ์ƒํ•˜์—ฌ ๋งค๋„์ž๊ฐ€ ๋งˆ์ง„์ฝœ ๋Œ€์ƒ์ด ๋˜๋Š” ๊ฒฝ์šฐ ์ˆ ์ปค๋ฒ„๋ง์ด ๊ฐ•์ œ๋  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ณต๋งค๋„ ์ธก์ •์€ ์Šคํ€ด์ฆˆ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์„ ์˜ˆ์ธกํ•˜๋Š” ๋ฐ ๋„์›€์ด ๋  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ˆ ์ปค๋ฒ„๋ง์€ ๋งค์ˆ˜๋ฅผ ํ†ตํ•ด ๋งค๋„๋ฅผ ์œ„ํ•ด ์ฒ˜์Œ์— ๋นŒ๋ฆฐ ์ฃผ์‹์„ ๋‹ค์‹œ ์‚ฌ๋“ค์—ฌ ๋งค๋„ ํฌ์ง€์…˜์„ ์ฒญ์‚ฐํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.