Ketik Isu
Apakah Itu Isu Ketik?
Terbitan paip ialah prosedur yang membenarkan peminjam menjual bon atau instrumen hutang jangka pendek lain daripada terbitan lepas. Bon diterbitkan pada nilai muka asal, tempoh matang dan kadar kupon tetapi dijual pada harga pasaran semasa. Isu paip juga dirujuk sebagai jualan paip bon atau jualan paip.
Cara Isu Ketik Berfungsi
Apabila bon diterbitkan, ia disediakan di pasaran awam untuk dibeli oleh pemberi pinjaman dan pelabur. Walau bagaimanapun, sebelum bon boleh dikeluarkan, ia perlu diberi kebenaran oleh pengeluar. Kadangkala, sebahagian atau jumlah penuh bon yang dibenarkan ditahan sehingga penerbit memerlukan dana yang akan diberikan oleh bon apabila dijual. Apabila bon itu dikeluarkan kepada orang ramai di kemudian hari, ia dirujuk sebagai terbitan paip.
Isu ketik, yang membantu mengelakkan kos urus niaga dan undang-undang, adalah sesuai untuk percubaan mengumpul dana yang lebih kecil, di mana pengumpulan dana boleh melarang kos.
Faedah Isu Ketik
Isu tap biasanya merupakan keselamatan kerajaan, seperti bil Tr easury. Pengeluar peminjaman mengumumkan ketersediaan keluaran dan menerima tawaran untuk tempoh masa tertentu. Terbitan itu dijual pada harga tetap atau untuk harga bergantung pada permintaan untuk instrumen hutang. Jika harga ditetapkan, harga sekuriti tidak akan meningkat dalam pasaran sekunder dan, dengan itu, penerbit akan terperangkap membayar hasil yang lebih tinggi daripada yang sepatutnya.
Dengan terbitan paip, badan kerajaan yang meminjam mengeluarkan bon sepanjang tempoh masa, bukannya dalam satu jualan lelongan. Terbitan tap membolehkan kerajaan menyediakan bon itu kepada pelabur apabila keadaan pasaran paling menggalakkan. Ia juga merupakan mekanisme yang menarik untuk penerbit kerana ia menyediakan akses tepat pada masanya kepada dana.
Paip bon dijual pada nilai pasaran semasa pada tarikh terbitannya tetapi dikeluarkan di bawah terma yang sama— nilai muka,. tarikh matang, kadar kupon—sebagai siri awal bon. Memandangkan bon itu berharga pada nilai pasarannya, penerbit boleh menawarkan bon pada premium setanding jika bon didagangkan secara menarik di pasaran terbuka. Dan oleh kerana bon premium mempunyai hasil yang lebih rendah berbanding bon diskaun, penerbit pinjaman akan berada dalam kedudukan yang menguntungkan kerana ia akan membayar pulangan yang lebih rendah kepada pelabur.
Selain itu, dengan menawarkan bon dengan syarat yang sama seperti siri awalnya, penerbit boleh mengunci perjanjian,. jadual penebusan dan tarikh pembayaran faedah.
Pertimbangan Khas
Kaedah pengeluaran hutang tambahan ini telah diterima pakai oleh kerajaan British dan Perancis. Isu ketik membenarkan organisasi mengelakkan kos transaksi atau undang-undang tertentu dan mempercepatkan pengumpulan dana. Penerbit memintas banyak formaliti awal yang mengelilingi terbitan bon, seperti prospektus,. dan terus melelong sekuriti baharu. Pengeluaran melalui paip selalunya sesuai untuk percubaan mengumpul dana yang lebih kecil, di mana kos terbitan baharu adalah terlalu tinggi jika dibandingkan dengan jumlah yang dipinjam.
##Sorotan
Banyak sekuriti kerajaan menggunakan terbitan paip, seperti bil Perbendaharaan, yang membolehkan kerajaan menyediakan bon itu kepada pelabur apabila keadaan pasaran paling menggalakkan.
Terbitan tap ialah apabila sebahagian daripada terbitan bon ditahan selepas ia pada mulanya dibenarkan dan kemudiannya tersedia kepada orang ramai.
Terbitan paip mempunyai tarikh matang, nilai muka dan kadar kupon yang sama seperti terbitan asal tetapi dijual pada harga pasaran semasa.
