Investor's wiki

شذوذ

شذوذ

ما هو الشذوذ؟

في الاقتصاد والتمويل ، يكون الشذوذ عندما تكون النتيجة الفعلية لمجموعة معينة من الافتراضات مختلفة عن النتيجة المتوقعة التي يتوقعها النموذج. يقدم الشذوذ دليلًا على أن افتراضًا أو نموذجًا معينًا لا يصمد في الممارسة. يمكن أن يكون النموذج جديدًا نسبيًا أو قديمًا.

فهم الانحرافات

في مجال التمويل ، هناك نوعان شائعان من الحالات الشاذة وهما شذوذ السوق والاختلالات في الأسعار. تشوهات السوق هي تشوهات في العوائد تتعارض مع فرضية كفاءة السوق (EMH). الشذوذ في التسعير هو عندما يتم تسعير شيء ما - على سبيل المثال ، سهم - بشكل مختلف عن الطريقة التي يتنبأ بها النموذج بأنه سيتم تسعيره.

تشمل حالات الشذوذ الشائعة في السوق تأثير رؤوس الأموال الصغيرة وتأثير كانون الثاني (يناير). يشير تأثير الشركات الصغيرة إلى تأثير الشركات الصغيرة ، حيث تميل الشركات الصغيرة إلى التفوق على الشركات الأكبر بمرور الوقت. يشير تأثير كانون الثاني (يناير) إلى ميل الأسهم للعودة في شهر كانون الثاني (يناير) أكثر بكثير من غيره.

غالبًا ما تحدث حالات شاذة أيضًا فيما يتعلق بنماذج تسعير الأصول ، ولا سيما نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM). على الرغم من اشتقاق CAPM باستخدام الافتراضات والنظريات المبتكرة ، إلا أنه غالبًا ما يقوم بعمل ضعيف في التنبؤ بعوائد المخزون. ساعدت العديد من الحالات الشاذة في السوق التي لوحظت بعد تشكيل CAPM في تشكيل الأساس لأولئك الذين يرغبون في دحض النموذج. على الرغم من أن النموذج قد لا يصمد في الاختبارات التجريبية والعملية ، إلا أنه لا يزال يحمل بعض الفائدة.

تميل الحالات الشاذة إلى أن تكون قليلة ومتباعدة. في الواقع ، بمجرد أن تصبح الحالات الشاذة معروفة للجمهور ، فإنها تميل إلى الاختفاء بسرعة عندما يسعى المراجعين إلى القضاء على أي فرصة من هذا القبيل من الحدوث مرة أخرى.

أنواع تشوهات السوق

في الأسواق المالية ، فإن أي فرصة لكسب أرباح زائدة تقوض افتراضات كفاءة السوق ، والتي تنص على أن الأسعار تعكس بالفعل جميع المعلومات ذات الصلة وبالتالي لا يمكن الموازنة.

تأثير يناير

تأثير يناير هو شذوذ معروف إلى حد ما. وفقًا لتأثير يناير ، تميل الأسهم التي كان أداؤها دون المستوى في الربع الأخير من العام السابق إلى التفوق على الأسواق في يناير. إن سبب تأثير كانون الثاني (يناير) منطقي لدرجة أنه يكاد يكون من الصعب وصفه بأنه شذوذ. غالبًا ما يتطلع المستثمرون إلى التخلص من الأسهم ذات الأداء الضعيف في أواخر العام حتى يتمكنوا من استخدام خسائرهم لتعويض ضرائب أرباح رأس المال (أو لأخذ الخصم الصغير الذي تسمح به مصلحة الضرائب إذا كان هناك صافي خسارة رأس المال لهذا العام). كثير من الناس يسمون هذا الحدث حصاد خسارة الضرائب.

نظرًا لأن ضغوط البيع تكون في بعض الأحيان مستقلة عن الأساسيات أو التقييم الفعلي للشركة ، فإن هذا "البيع الضريبي" يمكن أن يدفع هذه الأسهم إلى مستويات تصبح فيها جذابة للمشترين في يناير.

وبالمثل ، غالبًا ما يتجنب المستثمرون شراء الأسهم ذات الأداء الضعيف في الربع الرابع والانتظار حتى يناير لتجنب الانغماس في عمليات بيع الخسارة الضريبية. نتيجة لذلك ، هناك ضغط بيع زائد قبل يناير وضغط شراء زائد بعد الأول من يناير ، مما أدى إلى هذا التأثير.

تأثير سبتمبر

يشير تأثير سبتمبر إلى عوائد سوق الأسهم الضعيفة تاريخياً لشهر سبتمبر. هناك حالة إحصائية لتأثير سبتمبر اعتمادًا على الفترة التي تم تحليلها ، ولكن الكثير من النظريات قصصية. من المعتقد بشكل عام أن المستثمرين يعودون من العطلة الصيفية في سبتمبر مستعدين لجني المكاسب وكذلك الخسائر الضريبية قبل نهاية العام.

