التصنيف الائتماني السيادي

ما هو التصنيف الائتماني السيادي؟

التصنيف الائتماني السيادي هو تقييم مستقل للجدارة الائتمانية لدولة أو كيان سيادي. يمكن أن تعطي التصنيفات الائتمانية السيادية للمستثمرين نظرة ثاقبة على مستوى المخاطر المرتبطة بالاستثمار في ديون بلد معين ، بما في ذلك أي مخاطر سياسية.

بناءً على طلب الدولة ، ستقوم وكالة التصنيف الائتماني بتقييم بيئتها الاقتصادية والسياسية لمنحها تصنيفًا. عادة ما يكون الحصول على تصنيف ائتماني سيادي جيد أمرًا ضروريًا للبلدان النامية التي ترغب في الوصول إلى التمويل في أسواق السندات الدولية.

فهم التصنيفات الائتمانية السيادية

بالإضافة إلى إصدار السندات في أسواق الديون الخارجية ، هناك دافع مشترك آخر للدول للحصول على تصنيف ائتماني سيادي وهو جذب الاستثمار الأجنبي المباشر. تسعى العديد من الدول للحصول على تصنيفات من أكبر وأبرز وكالات التصنيف الائتماني لتشجيع ثقة المستثمرين. وكالات التصنيف ستاندرد آند بورز ، موديز ، وفيتش هي الوكالات الثلاث الأكثر نفوذاً.

من بين وكالات التصنيف الائتماني المعروفة الأخرى شركة تشينغشين الدولية للتصنيف الائتماني ، وداغونغ غلوبال كريديتنج ، و DBRS ، ووكالة التصنيف الائتماني اليابانية ( JCR ). تقوم التقسيمات الفرعية للدول أحيانًا بإصدار سندات سيادية خاصة بها ، والتي تتطلب أيضًا تصنيفات. ومع ذلك ، تستبعد العديد من الوكالات مناطق أصغر ، مثل مناطق الدولة أو المقاطعات أو البلديات.

يستخدم المستثمرون التصنيفات الائتمانية السيادية كوسيلة لتقييم خطورة سندات دولة معينة.

تمثل مخاطر الائتمان السيادية ، التي تنعكس في التصنيفات الائتمانية السيادية ، احتمال أن الحكومة قد تكون غير قادرة - أو غير راغبة - على الوفاء بالتزامات ديونها في المستقبل. تلعب العديد من العوامل الرئيسية دورًا في تحديد مدى خطورة الاستثمار في بلد أو منطقة معينة. وهي تشمل نسبة خدمة الدين ، والنمو في المعروض النقدي المحلي ، ونسبة الواردات ، والتباين في عائدات التصدير.

واجهت العديد من البلدان مخاطر الائتمان السيادي المتزايدة بعد الأزمة المالية لعام 2008 ، مما أثار مناقشات عالمية حول الاضطرار إلى إنقاذ دول بأكملها. في الوقت نفسه ، اتهمت بعض الدول وكالات التصنيف الائتماني بأنها تسرع في تخفيض ديونها. كما تم انتقاد الوكالات لاتباعها نموذج "المصدر يدفع" ، حيث تدفع الدول للوكالات لتقييمها. لن يحدث تضارب المصالح المحتمل هذا إذا دفع المستثمرون مقابل التصنيفات.

أمثلة على التصنيفات الائتمانية السيادية

تمنح Standard & Poor's تصنيف BBB- أو أعلى للبلدان التي تعتبرها درجة استثمارية ، وتعتبر درجات BB + أو أقل درجة تخمينية أو "خردة". منحت S&P الأرجنتين درجة CCC في عام 2019 ، بينما حافظت شيلي على تصنيف A +. لدى فيتش نظام مماثل.

تعتبر Moody's أن التصنيف Baa3 أو أعلى هو تصنيف استثماري ، والتصنيف Ba1 وما دونه يعد تخمينيًا. حصلت اليونان على تصنيف B1 من وكالة موديز في عام 2019 ، بينما حصلت إيطاليا على تصنيف Baa3. بالإضافة إلى تصنيفاتهم على مستوى الحروف ، تقدم جميع هذه الوكالات الثلاث أيضًا تقييمًا من كلمة واحدة للتوقعات الاقتصادية الحالية لكل دولة: إيجابية أو سلبية أو مستقرة.

تصنيفات الائتمان السيادي في منطقة اليورو

أدت أزمة الديون الأوروبية إلى خفض التصنيف الائتماني للعديد من الدول الأوروبية وأدت إلى تخلف اليونان عن سداد ديونها. تخلت العديد من الدول ذات السيادة في أوروبا عن عملاتها الوطنية لصالح العملة الأوروبية الموحدة ، اليورو. لم تعد ديونهم السيادية مقومة بالعملات الوطنية. لا يمكن لبلدان منطقة اليورو أن تجعل بنوكها المركزية الوطنية "تطبع النقود" لتجنب التخلف عن السداد. بينما أدى اليورو إلى زيادة التجارة بين الدول الأعضاء ، إلا أنه زاد أيضًا من احتمال تخلف الأعضاء عن السداد وخفض العديد من التصنيفات الائتمانية السيادية.

يسلط الضوء

• يستخدم المستثمرون التصنيفات الائتمانية السيادية كوسيلة لتقييم خطورة سندات دولة معينة.

• تعتبر Moody's أن التصنيف Baa3 أو أعلى هو تصنيف استثماري ، أما التصنيف Ba1 وما دونه فهو تخميني.

• التصنيف الائتماني السيادي هو تقييم مستقل للجدارة الائتمانية لدولة أو كيان سيادي.

• تمنح Standard & Poor's تصنيف BBB- أو أعلى للبلدان التي تعتبرها درجة استثمارية ، وتعتبر درجات BB + أو أقل درجة تخمينية أو "خردة".