Tocca Problema
Che cos'è un problema di tocco?
Un'emissione tap è una procedura che consente ai mutuatari di vendere obbligazioni o altri strumenti di debito a breve termine da emissioni passate. Le obbligazioni sono emesse al loro valore nominale originale, scadenza e tasso cedolare, ma sono vendute al prezzo di mercato corrente . Un'emissione di tap viene anche definita tap tap o vendita di tap.
Come funziona un problema di tocco
Quando un'obbligazione viene emessa, viene resa disponibile sui mercati pubblici per l'acquisto da parte di prestatori e investitori. Tuttavia, prima che un'obbligazione possa essere emessa, deve essere autorizzata dall'emittente. A volte, una parte o l'intero importo dell'obbligazione autorizzata viene trattenuta fino a quando l'emittente non ha bisogno dei fondi che l'obbligazione fornirà al momento della vendita. Quando l'obbligazione viene emessa al pubblico in una data successiva, si parla di emissione tap.
I problemi relativi ai rubinetti, che aiutano a evitare costi legali e di transazione, sono ideali per i tentativi di raccolta fondi più piccoli, dove la raccolta fondi può essere proibitiva in termini di costi.
Vantaggi di un problema di tocco
Un problema di rubinetto è solitamente un titolo governativo, come un buono del Tesoro. L'emittente mutuatario annuncia la disponibilità dell'emissione e accetta offerte per un periodo di tempo specificato. L'emissione è venduta a un prezzo fisso oa un prezzo dipendente dalla domanda dello strumento di debito. Se il prezzo è fisso, il prezzo del titolo non si apprezzerà sul mercato secondario e, quindi, l'emittente sarà bloccato a pagare un rendimento maggiore di quanto sarebbe altrimenti necessario.
Con un'emissione di rubinetto, l'ente governativo che prende in prestito emette obbligazioni per un periodo di tempo, piuttosto che in una vendita all'asta. Un'emissione tap consente al governo di mettere l'obbligazione a disposizione degli investitori quando le condizioni di mercato sono più favorevoli. È anche un meccanismo interessante per gli emittenti in quanto fornisce un accesso tempestivo ai fondi.
L'obbligazione viene venduta al valore di mercato corrente alla data di emissione, ma emessa alle stesse condizioni ( valore nominale,. data di scadenza, tasso cedolare) della serie iniziale di obbligazioni. Poiché l'obbligazione ha un prezzo al suo valore di mercato, un emittente è in grado di offrire le obbligazioni a un premio alla pari se le obbligazioni vengono scambiate in modo interessante sul mercato aperto. E poiché un'obbligazione premium ha un rendimento inferiore rispetto a un'obbligazione a sconto, l'emittente del prestito si troverà in una posizione vantaggiosa in quanto pagherebbe un rendimento inferiore agli investitori.
Inoltre, offrendo un'obbligazione con le stesse condizioni della sua serie iniziale, l'emittente può bloccare covenants,. piani di rimborso e date di pagamento degli interessi.
Considerazioni speciali
Questo metodo di emissione di debito aggiuntivo è stato adottato dai governi britannico e francese. I problemi di tocco consentono a un'organizzazione di evitare determinati costi transazionali o legali e di accelerare la raccolta fondi. L'emittente aggira molte delle formalità iniziali relative a un'emissione obbligazionaria, come il prospetto,. e procede all'asta dei nuovi titoli. L'emissione alla spina è spesso adatta per tentativi di raccolta fondi più piccoli, in cui il costo di una nuova emissione è troppo alto rispetto all'importo preso in prestito.
Mette in risalto
Molti titoli di stato utilizzano emissioni di rubinetto, come i buoni del Tesoro, che consentono al governo di mettere l'obbligazione a disposizione degli investitori quando le condizioni di mercato sono più favorevoli.
Un'emissione tap è quando una parte di un'emissione obbligazionaria viene trattenuta dopo che è stata inizialmente autorizzata e successivamente resa disponibile al pubblico.
Un'emissione tap ha la stessa data di scadenza, valore nominale e tasso cedolare dell'emissione originale, ma viene venduta al prezzo di mercato corrente.
