Anomali

Hva er en anomali?

I økonomi og finans er en anomali når det faktiske resultatet under et gitt sett med forutsetninger er forskjellig fra det forventede resultatet forutsagt av en modell. Anomali gir bevis på at en gitt antakelse eller modell ikke holder mål i praksis. Modellen kan enten være en relativt ny eller eldre modell.

##Forstå uregelmessigheter

I finans er to vanlige typer anomalier markedsavvik og prisavvik. Markedsavvik er forvrengninger i avkastningen som motsier den effektive markedshypotesen (EMH). Prisanomalier er når noe - for eksempel en aksje - prises annerledes enn hvordan en modell forutsier at den vil bli priset.

Vanlige markedsavvik inkluderer small-cap-effekten og januar-effekten. Small-cap-effekten refererer til småselskapseffekten, der mindre selskaper har en tendens til å utkonkurrere større over tid. Januareffekten refererer til aksjenes tendens til å returnere mye mer i januar måned enn i andre.

Anomalier oppstår også ofte med hensyn til aktivaprisingsmodeller, spesielt kapitalkapitalprisingsmodellen (CAPM). Selv om CAPM ble utledet ved å bruke innovative antagelser og teorier, gjør den ofte en dårlig jobb med å forutsi aksjeavkastning. De mange markedsavvikene som ble observert etter dannelsen av CAPM bidro til å danne grunnlaget for de som ønsket å motbevise modellen. Selv om modellen kanskje ikke holder mål i empiriske og praktiske tester, har den fortsatt en viss nytteverdi.

Anomalier har en tendens til å være få og langt mellom. Faktisk, når uregelmessigheter blir offentlig kjent, har de en tendens til å raskt forsvinne ettersom arbitragere oppsøker og eliminerer enhver slik mulighet fra å oppstå igjen.

Typer markedsavvik

Når det gjelder finans, undergraver enhver mulighet til å tjene overfortjeneste markedets forutsetninger om markedseffektivitet, som sier at prisene allerede reflekterer all relevant informasjon og derfor ikke kan arbitreres.

###Januareffekt

Januareffekten er en ganske velkjent anomali. I følge januareffekten har aksjer som gikk dårligere i fjerde kvartal året før en tendens til å overgå markedene i januar. Årsaken til januareffekten er så logisk at det nesten er vanskelig å kalle det en anomali. Investorer vil ofte se etter at aksjer som gir dårligere resultater sent på året, slik at de kan bruke tapene sine til å kompensere for kapitalgevinstskatt (eller for å ta det lille fradraget som IRS tillater hvis det er et netto kapitaltap for året). Mange kaller denne hendelsen skatte-tap høsting.

Siden salgspress noen ganger er uavhengig av selskapets faktiske fundamentale forhold eller verdivurdering, kan dette "skattesalget" presse disse aksjene til nivåer hvor de blir attraktive for kjøpere i januar.

På samme måte vil investorer ofte unngå å kjøpe aksjer som gir dårligere resultater i fjerde kvartal og vente til januar for å unngå å bli fanget opp i skattetapsalget. Som et resultat er det overdreven salgspress før januar og overdreven kjøpspress etter januar. 1 som fører til denne effekten.

###Septembereffekt

Septembereffekten refererer til historisk svake aksjemarkedsavkastninger for september måned . Det er en statistisk sak for septembereffekten avhengig av perioden som er analysert, men mye av teorien er anekdotisk. Det antas generelt at investorer kommer tilbake fra sommerferien i september klare til å låse inn både gevinster og skattemessige tap før slutten av året.

Det er også en tro på at individuelle investorer likviderer aksjer inn i september for å kompensere for skolekostnader for barn. Som med mange andre kalendereffekter, anses septembereffekten som et historisk særtrekk i dataene i stedet for en effekt med noen årsakssammenheng.

Ukedager avvik

Effektive markedstilhengere hater "Ukens dager"-avvik fordi det ikke bare ser ut til å være sant, men det gir heller ingen mening. Forskning har vist at aksjer har en tendens til å bevege seg mer på fredager enn mandager, og at det er en skjevhet mot positiv markedsutvikling på fredager. Det er ikke et stort avvik, men det er en vedvarende.

Mandagseffekten er en teori som sier at avkastningen på aksjemarkedet på mandager vil følge den rådende trenden fra forrige fredag. Derfor, hvis markedet var oppe på fredag, bør det fortsette gjennom helgen og, på mandag, fortsette oppgangen. Mandagseffekten er også kjent som " we ekend-effekten."

På et grunnleggende nivå er det ingen spesiell grunn til at dette skal være sant. Noen psykologiske faktorer kan være på jobb. Kanskje en optimisme ved slutten av uken gjennomsyrer markedet når tradere og investorer ser frem til helgen. alternativt, kanskje helgen gir investorer en sjanse til å ta igjen lesingen deres, stuve og bekymre seg over markedet, og utvikle pessimisme innover mandagen.

Overtroiske indikatorer

Bortsett fra kalenderavvik, er det noen ikke-markedsmessige signaler som noen tror vil angi retningen til markedet nøyaktig. Her er en kort liste over overtroiske markedsindikatorer :

Super Bowl-indikatoren : Når et lag fra den gamle amerikanske fotballigaen vinner spillet, vil markedet stenge lavere for året. Når et gammelt National Football League-lag vinner, vil markedet ende året høyere. Hvor dumt det kan virke, var Super Bowl-indikatoren korrekt nesten tre fjerdedeler av tiden over en 53-årsperiode som slutter i 2021. Indikatoren har imidlertid én begrensning: Den inneholder ingen tilskudd til en seier for ekspansjonslaget!
Hemline-indikatoren : Markedet stiger og faller med lengden på skjørtene. Noen ganger blir denne indikatoren referert til som teorien "bare knær, oksemarked ". Til sin fordel var hemline-indikatoren nøyaktig i 1987, da designere byttet fra miniskjørt til gulvlange skjørt rett før markedet krasjet. En lignende endring fant sted også i 1929, men mange krangler om hva som kom først, krasjen eller hemline-forskyvningene.
Aspirinindikatoren : Aksjekurser og aspirinproduksjon er omvendt relatert. Denne indikatoren antyder at når markedet stiger, er det færre som trenger aspirin for å helbrede markedsindusert hodepine. Lavere aspirinsalg skulle indikere et stigende marked.

##Høydepunkter

I markeder er mønstre som motsier den effektive markedshypotesen som kalendereffekter gode eksempler på anomalier.
Anomalier er hendelser som avviker fra spådommene til økonomiske eller finansielle modeller som undergraver disse modellenes kjerneantakelser.

– Anomalier har imidlertid en tendens til å forsvinne raskt når kunnskap om dem er offentliggjort.

– De fleste markedsavvik er psykologisk drevet.