Copertura corta
Che cos'è la copertura corta?
La copertura corta si riferisce al riacquisto di titoli presi in prestito al fine di chiudere una posizione corta aperta con un profitto o una perdita. Richiede l'acquisto dello stesso titolo inizialmente venduto allo scoperto e la restituzione delle azioni inizialmente prese in prestito per la vendita allo scoperto. Questo tipo di transazione è indicato come buy to cover.
Ad esempio, un trader vende allo scoperto 100 azioni di XYZ a $ 20, sulla base dell'opinione che tali azioni scenderanno. Quando XYZ scende a $ 15, il trader riacquista XYZ per coprire la posizione corta, registrando un profitto di $ 500 dalla vendita.
Come funziona la copertura corta?
La copertura corta è necessaria per chiudere una posizione corta aperta. Una posizione corta sarà redditizia se coperta a un prezzo inferiore rispetto alla transazione iniziale; subirà una perdita se è coperto a un prezzo superiore rispetto alla transazione iniziale. Quando c'è una grande quantità di copertura corta che si verifica in un titolo, può risultare in uno short squeeze,. in cui i venditori allo scoperto sono costretti a liquidare posizioni a prezzi progressivamente più alti man mano che perdono denaro e i loro broker invocano richieste di margine.
La copertura allo scoperto può avvenire anche involontariamente quando un titolo con un interesse allo scoperto molto elevato è soggetto a un “buy-in”. Questo termine si riferisce alla chiusura di una posizione corta da parte di un broker-dealer quando il titolo è estremamente difficile da prendere in prestito e gli istituti di credito lo richiedono indietro. Spesso, ciò si verifica in titoli meno liquidi con meno azionisti.
Considerazioni speciali
Short Interest e Short Interest Ratio (SIR)
Quanto più elevato è il rapporto di interesse short e short interest ratio (SIR), tanto maggiore è il rischio che la copertura corta possa avvenire in modo disordinato. La copertura corta è generalmente responsabile delle fasi iniziali di un rally dopo un mercato ribassista prolungato o un calo prolungato di un titolo o di un altro titolo. I venditori allo scoperto di solito hanno periodi di detenzione a breve termine rispetto agli investitori con posizioni lunghe,. a causa del rischio di perdite incontrollate in un forte trend rialzista. Di conseguenza, i venditori allo scoperto sono generalmente pronti a coprire le vendite allo scoperto alla luce dei segnali di un'inversione di tendenza nel sentiment del mercato o delle cattive fortune di un titolo.
Esempio di copertura corta
Considera che XYZ ha 50 milioni di azioni in circolazione, 10 milioni di azioni vendute allo scoperto e un volume medio giornaliero di scambi di 1 milione di azioni. XYZ ha un interesse short del 20% e un SIR di 10, entrambi abbastanza alti (suggerendo che la copertura corta potrebbe essere difficile).
XYZ perde terreno per un certo numero di giorni o settimane, incoraggiando vendite allo scoperto ancora maggiori. Una mattina prima dell'apertura, annunciano un importante cliente che aumenterà notevolmente le entrate trimestrali. XYZ ha un gap più alto alla campana di apertura, riducendo i profitti del venditore allo scoperto o aggiungendo alle perdite. Alcuni venditori allo scoperto vogliono uscire a un prezzo più favorevole e astenersi dalla copertura, mentre altri venditori allo scoperto abbandonano le posizioni in modo aggressivo. Questa copertura corta disordinata, costringe XYZ a salire in un ciclo di feedback che continua fino all'esaurimento dello short squeeze, mentre i venditori allo scoperto in attesa di un'inversione benefica subiscono perdite ancora maggiori.
Mette in risalto
La copertura allo scoperto può comportare un profitto (se l'attività viene riacquistata inferiore a quella in cui è stata venduta) o una perdita (se è superiore).
La copertura allo scoperto può essere forzata in caso di short squeeze e i venditori diventano soggetti a richieste di margine. Le misure di breve interesse possono aiutare a prevedere le possibilità di una stretta.
La copertura allo scoperto consiste nel chiudere una posizione corta riacquistando azioni che erano state inizialmente prese in prestito per venderle allo scoperto utilizzando gli ordini di acquisto per coprire.
