寡妇制造者

什么是寡妇制造者？

在金融市场的世界里，寡妇制造者是一种会导致巨大的、潜在的毁灭性损失的投资。它也可以指导致几乎所有尝试该交易的人都遭受损失的交易。在口语中，寡妇制造者指的是任何有可能迅速杀死某人的东西。这句话历来用于林业和医学。

交易者将寡妇制造者一词用于导致灾难性损失或风险足够大的金融投资。该术语在林业中的使用是指松散的四肢悬在头顶，有可能突然跌倒并杀死某人。在医学上，该术语指的是可能导致患者因心脏病发作而死亡的阻塞动脉。

过度风险通常在寡妇制造商交易中发挥关键作用。作为一般规则，可能提供高回报的投资也有可能造成更大的损失。许多投资者根据他们为获得一定水平的回报而愿意承担的风险量来决定他们的投资。这被称为风险/回报比。

不过，从理性的角度来看，一些寡妇制造商交易是完全合理的，这意味着它们似乎没有那么冒险。但最终，市场混淆了共识预期，甚至违背了历史规律。

做空日本政府债券(JGB) 可能是最著名的寡妇制造商交易。过去二十年，随着日本政府债务不断攀升，交易员们一直在做空日本国债。通常，这种交易是有意义的。但日本央行一再将利率推至前所未有的低点——甚至低于零——这将日本国债价格推至历史新高，多年来使许多交易者成为“寡妇”。

寡妇制造商交易的另一个著名例子发生在天然气期货中，由于价格波动，专业交易员长期以来一直认为寡妇制造商。 2006 年，对冲基金 Amaranth Advisors对天然气期货进行了大规模杠杆交易，试图在一年前进行的类似投机交易中重复其成功。

Amaranth 是一家价值 95 亿美元的对冲基金，由于其在天然气市场的巨额亏损而被迫关闭。

Amaranth 的能源部门通过在一个容易发生不可预测的快速价格变化的市场中进行风险交易来寻求高于平均水平的回报。增加杠杆进一步增加了这种风险。由于天然气市场触底反弹，Amaranth 并没有享受到他们之前赚钱交易的重演，而是损失了 60 亿美元。这一巨额亏损迫使对冲基金清算其资产。

上面在 Amaranth 示例中讨论的被称为寡妇制造商的能源市场中的期货价差是 3 月天然气期货合约和 4 月天然气期货合约之间的价差。 3 月是天然气合约的低点，因为在冬季需要天然气供暖时，合约交易更为活跃。

三月通常是公用事业公司将天然气移出储存的最后一个月。四月是公用事业公司开始将天然气重新储存起来的第一个月。当价差较大时，表明对天然气的需求/需求很高。当价差较低时，表明对天然气的需求/需求很小。

2021年12月，天然气期货跌至三个月以来的最低点，寡妇制造商交易触及20个月低点，表明天然气库存充足。如果投资者站在交易的错误一边，由于供需的误判而误判了价差，他们的投资就会蒙受损失。

＃＃强调

＃＃常问问题

寡妇制造商股票是具有高风险和高回报的股票。该股票有可能给投资者造成巨大损失。通常，寡妇制造商不会指代特定的股票，而是指一种可能导致亏损的交易。

天然气被称为寡妇制造商，因为投资者试图利用 3 月天然气期货合约（当交易因冬季结束而触及低点）和 4 月天然气期货合约（当公用事业公司重新供应天然气储存时）之间的价差。根据整个冬季对天然气的需求/需求，如果投资者在交易中错误地判断了价差，他们的投资可能会被抹杀。价差的波动性使其成为寡妇制造商交易。

日本利率目前为-0.10%。