Sorun'a dokunun
Dokunma Sorunu Nedir?
Tap ihraç, borçluların geçmiş ihraçlardan tahvil veya diğer kısa vadeli borçlanma araçlarını satmalarına izin veren bir prosedürdür. Tahviller, orijinal nominal değeri, vadesi ve kupon oranı üzerinden ihraç edilir, ancak cari piyasa fiyatından satılır. Bir musluk sorunu aynı zamanda bir tahvil musluğu veya musluk satışı olarak da adlandırılır.
Bir Dokunma Sorunu Nasıl Çalışır?
Bir tahvil ihraç edildiğinde, borç verenlerin ve yatırımcıların satın alması için kamu piyasalarında kullanıma sunulur. Ancak, bir tahvilin ihraç edilebilmesi için ihraççı tarafından yetkilendirilmesi gerekir. Bazen, izin verilen tahvilin bir kısmı veya tamamı, ihraççının tahvilin satıldığında sağlayacağı fonlara ihtiyacı olana kadar geri tutulur. Tahvil daha sonraki bir tarihte halka arz edildiğinde, musluk ihracı olarak anılır.
İşlem ve yasal maliyetlerden kaçınmaya yardımcı olan dokunma sorunları, bağış toplamanın maliyet açısından engelleyici olabileceği daha küçük bağış toplama girişimleri için idealdir.
Bir Dokunma Sorununun Yararları
Hazine bonosu gibi bir devlet tahvilidir. Borç veren ihraççı, ihracın uygun olduğunu duyurur ve belirli bir süre için teklifleri kabul eder. İhraç, sabit bir fiyattan veya borçlanma aracına olan talebe bağlı bir fiyattan satılır. Fiyat sabitlenirse, menkul kıymetin fiyatı ikincil piyasada değer kazanmayacak ve bu nedenle ihraççı, aksi takdirde gerekli olandan daha yüksek bir getiri ödemek zorunda kalacaktır.
Bir musluk ihracıyla, borç alan hükümet organı, bir müzayede satışı yerine belirli bir süre boyunca tahvil ihraç eder. Bir musluk sorunu, hükümetin tahvili piyasa koşulları en uygun olduğunda yatırımcılara sunmasına izin verir. Ayrıca fonlara zamanında erişim sağladığı için ihraççılar için çekici bir mekanizmadır.
Tahvil musluğu, ihraç tarihlerindeki mevcut piyasa değerinden satılır, ancak ilk tahvil serisiyle aynı koşullar ( yüz değeri,. vade tarihi, kupon oranı) altında ihraç edilir. Tahvil piyasa değerinde fiyatlandırıldığından, ihraççı, tahviller açık piyasada cazip bir şekilde işlem görüyorsa tahvilleri eşit bir primle teklif edebilir. Prim tahvili iskontolu tahvile göre daha düşük getiriye sahip olduğundan, borç veren ihraççı yatırımcılara daha düşük getiri ödeyeceği için avantajlı bir konumda olacaktır.
Ayrıca, ihraççı, ilk serisiyle aynı koşullara sahip bir tahvil sunarak sözleşmeleri,. geri ödeme planlarını ve faiz ödeme tarihlerini kilitleyebilir.
Özel Hususlar
Bu ek borç verme yöntemi, İngiliz ve Fransız hükümetleri tarafından benimsendi. Dokunma sorunları, bir kuruluşun belirli işlem veya yasal maliyetlerden kaçınmasına ve kaynak yaratmayı hızlandırmasına olanak tanır. İhraççı, izahname gibi bir tahvil ihracını çevreleyen ilk formalitelerin çoğunu atlar ve yeni menkul kıymetleri açık artırmaya çıkarır. Dokunarak ihraç, genellikle yeni bir ihraç maliyetinin ödünç alınan miktarla karşılaştırıldığında çok yüksek olduğu daha küçük bağış toplama girişimleri için uygundur.
##Öne çıkanlar
Birçok devlet tahvili, piyasa koşulları en uygun olduğunda hükümetin tahvili yatırımcılara sunmasına izin veren Hazine bonoları gibi geçici ihraçlar kullanır.
Tap ihracı, bir tahvil ihracının bir kısmının, başlangıçta yetkilendirildikten ve daha sonra kamuya sunulduktan sonra geri bırakılmasıdır.
Bir musluk ihraç, orijinal ihraç ile aynı vade tarihine, nominal değere ve kupon oranına sahiptir ancak mevcut piyasa fiyatından satılır.
