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Anomalía

Anomalía

¬ŅQu√© es una anomal√≠a?

En economía y finanzas, una anomalía es cuando el resultado real bajo un conjunto dado de supuestos es diferente del resultado esperado predicho por un modelo. Una anomalía proporciona evidencia de que una suposición o modelo dado no se sostiene en la práctica. El modelo puede ser un modelo relativamente nuevo o antiguo.

Comprender las anomalías

En finanzas, dos tipos comunes de anomalías son las anomalías del mercado y las anomalías de precios. Las anomalías del mercado son distorsiones en los rendimientos que contradicen la hipótesis del mercado eficiente (EMH). Las anomalías de precios son cuando algo, por ejemplo, una acción, tiene un precio diferente al que predice un modelo.

Las anomal√≠as comunes del mercado incluyen el efecto de peque√Īa capitalizaci√≥n y el efecto de enero. El efecto de peque√Īa capitalizaci√≥n se refiere al efecto de peque√Īa empresa, donde las empresas m√°s peque√Īas tienden a superar a las m√°s grandes con el tiempo. El efecto enero se refiere a la tendencia de las acciones a retornar mucho m√°s en el mes de enero que en otros.

Las anomalías también ocurren a menudo con respecto a los modelos de valoración de activos, en particular, el modelo de valoración de activos de capital (CAPM). Aunque el CAPM se derivó mediante el uso de suposiciones y teorías innovadoras, a menudo hace un mal trabajo al predecir los rendimientos de las acciones. Las numerosas anomalías de mercado que se observaron después de la formación del CAPM sirvieron de base para aquellos que deseaban refutar el modelo. Aunque es posible que el modelo no se sostenga en las pruebas empíricas y prácticas, todavía tiene cierta utilidad.

Las anomal√≠as tienden a ser pocas y distantes entre s√≠. De hecho, una vez que las anomal√≠as se hacen p√ļblicas, tienden a desaparecer r√°pidamente a medida que los √°rbitros buscan y eliminan cualquier oportunidad de ese tipo para que no vuelva a ocurrir.

Tipos de anomalías del mercado

En los mercados financieros, cualquier oportunidad de obtener ganancias excesivas socava los supuestos de eficiencia del mercado, que establece que los precios ya reflejan toda la información relevante y, por lo tanto, no se pueden arbitrar.

Efecto enero

El efecto enero es una anomal√≠a bastante conocida. Seg√ļn el efecto de enero, las acciones que tuvieron un rendimiento inferior en el cuarto trimestre del a√Īo anterior tienden a superar a los mercados en enero. La raz√≥n del efecto de enero es tan l√≥gica que es casi dif√≠cil llamarlo una anomal√≠a. Los inversores a menudo buscar√°n deshacerse de las acciones de bajo rendimiento a finales de a√Īo para que puedan usar sus p√©rdidas para compensar los impuestos sobre las ganancias de capital (o tomar la peque√Īa deducci√≥n que permite el IRS si hay una p√©rdida neta de capital para el a√Īo). Mucha gente llama a este evento recolecci√≥n de p√©rdidas fiscales.

Dado que la presión de venta a veces es independiente de los fundamentos reales o la valoración de la empresa, esta "venta de impuestos" puede empujar estas acciones a niveles en los que se vuelven atractivas para los compradores en enero.

Del mismo modo, los inversores a menudo evitarán comprar acciones de bajo rendimiento en el cuarto trimestre y esperarán hasta enero para evitar verse atrapados en la venta de pérdidas fiscales. Como resultado, hay un exceso de presión de venta antes de enero y un exceso de presión de compra después del 1 de enero, lo que provoca este efecto.

Efecto Septiembre

El efecto de septiembre se refiere a rendimientos burs√°tiles hist√≥ricamente d√©biles para el mes de septiembre. Existe un caso estad√≠stico para el efecto de septiembre seg√ļn el per√≠odo analizado, pero gran parte de la teor√≠a es anecd√≥tica. En general, se cree que los inversores regresan de las vacaciones de verano en septiembre listos para asegurar ganancias y p√©rdidas fiscales antes de fin de a√Īo.

