Trykk på Utsted
Hva er et trykkproblem?
En tapsemisjon er en prosedyre som lar lÄntakere selge obligasjoner eller andre kortsiktige gjeldsinstrumenter fra tidligere utstedelser. Obligasjonene utstedes til opprinnelig pÄlydende verdi, lÞpetid og kupongrente, men selges til gjeldende markedspris. En tapsemisjon omtales ogsÄ som en obligasjons tap eller tapsalg.
Hvordan et trykkproblem fungerer
NÄr en obligasjon utstedes, gjÞres den tilgjengelig i de offentlige markedene for lÄngivere og investorer Ä kjÞpe. Men fÞr en obligasjon kan utstedes, mÄ den godkjennes av utstederen. Noen ganger holdes en del eller hele belÞpet av obligasjonen som er autorisert tilbake til utstederen trenger midlene som obligasjonen vil gi nÄr den selges. NÄr obligasjonen utstedes til offentligheten pÄ et senere tidspunkt, omtales det som en tapsemisjon.
Trykkproblemer, som bidrar til Ä unngÄ transaksjons- og juridiske kostnader, er ideelle for mindre innsamlingsforsÞk, der innsamling kan vÊre uoverkommelig.
Fordeler med et trykkproblem
Et tapsproblem er vanligvis et statlig verdipapir, for eksempel en statskasseregning. LÄneutsteder kunngjÞr tilgjengeligheten av emisjonen og aksepterer bud for en spesifisert tidsperiode. Emisjonen selges til en fast pris eller til en pris avhengig av etterspÞrselen etter gjeldsinstrumentet. Hvis prisen er fast, vil ikke verdipapirets pris stige i annenhÄndsmarkedet, og utstederen vil dermed bli sittende fast og betale en hÞyere avkastning enn det ellers ville vÊrt nÞdvendig.
Med en tapeutstedelse utsteder det lÄntakende statlige organet obligasjoner over en periode, i stedet for i ett auksjonssalg. En tap-emisjon lar staten gjÞre obligasjonen tilgjengelig for investorer nÄr markedsforholdene er mest gunstige. Det er ogsÄ en attraktiv mekanisme for utstedere ettersom det gir rettidig tilgang til midler.
Obligasjonstappen selges til gjeldende markedsverdi pĂ„ utstedelsesdatoene, men utstedes under de samme vilkĂ„rene â pĂ„lydende,. forfallsdato, kupongrente â som den fĂžrste serien med obligasjoner. Siden obligasjonen er priset til markedsverdi, kan en utsteder tilby obligasjonene til en premie til pari dersom obligasjonene handles attraktivt pĂ„ det Ă„pne markedet. Og siden en premiumobligasjon har en lavere avkastning sammenlignet med en diskonteringsobligasjon, vil lĂ„ntakeren vĂŠre i en fordelaktig posisjon da den ville betale en lavere avkastning til investorene.
Videre, ved Ä tilby en obligasjon med samme vilkÄr som den opprinnelige serien, kan utstederen lÄse inn betingelser,. innlÞsningsplaner og rentebetalingsdatoer.
Spesielle hensyn
Denne metoden for Ä utstede ytterligere gjeld ble tatt i bruk av den britiske og franske regjeringen. Trykkproblemer lar en organisasjon unngÄ visse transaksjons- eller juridiske kostnader og fremskynde innsamlingen. Utstederen omgÄr mange av de innledende formalitetene rundt en obligasjonsemisjon, for eksempel prospektet,. og fortsetter med Ä auksjonere bort de nye verdipapirene. Utstedelse pÄ tap er ofte egnet for mindre innsamlingsforsÞk, der kostnadene for en ny emisjon er for hÞye sammenlignet med belÞpet som er lÄnt.
HĂžydepunkter
â Mange statspapirer bruker tapsutstedelser, som statskasseveksler, som gjĂžr at staten kan gjĂžre obligasjonen tilgjengelig for investorer nĂ„r markedsforholdene er mest gunstige.
â En tapsemisjon er nĂ„r en del av en obligasjonsemisjon holdes tilbake etter at den fĂžrst er autorisert og senere gjort tilgjengelig for allmennheten.
- En tapsemisjon har samme forfallsdato, pÄlydende verdi og kupongrente som den opprinnelige emisjonen, men selges til gjeldende markedspris.
