Anomali
Anomali Nedir?
Ekonomi ve finansta, belirli bir varsayımlar dizisi altındaki fiili sonucun bir model tarafından tahmin edilen beklenen sonuçtan farklı olması anomalidir. Anomali, belirli bir varsayımın veya modelin pratikte geçerli olmadığına dair kanıt sağlar. Model, nispeten yeni veya daha eski bir model olabilir.
##Anomalileri Anlamak
Finansta, iki yaygın anormallik türü, piyasa anormallikleri ve fiyatlandırma anormallikleridir. Piyasa anormallikleri, verimli piyasa hipotezi (EMH) ile çelişen getirilerdeki bozulmalardır . Fiyatlandırma anormallikleri, bir şeyin - örneğin bir hisse senedinin - bir modelin fiyatlanacağını tahmin ettiğinden farklı şekilde fiyatlandırılmasıdır.
Yaygın piyasa anormallikleri, küçük sermaye etkisi ve Ocak etkisini içerir. Küçük sermaye etkisi, küçük şirketlerin zaman içinde daha büyük şirketlerden daha iyi performans gösterme eğiliminde olduğu küçük şirket etkisini ifade eder. Ocak etkisi, hisse senetlerinin Ocak ayında diğerlerine göre çok daha fazla geri dönme eğilimini ifade eder.
sermaye varlık fiyatlandırma modelinde (CAPM) anormallikler de sıklıkla ortaya çıkar . CAPM, yenilikçi varsayımlar ve teoriler kullanılarak türetilmiş olmasına rağmen, hisse senedi getirilerini tahmin etme konusunda genellikle yetersiz bir iş çıkarır. CAPM'nin oluşumundan sonra gözlemlenen sayısız piyasa anormalliği, modeli çürütmek isteyenler için temel oluşturmaya yardımcı oldu. Model ampirik ve pratik testlerde tutunmasa da, yine de bir miktar fayda sağlıyor.
Anomaliler az ve çok uzak olma eğilimindedir. Aslında, anormallikler bir kez kamuya açık hale geldiklerinde, arbitrajcılar böyle bir fırsatın tekrar ortaya çıkmasını engelledikçe ve ortadan kaldırdıkça hızla ortadan kaybolma eğilimindedirler.
Piyasa Anomalilerinin Türleri
Finansta, fazla kar elde etme fırsatı, fiyatların zaten ilgili tüm bilgileri yansıttığını ve bu nedenle tahkim edilemeyeceğini belirten piyasa etkinliği varsayımlarını zayıflatır.
###Ocak Etkisi
Ocak etkisi oldukça iyi bilinen bir anomalidir . Ocak etkisine göre, önceki yılın dördüncü çeyreğinde düşük performans gösteren hisse senetleri Ocak ayında piyasalardan daha iyi performans gösterme eğilimindedir. Ocak etkisinin nedeni o kadar mantıklı ki buna anomali demek neredeyse zor. Yatırımcılar, kayıplarını sermaye kazancı vergilerini dengelemek için (veya yıl için net bir sermaye kaybı varsa IRS'nin izin verdiği küçük indirimi almak için) kullanabilmek için genellikle yılın sonlarında düşük performans gösteren hisse senetlerini atmaya çalışacaklardır. Birçok kişi bu olaya vergi kaybı hasadı diyor.
Satış baskısı bazen şirketin gerçek temellerinden veya değerlemesinden bağımsız olduğundan, bu "vergi satışı" bu hisse senetlerini Ocak ayında alıcılar için cazip hale gelecek seviyelere itebilir.
Benzer şekilde, yatırımcılar genellikle dördüncü çeyrekte düşük performans gösteren hisse senetleri satın almaktan kaçınacak ve vergi kaybı satışına kapılmamak için Ocak ayına kadar bekleyecek. Sonuç olarak, Ocak'tan önce aşırı satış baskısı ve Ocak'tan sonra aşırı alım baskısı var. 1 bu etkiye yol açar.
###Eylül Etkisi
Eylül etkisi,. Eylül ayı için tarihsel olarak zayıf hisse senedi piyasası getirilerini ifade eder. Analiz edilen döneme bağlı olarak Eylül etkisi için istatistiksel bir durum vardır, ancak teorinin çoğu anekdottur. Yatırımcıların Eylül ayında yaz tatilinden yıl sonundan önce kazançların yanı sıra vergi kayıplarını da kilitlemeye hazır olarak döndüklerine inanılıyor.
