Cobertura Curta
O que é cobertura curta?
A cobertura a descoberto refere-se à recompra de títulos emprestados para fechar uma posição curta aberta com lucro ou prejuízo. Exige a compra do mesmo título que foi inicialmente vendido a descoberto e a devolução das ações inicialmente emprestadas para a venda a descoberto. Esse tipo de transação é conhecido como comprar para cobrir.
Por exemplo, um trader vende a descoberto 100 ações da XYZ a US$ 20, com base na opinião de que essas ações cairão. Quando XYZ cai para $ 15, o trader compra de volta XYZ para cobrir a posição curta, registrando um lucro de $ 500 com a venda.
Como funciona a cobertura curta?
A cobertura curta é necessária para fechar uma posição curta aberta. Uma posição curta será lucrativa se for coberta a um preço inferior ao da transação inicial; incorrerá em prejuízo se for coberto por um preço mais alto do que a transação inicial. Quando há uma grande cobertura a descoberto em um título, isso pode resultar em um short squeeze,. em que os vendedores a descoberto são forçados a liquidar posições a preços progressivamente mais altos à medida que perdem dinheiro e seus corretores invocam chamadas de margem.
A cobertura a descoberto também pode ocorrer involuntariamente quando uma ação com juros a descoberto muito altos é submetida a um “buy-in”. Este termo refere-se ao fechamento de uma posição curta por um corretor quando o estoque é extremamente difícil de emprestar e os credores estão exigindo de volta. Muitas vezes, isso ocorre em ações menos líquidas com menos acionistas.
Considerações Especiais
Short Interest e Short Interest Ratio (SIR)
Quanto maior o índice de juros curtos e juros curtos (SIR), maior o risco de que a cobertura a descoberto possa ocorrer de forma desordenada. A cobertura curta é geralmente responsável pelos estágios iniciais de uma alta após um prolongado mercado em baixa ou um declínio prolongado em uma ação ou outro título. Os vendedores a descoberto geralmente têm períodos de retenção de prazo mais curtos do que os investidores com posições longas,. devido ao risco de perdas descontroladas em uma forte tendência de alta. Como resultado, os vendedores a descoberto geralmente são rápidos em cobrir vendas a descoberto em sinais de uma reviravolta no sentimento do mercado ou na má sorte de um título.
Exemplo de cobertura curta
Considere que a XYZ tem 50 milhões de ações em circulação, 10 milhões de ações vendidas a descoberto e um volume médio diário de negociação de 1 milhão de ações. XYZ tem uma participação a descoberto de 20% e um SIR de 10, ambos bastante altos (sugerindo que a cobertura a descoberto pode ser difícil).
XYZ perde terreno ao longo de vários dias ou semanas, incentivando vendas a descoberto ainda maiores. Uma manhã antes de abrir, eles anunciam um grande cliente que aumentará muito a renda trimestral. As lacunas XYZ são mais altas no sino de abertura, reduzindo os lucros do vendedor a descoberto ou aumentando as perdas. Alguns vendedores a descoberto querem sair a um preço mais favorável e adiar a cobertura, enquanto outros vendedores a descoberto saem de posições agressivamente. Essa cobertura a descoberto desordenada força o XYZ a subir mais alto em um ciclo de feedback que continua até que o short squeeze se esgote, enquanto os vendedores a descoberto que esperam uma reversão benéfica incorrem em perdas ainda maiores.
Destaques
A cobertura a descoberto pode resultar em lucro (se o ativo for recomprado abaixo do local onde foi vendido) ou em perda (se for maior).
A cobertura a descoberto pode ser forçada se houver um aperto curto e os vendedores ficarem sujeitos a chamadas de margem. As medidas de curto prazo podem ajudar a prever as chances de um aperto.
Cobertura curta é fechar uma posição curta comprando de volta ações que foram inicialmente emprestadas para vender a descoberto usando comprar para cobrir ordens.
