Tryk på Udsted
Hvad er et trykproblem?
En tapemission er en procedure, der giver låntagere mulighed for at sælge obligationer eller andre kortfristede gældsinstrumenter fra tidligere udstedelser. Obligationerne udstedes til deres oprindelige pålydende værdi, løbetid og kuponrente, men sælges til den aktuelle markedspris. En tapudstedelse kaldes også et obligationstap eller tapsalg.
Sådan fungerer et trykproblem
Når en obligation udstedes, gøres den tilgængelig på de offentlige markeder, så långivere og investorer kan købe den. Før en obligation kan udstedes, skal den dog godkendes af udstederen. Nogle gange holdes en del eller det fulde beløb af den godkendte obligation tilbage, indtil udstederen har brug for de midler, som obligationen vil give, når den sælges. Når obligationen udstedes til offentligheden på et senere tidspunkt, omtales det som en tapemission.
Trykproblemer, som hjælper med at undgå transaktions- og advokatomkostninger, er ideelle til mindre fundraisingforsøg, hvor fundraising kan være uoverkommeligt.
Fordele ved et trykproblem
tapudstedelse er normalt en statslig sikkerhed, såsom en skatkasseregning. Den låntagende udsteder meddeler udstedelsens tilgængelighed og accepterer bud for en bestemt tidsperiode. Udstedelsen sælges til en fast kurs eller til en pris afhængig af efterspørgslen efter gældsinstrumentet. Hvis prisen er fast, vil værdipapirets pris ikke stige på det sekundære marked, og udstederen vil derfor blive hængende og betale et højere afkast,. end det ellers ville være nødvendigt.
Med en tapudstedelse udsteder det låntagende statslige organ obligationer over en periode i stedet for i ét auktionssalg. En tapemission giver regeringen mulighed for at stille obligationen til rådighed for investorer, når markedsforholdene er mest gunstige. Det er også en attraktiv mekanisme for udstedere, da det giver rettidig adgang til midler.
Obligationshanen sælges til den aktuelle markedsværdi på deres udstedelsesdatoer, men udstedes på samme vilkår - pålydende værdi,. udløbsdato, kuponrente - som den første serie af obligationer. Da obligationen er prissat til markedsværdi, er en udsteder i stand til at tilbyde obligationerne til en præmie til pari, hvis obligationerne handler attraktivt på det åbne marked. Og da en præmieobligation har et lavere afkast sammenlignet med en diskonteringsobligation, vil den låntagende udsteder være i en fordelagtig position, da den ville betale et lavere afkast til investorerne.
Desuden kan udstederen ved at tilbyde en obligation med de samme vilkår som dens oprindelige serie låse covenants,. indløsningsplaner og rentebetalingsdatoer.
Særlige overvejelser
Denne metode til at udstede yderligere gæld blev vedtaget af den britiske og franske regering. Trykproblemer giver en organisation mulighed for at undgå visse transaktions- eller juridiske omkostninger og fremskynde fundraising. Udstederen omgår mange af de indledende formaliteter omkring en obligationsudstedelse, såsom prospektet,. og fortsætter med at bortauktionere de nye værdipapirer. Udstedelse på tap er ofte velegnet til mindre fundraisingforsøg, hvor prisen på en ny udstedelse er for høj sammenlignet med det lånte beløb.
Højdepunkter
Mange statspapirer bruger tap-emissioner, såsom skatkammerbeviser, som giver staten mulighed for at stille obligationen til rådighed for investorer, når markedsforholdene er mest gunstige.
En tapemission er, når en del af en obligationsudstedelse tilbageholdes, efter at den oprindeligt er godkendt og senere gjort tilgængelig for offentligheden.
En tapudstedelse har samme udløbsdato, pålydende værdi og kuponrente som den oprindelige udstedelse, men sælges til den aktuelle markedspris.
