Нажмите Проблема

Что такое проблема с краном?

Разовый выпуск — это процедура, которая позволяет заемщикам продавать облигации или другие краткосрочные долговые инструменты из прошлых выпусков. Облигации выпускаются по их первоначальной номинальной стоимости, сроку погашения и ставке купона, но продаются по текущей рыночной цене. Выпуск крана также называют выпуском облигаций или продажей кранов.

Как работает тап-проблема

Когда облигация выпускается, она становится доступной на публичных рынках для покупки кредиторами и инвесторами. Однако, прежде чем облигация может быть выпущена, она должна быть авторизована эмитентом. Иногда часть или вся разрешенная сумма облигации удерживается до тех пор, пока эмитенту не потребуются средства, которые облигация предоставит при продаже. Когда облигация выпускается для широкой публики позднее, ее называют выпуском крана.

Выпуски, которые помогают избежать транзакционных и юридических издержек, идеально подходят для небольших попыток сбора средств, когда сбор средств может быть непомерно дорогим.

Преимущества Tap Issue

Краткосрочный выпуск обычно представляет собой государственную ценную бумагу, например, казначейский вексель. Эмитент-заемщик объявляет о наличии выпуска и принимает заявки на определенный период времени. Выпуск продается по фиксированной цене или по цене, зависящей от спроса на долговой инструмент. Если цена фиксирована, цена ценной бумаги не будет повышаться на вторичном рынке, и, таким образом, эмитент будет вынужден платить более высокую доходность,. чем это было бы необходимо в противном случае.

При выпуске с разворотом государственный орган-заемщик выпускает облигации в течение определенного периода времени, а не в рамках одной аукционной продажи. Разовый выпуск позволяет правительству сделать облигации доступными для инвесторов, когда рыночные условия будут наиболее благоприятными. Это также привлекательный механизм для эмитентов, поскольку он обеспечивает своевременный доступ к средствам.

Облигации продаются по текущей рыночной стоимости на даты их выпуска, но выпускаются на тех же условиях — номинальная стоимость,. срок погашения, купонная ставка — что и первоначальная серия облигаций. Поскольку облигация оценивается по ее рыночной стоимости, эмитент может предложить облигации с премией к номиналу, если облигации хорошо торгуются на открытом рынке. А поскольку премиальная облигация имеет более низкую доходность по сравнению с дисконтной облигацией, эмитент-заемщик окажется в выгодном положении, поскольку будет платить меньшую прибыль инвесторам.

Кроме того, предлагая облигацию с теми же условиями, что и ее первоначальная серия, эмитент может зафиксировать ковенанты,. графики погашения и даты выплаты процентов.

Особые соображения

Этот метод выпуска дополнительных долговых обязательств был принят правительствами Великобритании и Франции. Проблемы с касанием позволяют организации избежать определенных транзакционных или юридических издержек и ускорить сбор средств. Эмитент обходит многие первоначальные формальности, связанные с выпуском облигаций, такие как проспект эмиссии,. и приступает к продаже новых ценных бумаг с аукциона. Выпуск на раздаче часто подходит для небольших попыток сбора средств, когда стоимость нового выпуска слишком высока по сравнению с суммой займа.

Особенности

• Многие государственные ценные бумаги, такие как казначейские векселя, используют разовые выпуски, которые позволяют правительству сделать облигации доступными для инвесторов, когда рыночные условия наиболее благоприятны.

• Разветвленный выпуск — это когда часть выпуска облигаций задерживается после того, как он был первоначально одобрен и позже сделан доступным для общественности.

• Облигации на разворот имеют ту же дату погашения, номинальную стоимость и купонную ставку, что и первоначальный выпуск, но продаются по текущей рыночной цене.