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什么是水龙头问题？

Tap issue是允许借款人出售过去发行的债券或其他短期债务工具的程序。债券以其原始面值、到期日和票面利率发行，但以当前市场价格出售。水龙头发行也称为债券水龙头或水龙头销售。

债券发行后，可在公开市场上供贷方和投资者购买。但是，在发行债券之前，它必须得到发行人的授权。有时，授权的部分或全部债券会被扣留，直到发行人需要债券在出售时提供的资金。当债券在以后向公众发行时，它被称为一次发行。

Tap issue 有助于避免交易和法律成本，非常适合较小的筹款尝试，因为筹款成本可能过高。

##水龙头问题的好处

证券，例如国库券。借款发行人宣布发行的可用性并接受指定时间段的投标。发行以固定价格或取决于对债务工具的需求的价格出售。如果价格是固定的，证券的价格将不会在二级市场上升值，因此，发行人将被迫支付比其他必要更高的收益率。

通过水龙头发行，借款政府机构在一段时间内发行债券，而不是在一次拍卖中发行。水龙头发行允许政府在市场条件最有利时向投资者提供债券。对于发行人来说，这也是一种有吸引力的机制，因为它可以及时获得资金。

债券水龙头在发行日以当前市场价值出售，但按照与初始系列债券相同的条款（面值、到期日、票面利率）发行。由于债券以其市场价值定价，如果债券在公开市场上的交易具有吸引力，发行人能够以高于面值的价格发行债券。由于溢价债券的收益率低于贴现债券，因此借款发行人将处于有利地位，因为它向投资者支付的回报较低。

此外，通过提供与初始系列相同条款的债券，发行人可以锁定契约、赎回时间表和利息支付日期。

这种发行额外债务的方法被英国和法国政府采用。水龙头问题使组织可以避免某些交易或法律成本并加快筹款速度。发行人绕过债券发行的许多初始手续，例如招股说明书，并继续拍卖新证券。即时发行通常适合较小的筹款尝试，与借入的金额相比，新发行的成本太高。

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