Kısa Kaplama
Kısa Örtü Nedir?
Kısa teminat, açık bir kısa pozisyonu kâr veya zararla kapatmak için ödünç alınan menkul kıymetleri geri satın almak anlamına gelir. Başlangıçta açığa satılan aynı menkul kıymetin satın alınmasını ve açığa satış için başlangıçta ödünç alınan hisselerin geri verilmesini gerektirir. Bu tür bir işleme, karşılamak için satın alma denir .
Örneğin, bir tüccar, XYZ'nin 100 hissesini 20 dolardan satıyor, bu hisselerin düşeceği görüşüne bağlı olarak. XYZ 15$'a düştüğünde, tüccar kısa pozisyonu kapatmak için XYZ'yi geri satın alarak satıştan 500$ kar elde eder.
Kısa Kaplama Nasıl Çalışır?
Açık bir kısa pozisyonu kapatmak için kısa kapama gereklidir. Kısa pozisyon, ilk işlemden daha düşük bir fiyatla karşılanıyorsa karlı olacaktır; ilk işlemden daha yüksek bir fiyatla karşılanırsa zarara uğrayacaktır. Bir menkul kıymette çok sayıda açığa satış meydana geldiğinde, kısa satıcılar para kaybederken ve brokerleri marj çağrılarını başlattıkça pozisyonları giderek daha yüksek fiyatlarla tasfiye etmeye zorlandıkları bir kısa sıkışma ile sonuçlanabilir.
Kısa kapama, çok yüksek kısa faizli bir hisse senedi bir "alınmaya" tabi tutulduğunda istemsiz olarak da gerçekleşebilir. Bu terim, hisse senedini ödünç almak son derece zor olduğunda ve borç verenler onu geri talep ettiğinde, bir aracı kurum tarafından kısa bir pozisyonun kapatılması anlamına gelir. Çoğu zaman, bu, daha az hissedarla daha az likit olan hisse senetlerinde meydana gelir.
Özel Hususlar
Kısa Faiz ve Kısa Faiz Oranı (SIR)
Kısa faiz ve kısa faiz oranı (SIR) ne kadar yüksek olursa, kısa kapamanın düzensiz bir şekilde ortaya çıkma riski de o kadar yüksek olur. Açık teminat, genellikle uzun süreli bir ayı piyasasının ardından bir rallinin ilk aşamalarından veya bir hisse senedi veya başka bir menkul kıymette uzun süreli bir düşüşten sorumludur. Kısa satıcılar , güçlü bir yükseliş trendinde kayıp kayıpları riski nedeniyle genellikle uzun pozisyonlu yatırımcılara göre daha kısa vadeli elde tutma sürelerine sahiptir . Sonuç olarak, açığa satış yapanlar genellikle piyasa duyarlılığındaki bir geri dönüş veya bir menkul kıymetin kötü talihi belirtileri üzerine kısa satışları kapatmakta hızlıdır.
Kısa Kaplama Örneği
XYZ'nin ödenmemiş 50 milyon hissesi, açığa satılan 10 milyon hissesi ve günlük ortalama 1 milyon hisse işlem hacmi olduğunu düşünün. XYZ'nin %20'lik kısa bir faizi ve her ikisi de oldukça yüksek olan 10'luk bir SIR'si vardır (kısa kapamanın zor olabileceğini düşündürür).
XYZ, birkaç gün veya hafta içinde zemin kaybederek daha fazla açığa satışı teşvik eder. Açılıştan bir sabah önce, üç aylık geliri büyük ölçüde artıracak büyük bir müşteriyi duyuruyorlar. Açılış zilinde XYZ boşlukları daha yüksek, kısa satıcı karlarını azaltıyor veya kayıplara katkıda bulunuyor. Bazı açığa satış yapanlar daha uygun bir fiyattan çıkmak ister ve kapatmayı ertelerken, diğer açığa satış yapanlar pozisyonlarından agresif bir şekilde çıkarlar. Bu düzensiz kısa kapama, XYZ'yi kısa sıkışma tükenene kadar devam eden bir geri besleme döngüsünde daha yükseğe çıkmaya zorlarken, faydalı bir geri dönüşü bekleyen kısa satıcılar daha da yüksek kayıplara neden olur.
Öne Çıkanlar
Açık teminat, ya kârla (varlık satıldığından daha düşük bir sürede geri alınırsa) ya da (daha yüksekse) zararla sonuçlanabilir.
Kısa kapama yapmak zorunda kalınabilir ve satıcılar teminat tamamlama çağrısına maruz kalır. Kısa ilgi önlemleri, bir sıkışma olasılığını tahmin etmeye yardımcı olabilir.
Açık teminat, satın almak için satın alma siparişlerini kullanarak kısa satmak için başlangıçta ödünç alınan hisseleri geri alarak kısa bir pozisyonu kapatmaktır.
