Cobertura Corta

¿Qué es la cobertura corta?

La cobertura corta se refiere a la recompra de valores prestados para cerrar una posición corta abierta con ganancias o pérdidas. Requiere comprar el mismo valor que se vendió inicialmente en descubierto y devolver las acciones prestadas inicialmente para la venta en descubierto. Este tipo de transacción se conoce como compra para cubrir.

Por ejemplo, un comerciante vende al descubierto 100 acciones de XYZ a $20, según la opinión de que esas acciones bajarán. Cuando XYZ baja a $15, el comerciante vuelve a comprar XYZ para cubrir la posición corta, obteniendo una ganancia de $500 de la venta.

¿Cómo funciona la cobertura corta?

La cobertura corta es necesaria para cerrar una posición corta abierta. Una posición corta será rentable si se cubre a un precio inferior al de la transacción inicial; incurrirá en una pérdida si se cubre a un precio más alto que la transacción inicial. Cuando se produce una gran cantidad de cobertura corta en un valor, puede resultar en una contracción corta,. en la que los vendedores cortos se ven obligados a liquidar posiciones a precios progresivamente más altos a medida que pierden dinero y sus corredores invocan llamadas de margen.

La cobertura corta también puede ocurrir involuntariamente cuando una acción con un interés corto muy alto está sujeta a una "compra". Este término se refiere al cierre de una posición corta por parte de un corredor de bolsa cuando las acciones son extremadamente difíciles de pedir prestadas y los prestamistas exigen que se las devuelvan. Muchas veces, esto ocurre en acciones que son menos líquidas con menos accionistas.

Consideraciones Especiales

Interés a corto plazo y Ratio de interés a corto plazo (SIR)

Cuanto mayor sea el interés corto y la relación de interés corto (SIR), mayor será el riesgo de que la cobertura corta pueda ocurrir de manera desordenada. La cobertura corta generalmente es responsable de las etapas iniciales de un repunte después de un mercado bajista prolongado o una caída prolongada en una acción u otro valor. Los vendedores en corto suelen tener períodos de tenencia a más corto plazo que los inversores con posiciones largas,. debido al riesgo de pérdidas desbocadas en una fuerte tendencia alcista. Como resultado, los vendedores en corto generalmente se apresuran a cubrir las ventas en corto ante señales de un cambio en el sentimiento del mercado o la mala suerte de un valor.

Ejemplo de cobertura corta

Considere que XYZ tiene 50 millones de acciones en circulación, 10 millones de acciones vendidas al descubierto y un volumen de negociación diario promedio de 1 millón de acciones. XYZ tiene un interés corto del 20% y un SIR de 10, los cuales son bastante altos (lo que sugiere que la cobertura corta podría ser difícil).

XYZ pierde terreno durante varios días o semanas, lo que fomenta aún más las ventas en corto. Una mañana antes de abrir, anuncian un cliente importante que aumentará considerablemente los ingresos trimestrales. XYZ abre brechas más altas en la campana de apertura, lo que reduce las ganancias del vendedor en corto o aumenta las pérdidas. Algunos vendedores en corto quieren salir a un precio más favorable y posponer la cobertura, mientras que otros vendedores en corto salen de sus posiciones de manera agresiva. Esta cobertura desordenada de posiciones cortas obliga a XYZ a subir más en un ciclo de retroalimentación que continúa hasta que se agota la presión corta, mientras que los vendedores en corto que esperan una reversión beneficiosa incurren en pérdidas aún mayores.

Reflejos

• La cobertura corta puede dar como resultado una ganancia (si el activo se recompró por debajo de donde se vendió) o una pérdida (si es más alta).

• La cobertura corta puede ser forzada si hay una contracción corta y los vendedores están sujetos a llamadas de margen. Las medidas de interés a corto plazo pueden ayudar a predecir las posibilidades de una contracción.

• La cobertura corta consiste en cerrar una posición corta mediante la recompra de acciones que inicialmente se tomaron prestadas para venderlas en corto utilizando órdenes de compra para cubrir.