هناك أيضًا اعتقاد بأن المستثمرين الأفراد يقومون بتصفية الأسهم في سبتمبر لتعويض تكاليف التعليم للأطفال. كما هو الحال مع العديد من تأثيرات التقويم الأخرى ، يعتبر تأثير أيلول (سبتمبر) بمثابة نزوة تاريخية في البيانات وليس تأثيرًا مع أي علاقة سببية.

شذوذ أيام الأسبوع

يكره مؤيدو السوق الأكفاء ظاهرة "أيام الأسبوع" الشاذة لأنها لا تبدو صحيحة فحسب ، بل إنها لا معنى لها أيضًا. أظهرت الأبحاث أن الأسهم تميل إلى التحرك في أيام الجمعة أكثر من أيام الاثنين وأن هناك تحيزًا تجاه أداء السوق الإيجابي يوم الجمعة. إنه ليس تناقضًا كبيرًا ، لكنه تناقض مستمر.

تأثير الاثنين هو نظرية تنص على أن العوائد في سوق الأسهم يوم الاثنين ستتبع الاتجاه السائد من يوم الجمعة السابق. لذلك ، إذا كان السوق صاعدًا يوم الجمعة ، فيجب أن يستمر خلال عطلة نهاية الأسبوع ، ويأتي يوم الاثنين ، ويستأنف صعوده. يُعرف تأثير الإثنين أيضًا باسم " تأثير نحن ekend ".

على المستوى الأساسي ، لا يوجد سبب معين يجعل هذا صحيحًا. يمكن أن تكون بعض العوامل النفسية في العمل. ربما يسود تفاؤل نهاية الأسبوع السوق حيث يتطلع التجار والمستثمرون إلى عطلة نهاية الأسبوع. بدلاً من ذلك ، ربما تمنح عطلة نهاية الأسبوع المستثمرين فرصة لتعويض ما يقرؤونه ، والقلق والقلق بشأن السوق ، وتطوير التشاؤم حتى يوم الاثنين.

المؤشرات الخرافية

بصرف النظر عن شذوذ التقويم ، هناك بعض الإشارات غير السوقية التي يعتقد بعض الناس أنها ستشير بدقة إلى اتجاه السوق. فيما يلي قائمة قصيرة بمؤشرات السوق الخرافية :

  • مؤشر Super Bowl : عندما يفوز فريق من دوري كرة القدم الأمريكي القديم باللعبة ، سيغلق السوق منخفضًا لهذا العام. عندما يفوز فريق قديم في الدوري الوطني لكرة القدم ، سينهي السوق العام أعلى. كما قد يبدو سخيفًا ، كان مؤشر Super Bowl صحيحًا في ثلاثة أرباع الوقت تقريبًا خلال فترة 53 عامًا تنتهي في عام 2021. ومع ذلك ، فإن المؤشر له قيد واحد: لا يحتوي على أي فرصة لانتصار فريق التوسع!

  • مؤشر Hemline : يرتفع السوق وينخفض مع طول التنانير. يشار إلى هذا المؤشر أحيانًا باسم نظرية " الركبتين العاريتين ، السوق الصاعدة ". من حيث الجدارة ، كان مؤشر Hemline دقيقًا في عام 1987 ، عندما تحول المصممون من التنانير القصيرة إلى التنانير الطويلة قبل انهيار السوق مباشرة. حدث تغيير مماثل أيضًا في عام 1929 ، لكن الكثيرين يجادلون بشأن أيهما جاء أولاً ، الانهيار أو التحولات في خط hemline.

  • مؤشر الأسبرين : ترتبط أسعار الأسهم وإنتاج الأسبرين عكسياً. يشير هذا المؤشر إلى أنه عندما يرتفع السوق ، يحتاج عدد أقل من الأشخاص إلى الأسبرين لعلاج الصداع الناجم عن السوق. يجب أن تشير مبيعات الأسبرين المنخفضة إلى ارتفاع السوق.

يسلط الضوء

  • في الأسواق ، تعد الأنماط التي تتعارض مع فرضية السوق الفعالة مثل تأثيرات التقويم أمثلة رئيسية على الحالات الشاذة.

  • الحالات الشاذة هي حالات تخرج عن تنبؤات النماذج الاقتصادية أو المالية التي تقوض الافتراضات الأساسية لتلك النماذج.

  • ومع ذلك ، تميل الحالات الشاذة إلى الاختفاء بسرعة بمجرد نشر المعرفة عنها للعامة.

  • معظم حالات الشذوذ في السوق مدفوعة نفسيا.