Pembuat Janda

Apakah Pembuat Janda?

Dalam dunia pasaran kewangan, pembuat balu adalah pelaburan yang mengakibatkan kerugian besar yang berpotensi memusnahkan. Ia juga boleh merujuk kepada perdagangan yang mengakibatkan kerugian bagi hampir semua orang yang mencubanya. Dalam penggunaan bahasa sehari-hari, pembuat balu merujuk kepada apa sahaja yang berpotensi untuk membunuh seseorang dengan cepat. Frasa ini secara sejarah telah digunakan dalam perhutanan dan perubatan.

Memahami Pembuat Janda

Peniaga menggunakan istilah pembuat janda kepada pelaburan kewangan yang menyebabkan kerugian besar atau cukup berisiko untuk berbuat demikian. Penggunaan istilah dalam perhutanan merujuk kepada anggota badan longgar yang tersangkut di atas kepala yang berisiko terjatuh secara tiba-tiba dan membunuh seseorang. Dalam perubatan, istilah ini merujuk kepada arteri tersumbat yang mungkin menyebabkan kematian pesakit akibat serangan jantung.

Risiko yang berlebihan sering memainkan peranan penting dalam perdagangan pembuat janda. Sebagai peraturan umum, pelaburan yang mungkin menawarkan pulangan yang tinggi juga mempunyai potensi untuk kerugian yang lebih besar. Ramai pelabur membuat keputusan tentang pelaburan mereka berdasarkan jumlah risiko yang mereka sanggup ambil untuk mencapai tahap pulangan tertentu. Ini dikenali sebagai nisbah risiko/ganjaran.

Sesetengah perdagangan pembuat janda, bagaimanapun, masuk akal dari perspektif rasional, bermakna mereka nampaknya tidak begitu berisiko. Tetapi pada akhirnya, pasaran mengelirukan jangkaan konsensus dan juga menentang corak sejarah.

Contoh Dunia Nyata

###Bon Kerajaan Jepun

Memendekkan bon kerajaan Jepun (JGB) mungkin merupakan perdagangan pembuat janda yang paling terkenal. Peniaga telah memendekkan JGB sejak dua dekad yang lalu apabila hutang kerajaan Jepun semakin meningkat. Biasanya, perdagangan ini akan masuk akal. Tetapi bank pusat Jepun telah berulang kali menolak kadar faedah i ke paras terendah yang tidak pernah berlaku sebelum ini—walaupun di bawah sifar—dan ini mendorong harga JGB ke paras tertinggi, menjadikan "balu" ramai peniaga selama ini.

Amaranth dan Komoditi

Satu lagi contoh terkenal perdagangan pembuat balu berlaku dalam niaga hadapan gas asli,. yang peniaga profesional telah lama menganggap pembuat balu kerana turun naik harga mereka. Pada tahun 2006, dana lindung nilai Amaranth Advisors membuat perdagangan berleveraj besar-besaran pada niaga hadapan gas asli, cuba mengulangi kejayaannya pada perdagangan spekulatif serupa yang dibuat setahun sebelumnya.

Amaranth ialah dana lindung nilai $9.5 bilion apabila ia terpaksa ditutup kerana kerugian besarnya dalam pasaran gas asli.

Meja tenaga di Amaranth mencari ganjaran yang lebih tinggi daripada purata dengan menjalankan perdagangan berisiko dalam pasaran yang terdedah kepada perubahan harga yang tidak menentu dan pantas. Menambah leverage meningkatkan lagi risiko itu. Daripada menikmati tayangan semula perdagangan menjana wang mereka sebelum ini, Amaranth kehilangan $6 bilion apabila bahagian bawah jatuh daripada pasaran gas asli. Kerugian besar ini memaksa dana lindung nilai untuk mencairkan asetnya.

###Gas Asli Hari Ini

Tebaran niaga hadapan dalam pasaran tenaga yang dikenali sebagai pembuat janda yang dibincangkan di atas dalam contoh Amaranth ialah sebaran antara kontrak niaga hadapan gas asli Mac dan kontrak niaga hadapan gas asli April. Mac menandakan titik rendah kontrak gas asli kerana kontrak itu lebih aktif didagangkan pada musim sejuk apabila gas asli diperlukan untuk pemanasan.

Mac biasanya merupakan bulan terakhir apabila syarikat utiliti mengalihkan gas asli daripada simpanan. April ialah bulan pertama apabila syarikat utiliti mula memindahkan semula gas asli ke dalam simpanan. Apabila sebarannya luas, ia menunjukkan terdapat permintaan/keperluan yang tinggi terhadap gas asli. Apabila spread rendah, ia menunjukkan terdapat sedikit permintaan/keperluan untuk gas asli.

Pada Disember 2021, niaga hadapan gas jatuh ke paras terendah dalam tiga bulan dan perdagangan pembuat balu mencecah paras terendah dalam 20 bulan, yang menunjukkan bahawa simpanan gas asli adalah mencukupi. Jika pelabur berada di pihak yang salah dalam perdagangan, salah menilai sebaran disebabkan salah pengiraan dalam penawaran dan permintaan, pelaburan mereka akan menyaksikan kerugian.

##Sorotan

Dalam bidang kewangan, istilah pembuat janda merujuk kepada perdagangan yang mengakibatkan kerugian besar, malah bencana.
Perdagangan pembuat balu biasa dalam pasaran kewangan melibatkan niaga hadapan gas asli.
Istilah pembuat janda juga telah digunakan dalam perhutanan dan perubatan dan menandakan kemungkinan kematian mengejut.
Perdagangan pembuat balu yang paling terkenal ialah memendekkan bon kerajaan Jepun (JGB) memandangkan kerajaan Jepun terus menurunkan kadar faedah.
Pembuat balu juga boleh merujuk kepada perdagangan di mana pasaran berulang kali mengelirukan konsensus pasaran dan malah menentang corak sejarah, mengakibatkan kerugian bagi semua orang yang mencuba perdagangan.

##Soalan Lazim

Apakah Stok Pembuat Janda?

Saham janda pembuat adalah saham yang mempunyai risiko tinggi dan pulangan tinggi. Saham itu berpotensi menyebabkan kerugian besar kepada pelabur. Lazimnya, pembuat balu tidak akan merujuk kepada saham tertentu tetapi sebaliknya jenis perdagangan yang boleh mengakibatkan kerugian.

Mengapa Gas Asli Digelar Pembuat Janda?

Gas asli dipanggil pembuat balu kerana pelabur berusaha untuk mengambil kesempatan daripada penyebaran antara kontrak niaga hadapan gas asli Mac (apabila dagangan mencecah paras rendah akibat akhir musim sejuk) dan kontrak niaga hadapan gas asli April (apabila utiliti membekalkan semula simpanan gas asli). Bergantung pada permintaan/keperluan untuk gas asli sepanjang musim sejuk, jika pelabur berada di pihak yang salah dalam perdagangan, salah menilai penyebaran, pelaburan mereka boleh dihapuskan. Ketidaktentuan spread menyebabkan ia menjadi perdagangan pembuat janda.

Apakah Kadar Faedah Jepun?

Kadar faedah Jepun pada masa ini ialah -0.10%.