Ayrıca, bireysel yatırımcıların çocukların okul masraflarını karşılamak için Eylül ayına kadar olan hisse senetlerini tasfiye ettiğine dair bir inanç da var. Diğer birçok takvim etkisinde olduğu gibi, Eylül etkisi, herhangi bir nedensel ilişkiye sahip bir etkiden ziyade, verilerde tarihsel bir tuhaflık olarak kabul edilir.
Haftanın Günleri Anomalileri
Etkin piyasa destekçileri, "Haftanın Günleri" anomalisinden nefret eder çünkü bu sadece doğru görünmekle kalmaz, aynı zamanda hiçbir anlam ifade etmez. Araştırmalar, hisse senetlerinin Cuma günleri Pazartesi günlerinden daha fazla hareket etme eğiliminde olduğunu ve Cuma günleri pozitif piyasa performansına yönelik bir önyargı olduğunu göstermiştir. Bu çok büyük bir çelişki değil, ama kalıcı bir çelişki.
Pazartesi etkisi,. Pazartesi günleri borsa getirilerinin bir önceki Cuma gününden itibaren geçerli olan trendi izleyeceğini belirten bir teoridir . Bu nedenle, piyasa Cuma günü yükseldiyse, hafta sonu boyunca devam etmeli ve Pazartesi geldiğinde yükselişine devam etmelidir. Pazartesi etkisi aynı zamanda " we ekend etkisi " olarak da bilinir.
Temel düzeyde, bunun doğru olması için özel bir neden yoktur. Bazı psikolojik faktörler iş başında olabilir. Tüccarlar ve yatırımcılar hafta sonunu sabırsızlıkla beklerken, belki de hafta sonu iyimserliği piyasaya nüfuz ediyor. alternatif olarak, belki de hafta sonu yatırımcılara okumalarını yakalama, piyasa hakkında endişelenme ve endişelenme ve Pazartesi'ye girerken karamsarlık geliştirme şansı verir.
Batıl İnanç Göstergeleri
Takvim anormalliklerinin yanı sıra, bazı insanların piyasanın yönünü doğru bir şekilde göstereceğine inandıkları bazı piyasa dışı sinyaller de var. İşte batıl piyasa göstergelerinin kısa bir listesi :
Super Bowl Göstergesi : Eski Amerikan Futbol Ligi'nden bir takım maçı kazandığında, piyasa o yıl için daha düşük kapanacak. Eski bir Ulusal Futbol Ligi takımı kazandığında, piyasa yılı daha yüksek kapatacak. Aptalca görünse de, Super Bowl göstergesi 2021'de sona eren 53 yıllık bir süre boyunca neredeyse dörtte üçü doğruydu. Ancak göstergenin bir sınırlaması var: Genişletme takımı zaferine izin vermiyor!
Etek Boyu Göstergesi : Piyasa etek boyu ile birlikte yükselir ve düşer. Bazen bu göstergeye "çıplak dizler, boğa piyasası " teorisi denir. 1987'de, tasarımcılar piyasa çökmeden hemen önce mini eteklerden yere kadar uzanan eteklere geçtiğinde, etek boyu göstergesi doğruydu. Benzer bir değişiklik 1929'da da gerçekleşti, ancak birçoğu hangisinin önce geldiğini, çarpışmanın mı yoksa kenar çizgisi kaymasının mı olduğunu tartışıyor.
Aspirin Göstergesi : Hisse senedi fiyatları ve aspirin üretimi ters orantılıdır. Bu gösterge, piyasa yükselirken, piyasa kaynaklı baş ağrılarını iyileştirmek için daha az insanın aspirine ihtiyacı olduğunu gösteriyor. Düşük aspirin satışları, yükselen bir pazara işaret etmelidir.
##Öne çıkanlar
Piyasalarda, takvim etkileri gibi etkin piyasa hipoteziyle çelişen modeller, anomalilerin başlıca örnekleridir.
Anomaliler, bu modellerin temel varsayımlarını baltalayan ekonomik veya finansal modellerin tahminlerinden sapan olaylardır.
Bununla birlikte, anormallikler, haklarındaki bilgiler halka açık hale getirildikten sonra hızla kaybolma eğilimindedir.
Çoğu piyasa anomalisi psikolojik olarak yönlendirilir.
