Kreditwürdigkeit des Staates
Was ist ein Länderrating?
Ein Länderrating ist eine unabhängige Bewertung der Kreditwürdigkeit eines Landes oder einer staatlichen Einheit. Länderratings können Anlegern Einblicke in das Risikoniveau geben, das mit der Investition in die Schuldtitel eines bestimmten Landes verbunden ist, einschließlich politischer Risiken.
Auf Antrag des Landes bewertet eine Ratingagentur dessen wirtschaftliches und politisches Umfeld, um ihm ein Rating zuzuordnen. Die Erlangung eines guten Länderratings ist in der Regel für Entwicklungsländer unerlässlich, die Zugang zu Finanzierungen auf den internationalen Anleihemärkten wünschen.
Sovereign Credit Ratings verstehen
Neben der Emission von Anleihen auf den Märkten für Auslandsschulden besteht ein weiterer häufiger Beweggrund für Länder, ein staatliches Kreditrating zu erhalten, darin, ausländische Direktinvestitionen ( FDI ) anzuziehen. Viele Länder suchen Ratings von den größten und bekanntesten Ratingagenturen, um das Vertrauen der Anleger zu stärken. Standard & Poor's, Moody's und Fitch Ratings sind die drei einflussreichsten Agenturen.
Weitere bekannte Ratingagenturen sind die China Chengxin International Credit Rating Company, Dagong Global Credit Rating, DBRS und die Japan Credit Rating Agency ( JCR ). Unterabteilungen von Ländern begeben manchmal ihre eigenen Staatsanleihen, die ebenfalls Ratings erfordern. Viele Agenturen schließen jedoch kleinere Gebiete wie die Regionen, Provinzen oder Gemeinden eines Landes aus.
Anleger nutzen Staatsratings, um das Risiko von Anleihen eines bestimmten Landes einzuschätzen.
Das staatliche Kreditrisiko, das sich in den Bonitätsratings widerspiegelt, stellt die Wahrscheinlichkeit dar, dass eine Regierung möglicherweise nicht in der Lage – oder nicht willens – ist, ihren Schuldenverpflichtungen in Zukunft nachzukommen. Bei der Entscheidung, wie riskant es sein könnte, in einem bestimmten Land oder einer bestimmten Region zu investieren, spielen mehrere Schlüsselfaktoren eine Rolle. Dazu gehören die Schuldendienstquote,. das Wachstum der inländischen Geldmenge, die Importquote und die Varianz der Exporteinnahmen.
Viele Länder sahen sich nach der Finanzkrise von 2008 einem wachsenden Staatskreditrisiko ausgesetzt, was weltweite Diskussionen darüber auslöste, ganze Nationen retten zu müssen. Gleichzeitig warfen einige Länder den Ratingagenturen vor, ihre Schulden zu schnell herabzustufen. Die Agenturen wurden auch dafür kritisiert, dass sie einem „Issuer Pays“-Modell folgen, bei dem die Nationen die Agenturen dafür bezahlen, sie zu bewerten. Diese potenziellen Interessenkonflikte würden nicht auftreten, wenn die Anleger für die Ratings bezahlen würden.
Beispiele für Länderratings
Standard & Poor's bewertet Länder mit einem Rating von BBB- oder höher , und Ratings von BB+ oder niedriger gelten als spekulativ oder „Junk“-Rating. S&P bewertete Argentinien 2019 mit CCC-, während Chile mit A+ bewertet wurde. Fitch hat ein ähnliches System.
Moody's betrachtet ein Rating von Baa3 oder höher als Investment Grade, und ein Rating von Ba1 und darunter ist spekulativ. Griechenland erhielt 2019 von Moody's ein B1-Rating, Italien ein Baa3-Rating. Zusätzlich zu ihren erstklassigen Ratings bieten alle drei Agenturen auch eine Ein-Wort-Bewertung der aktuellen Wirtschaftsaussichten jedes Landes: positiv, negativ oder stabil.
Sovereign Credit Ratings in der Eurozone
Die europäische Schuldenkrise hat die Bonität vieler europäischer Nationen herabgesetzt und zum Zahlungsausfall Griechenlands geführt. Viele souveräne Nationen in Europa gaben ihre nationalen Währungen zugunsten der einheitlichen europäischen Währung, dem Euro, auf. Ihre Staatsschulden lauten nicht mehr auf nationale Währungen. Die Länder der Eurozone können ihre nationalen Zentralbanken nicht „Geld drucken“ lassen, um Zahlungsausfälle zu vermeiden. Während der Euro den Handel zwischen den Mitgliedsstaaten verstärkte, erhöhte er auch die Wahrscheinlichkeit, dass Mitglieder zahlungsunfähig werden, und senkte die Kreditwürdigkeit vieler Staaten.
Höhepunkte
Anleger nutzen Staatsratings, um das Risiko der Anleihen eines bestimmten Landes einzuschätzen.
Moody's betrachtet ein Rating von Baa3 oder höher als Investment Grade, und ein Rating von Ba1 und darunter ist spekulativ.
Ein Länderrating ist eine unabhängige Bewertung der Kreditwürdigkeit eines Landes oder einer staatlichen Einheit.
Standard & Poor's bewertet Länder mit BBB- oder höher als Investment-Grade, und Ratings von BB+ oder niedriger gelten als spekulativ oder „Junk“-Rating.
