主权信用评级

什么是主权信用评级？

对一个国家或主权实体的信用度的独立评估。主权信用评级可以让投资者深入了解与投资特定国家的债务相关的风险水平，包括任何政治风险。

应国家的要求，信用评级机构将评估其经济和政治环境以对其进行评级。对于希望在国际债券市场获得资金的发展中国家来说，获得良好的主权信用评级通常是必不可少的。

除了在外债市场发行债券外，各国获得主权信用评级的另一个常见动机是吸引外国直接投资 ( FDI )。许多国家寻求最大和最知名的信用评级机构的评级，以鼓励投资者信心。标准普尔、穆迪和惠誉评级是最具影响力的三个机构。

其他知名信用评级机构包括中诚信国际信用评级公司、大公全球信用评级、DBRS、日本信用评级机构（ JCR ）。国家的分支机构有时会发行自己的主权债券，这也需要评级。但是，许多机构不包括较小的区域，例如一个国家的地区、省或市。

投资者使用主权信用评级作为评估特定国家债券风险的一种方式。

主权信用评级反映的主权信用风险代表政府未来可能无法或不愿履行其债务义务的可能性。在决定在特定国家或地区投资的风险有多大时，几个关键因素发挥了作用。它们包括其偿债率、国内货币供应量的增长、进口率和出口收入的差异。

2008 年金融危机后，许多国家面临着日益严重的主权信用风险，引发了全球关于必须救助整个国家的讨论。与此同时，一些国家指责信用评级机构降级的速度过快。这些机构还因遵循“发行人付费”模式而受到批评，在这种模式下，各国向机构支付费用以对其进行评级。如果投资者为评级付费，这些潜在的利益冲突就不会发生。

标准普尔对其认为投资级别的国家给予 BBB- 或更高的评级，BB+ 或更低的级别被视为投机或“垃圾”级别。标准普尔在 2019 年给予阿根廷 CCC 评级，而智利维持 A+评级。惠誉也有类似的系统。

穆迪认为 Baa3 或更高的评级为投资级，Ba1 及以下的评级是投机性的。希腊在 2019 年获得穆迪的 B1 评级，而意大利的评级为 Baa3。除了它们的字母等级评级外，所有这三个机构还对每个国家当前的经济前景提供一个词的评估：积极、消极或稳定。

欧洲债务危机降低了许多欧洲国家的信用评级，并导致希腊债务违约。欧洲的许多主权国家放弃了本国货币，转而使用单一的欧洲货币欧元。它们的主权债务不再以本国货币计价。欧元区国家不能让其国家中央银行“印钞”以避免违约。虽然欧元增加了成员国之间的贸易，但它也提高了成员国违约的可能性，并降低了许多主权信用评级。

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