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Was ist ein Tap-Problem?
Eine Daueremission ist ein Verfahren, das es Kreditnehmern ermöglicht, Anleihen oder andere kurzfristige Schuldtitel aus früheren Emissionen zu verkaufen. Die Anleihen werden zu ihrem ursprünglichen Nennwert, ihrer Fälligkeit und ihrem Kuponsatz ausgegeben, aber zum aktuellen Marktpreis verkauft. Eine Aufstockung wird auch als Anleiheaufstockung oder Aufstockungsverkauf bezeichnet.
So funktioniert ein Tap-Problem
Wenn eine Anleihe emittiert wird, wird sie Kreditgebern und Investoren auf den öffentlichen Märkten zum Kauf angeboten. Bevor eine Anleihe ausgegeben werden kann, muss sie jedoch vom Emittenten genehmigt werden. Manchmal wird ein Teil oder der gesamte Betrag der genehmigten Anleihe zurückgehalten, bis der Emittent die Mittel benötigt, die die Anleihe beim Verkauf bereitstellt. Wenn die Anleihe zu einem späteren Zeitpunkt öffentlich ausgegeben wird, spricht man von einer Daueremission.
Tap Issues, die helfen, Transaktions- und Rechtskosten zu vermeiden, sind ideal für kleinere Fundraising-Versuche, bei denen das Fundraising unerschwinglich sein kann.
Vorteile eines Tap-Problems
einer Tap-Emission handelt es sich in der Regel um eine staatliche Sicherheit, wie z. B. einen Schatzwechsel. Der ausleihende Emittent gibt die Verfügbarkeit der Emission bekannt und nimmt Gebote für einen bestimmten Zeitraum an. Die Emission wird zu einem Festpreis oder zu einem von der Nachfrage nach dem Schuldtitel abhängigen Preis verkauft. Wenn der Preis festgelegt ist, wird der Preis des Wertpapiers auf dem Sekundärmarkt nicht steigen, und der Emittent muss daher eine höhere Rendite zahlen, als dies ansonsten erforderlich wäre.
Bei einer Daueremission begibt die kreditnehmende staatliche Stelle Anleihen über einen bestimmten Zeitraum und nicht in einem Auktionsverkauf. Eine Daueremission ermöglicht es der Regierung, die Anleihe den Anlegern zur Verfügung zu stellen, wenn die Marktbedingungen am günstigsten sind. Es ist auch ein attraktiver Mechanismus für Emittenten, da es einen zeitnahen Zugang zu Geldern ermöglicht.
Die Anleihen werden zum aktuellen Marktwert an ihren Ausgabedaten verkauft, aber unter denselben Bedingungen ausgegeben – Nennwert,. Fälligkeitsdatum, Kuponsatz – wie die erste Serie von Anleihen. Da die Anleihe zu ihrem Marktwert bewertet wird, kann ein Emittent die Anleihen mit einem Aufschlag auf den Nennwert anbieten, wenn die Anleihen auf dem freien Markt attraktiv gehandelt werden. Und da eine Premium-Anleihe im Vergleich zu einer Discount-Anleihe eine niedrigere Rendite aufweist, ist der kreditnehmende Emittent in einer vorteilhaften Position, da er den Anlegern eine geringere Rendite zahlen würde.
Darüber hinaus kann der Emittent durch das Angebot einer Anleihe mit den gleichen Bedingungen wie die ursprüngliche Serie Vereinbarungen,. Rückzahlungspläne und Zinszahlungstermine festlegen.
Besondere Überlegungen
Diese Methode der Emission zusätzlicher Schuldtitel wurde von der britischen und der französischen Regierung übernommen. Tap Issues ermöglichen es einer Organisation, bestimmte Transaktions- oder Rechtskosten zu vermeiden und die Mittelbeschaffung zu beschleunigen. Der Emittent umgeht viele der anfänglichen Formalitäten im Zusammenhang mit einer Anleiheemission, wie z. B. den Prospekt,. und fährt mit der Versteigerung der neuen Wertpapiere fort. Die Ausgabe auf Abruf eignet sich oft für kleinere Fundraising-Versuche, bei denen die Kosten einer Neuausgabe im Vergleich zum geliehenen Betrag zu hoch sind.
Höhepunkte
Viele Staatspapiere verwenden Daueremissionen, wie z. B. Schatzwechsel, die es der Regierung ermöglichen, die Anleihe den Anlegern zur Verfügung zu stellen, wenn die Marktbedingungen am günstigsten sind.
Eine Daueremission liegt vor, wenn ein Teil einer Anleiheemission zurückgehalten wird, nachdem sie ursprünglich genehmigt und später der Öffentlichkeit zugänglich gemacht wurde.
Eine Daueremission hat dasselbe Fälligkeitsdatum, denselben Nennwert und denselben Kuponsatz wie die ursprüngliche Emission, wird jedoch zum aktuellen Marktpreis verkauft.