Tambi√©n existe la creencia de que los inversores individuales liquidan acciones a partir de septiembre para compensar los costos de escolarizaci√≥n de los ni√Īos. Al igual que con muchos otros efectos de calendario, el efecto de septiembre se considera una peculiaridad hist√≥rica en los datos en lugar de un efecto con una relaci√≥n causal.

Anomalías en los días de la semana

Los partidarios del mercado eficiente odian la anomal√≠a de los "d√≠as de la semana" porque no solo parece ser cierta, sino que tampoco tiene sentido. La investigaci√≥n ha demostrado que las acciones tienden a moverse m√°s los viernes que los lunes y que existe un sesgo hacia un desempe√Īo positivo del mercado los viernes. No es una gran discrepancia, pero es persistente.

El efecto lunes es una teoría que establece que los rendimientos en el mercado de valores los lunes seguirán la tendencia predominante desde el viernes anterior. Por lo tanto, si el mercado estuvo al alza el viernes, debería continuar durante el fin de semana y, el lunes, reanudar su alza. El efecto Monday también se conoce como el " efecto we ekend ".

En un nivel fundamental, no hay ninguna razón particular por la que esto deba ser cierto. Algunos factores psicológicos podrían estar en el trabajo. Quizás un optimismo de fin de semana impregne el mercado a medida que los comerciantes e inversores esperan con ansias el fin de semana. Alternativamente, tal vez el fin de semana brinde a los inversores la oportunidad de ponerse al día con sus lecturas, preocuparse e inquietarse por el mercado, y desarrollar pesimismo de cara al lunes.

Indicadores supersticiosos

Aparte de las anomal√≠as del calendario, hay algunas se√Īales que no son del mercado que algunas personas creen que indicar√°n con precisi√≥n la direcci√≥n del mercado. Aqu√≠ hay una breve lista de indicadores de mercado supersticiosos :

  • El Indicador del Super Bowl : Cuando un equipo de la antigua Liga de F√ļtbol Americano gana el juego, el mercado cerrar√° a la baja durante el a√Īo. Cuando un antiguo equipo de la Liga Nacional de F√ļtbol gana, el mercado terminar√° el a√Īo al alza. Por tonto que parezca, el indicador del Super Bowl fue correcto casi las tres cuartas partes del tiempo durante un per√≠odo de 53 a√Īos que finaliza en 2021. Sin embargo, el indicador tiene una limitaci√≥n: ¬°No contiene ninguna concesi√≥n para una victoria del equipo de expansi√≥n!

  • El Indicador Hemline : El mercado sube y baja con la longitud de las faldas. A veces, este indicador se conoce como la teor√≠a de " rodillas desnudas, mercado alcista ". Para su m√©rito, el indicador del dobladillo fue preciso en 1987, cuando los dise√Īadores cambiaron de minifaldas a faldas hasta el suelo justo antes de que el mercado colapsara. Un cambio similar tambi√©n tuvo lugar en 1929, pero muchos discuten sobre qu√© fue primero, el choque o los cambios en el dobladillo.

  • El indicador de aspirina : los precios de las acciones y la producci√≥n de aspirina est√°n inversamente relacionados. Este indicador sugiere que cuando el mercado est√° subiendo, menos personas necesitan aspirina para curar los dolores de cabeza inducidos por el mercado. Las ventas m√°s bajas de aspirinas deber√≠an indicar un mercado en alza.

Reflejos

  • En los mercados, los patrones que contradicen la hip√≥tesis del mercado eficiente, como los efectos de calendario, son excelentes ejemplos de anomal√≠as.

  • Las anomal√≠as son sucesos que se desv√≠an de las predicciones de los modelos econ√≥micos o financieros que socavan los supuestos fundamentales de esos modelos.

  • Las anomal√≠as, sin embargo, tienden a desaparecer r√°pidamente una vez que se ha hecho p√ļblico su conocimiento.

  • La mayor√≠a de las anomal√≠as del mercado est√°n impulsadas psicol√≥gicamente.