سوق الأوراق المالية
ما هو سوق الأسهم؟
يشير سوق الأوراق المالية على نطاق واسع إلى عدد من البورصات والأماكن الأخرى التي يتم فيها شراء وبيع أسهم الشركات المملوكة ملكية عامة. تتم مثل هذه الأنشطة المالية من خلال التبادلات الرسمية المؤسسية (المادية أو الإلكترونية) وعبر الأسواق خارج البورصة (OTC) التي تعمل بموجب مجموعة محددة من اللوائح.
في حين أن كلا المصطلحين "سوق الأوراق المالية" و "البورصة" غالبًا ما يستخدمان بالتبادل ، فإن المصطلح الأخير هو في الحقيقة مجموعة فرعية من الأولى. يقوم المتداولون في سوق الأسهم بشراء أو بيع الأسهم في واحدة أو أكثر من البورصات التي تشكل جزءًا من سوق الأسهم الكلي.
تشمل البورصات الأمريكية الرائدة بورصة نيويورك (NYSE) وناسداك. تشكل هذه البورصات الوطنية الرائدة ، إلى جانب العديد من البورصات الأخرى العاملة في البلاد ، سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة.
فهم سوق الأسهم
يسمح سوق الأوراق المالية لمشتري وبائعي الأوراق المالية بالالتقاء والتفاعل والتعامل ، شخصيًا أو إلكترونيًا. تسمح الأسواق باكتشاف الأسعار لأسهم الشركات وتعمل كمقياس للاقتصاد الكلي.
نظرًا لأن عدد المشاركين في سوق الأسهم ضخم ، فإن المشترين والبائعين مطمئنون إلى سعر عادل ودرجة عالية من السيولة حيث يتنافس العديد من المشاركين في السوق مع بعضهم البعض للحصول على أفضل سعر.
سوق الأوراق المالية هو بيئة منظمة وخاضعة للرقابة. في الولايات المتحدة ، تشمل الجهات التنظيمية الرئيسية لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يتم تنظيم التجار من قبل هيئة تنظيم الصناعة المالية ( FINRA ).
نظرًا لأن سوق الأوراق المالية يجمع مئات الآلاف من المشاركين الذين يرغبون في شراء وبيع الأسهم ، فإنه يضمن ممارسات تسعير عادلة وشفافية في المعاملات.
بينما أصدرت أسواق الأوراق المالية السابقة وتعاملت في شهادات الأسهم المادية الورقية ، فإن أسواق الأسهم المحوسبة الحديثة تعمل إلكترونيًا.
على الرغم من أنه يطلق عليه سوق الأسهم وهو معروف بشكل أساسي بتداول الأسهم ، إلا أن الأوراق المالية الأخرى - مثل الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) - يتم تداولها أيضًا في أسواق الأسهم.
كيف يعمل سوق الأسهم
باختصار ، توفر أسواق الأوراق المالية بيئة آمنة ومنظمة حيث يمكن للمشاركين في السوق التعامل بالأسهم والأدوات المالية المؤهلة الأخرى بثقة ، من صفر إلى مخاطر تشغيلية منخفضة. تعمل أسواق الأسهم بموجب القواعد المحددة كما هو منصوص عليه من قبل المنظم ، وتعمل كأسواق أولية وأسواق ثانوية.
كسوق أساسي ، يسمح سوق الأوراق المالية للشركات بإصدار وبيع أسهمها للجمهور لأول مرة من خلال عملية الاكتتاب العام الأولي (IPO). يساعد هذا النشاط الشركات على زيادة رأس المال اللازم من المستثمرين.
هذا يعني بشكل أساسي أن الشركة تقسم نفسها إلى عدد من الأسهم (على سبيل المثال ، 20 مليون سهم) وتبيع بعض هذه الأسهم (على سبيل المثال ، 5 ملايين سهم) للجمهور بسعر (على سبيل المثال ، 10 دولارات لكل سهم).
لتسهيل هذه العملية ، تحتاج الشركة إلى سوق حيث يمكن بيع هذه الأسهم. يتم توفير هذا السوق من خلال سوق الأوراق المالية.
إذا سارت الأمور وفقًا للخطة ، ستبيع الشركة بنجاح 5 ملايين سهم بسعر 10 دولارات لكل سهم وتجمع 50 مليون دولار. بعد ذلك ، سيمتلك المستثمرون أسهم الشركة ، على أمل أن ترتفع قيمتها أو أنهم سيحصلون على توزيعات أرباح ، أو كليهما.
تعمل البورصة كميسر لعملية زيادة رأس المال هذه وتتلقى رسومًا مقابل خدماتها من الشركة وشركائها الماليين.
بعد الاكتتاب العام ، تعمل البورصة كمنصة تداول لشراء وبيع الأسهم القائمة. هذا يشكل السوق الثانوية. تحصل البورصة على رسوم مقابل كل صفقة تحدث على منصتها أثناء نشاط السوق الثانوي.
إعتبارات خاصة
تتحمل البورصة مسؤولية ضمان شفافية الأسعار والسيولة واكتشاف الأسعار والمعاملات العادلة في مثل هذه الأنشطة التجارية.
نظرًا لأن جميع أسواق الأسهم الرئيسية تقريبًا في جميع أنحاء العالم تعمل الآن إلكترونيًا ، فإن البورصة تحتفظ بأنظمة تداول تدير أوامر الشراء والبيع بكفاءة من مختلف المشاركين في السوق. يؤدون وظيفة مطابقة الأسعار لتسهيل تنفيذ التجارة بسعر عادل لكل من المشترين والبائعين.
قد تعرض الشركة المدرجة أيضًا أسهمًا جديدة وإضافية من خلال عروض أخرى في مرحلة لاحقة ، على سبيل المثال من خلال إصدارات حقوق أو عروض متابعة. يمكنهم حتى إعادة شراء أو شطب أسهمهم. تسهل البورصة هذه المعاملات.
غالبًا ما تنشئ البورصة وتحافظ على مؤشرات مختلفة على مستوى السوق وقطاع محدد ، مثل مؤشر S&P (Standard & Poor's) 500 ومؤشر Nasdaq 100 ، والتي توفر مقياسًا لتتبع حركة السوق ككل. تشمل الطرق الأخرى مؤشر Stochastic Oscillator ومؤشر Stochastic Momentum Index.
تحتفظ البورصات أيضًا بمواقع إلكترونية رسمية تستضيف أخبار الشركة والإعلانات والتقارير المالية. تدعم البورصة أيضًا العديد من الأنشطة الأخرى المتعلقة بالمعاملات على مستوى الشركة. على سبيل المثال ، قد تكافئ الشركات المربحة المستثمرين من خلال دفع أرباح الأسهم التي تأتي من أرباح الشركة. يحافظ التبادل على تلك المعلومات وقد يدعم معالجتها إلى حد معين.
وظائف سوق الأوراق المالية
يخدم سوق الأوراق المالية الوظائف الرئيسية التالية:
التعامل العادل في معاملات الأوراق المالية
اعتمادًا على القواعد القياسية للعرض والطلب ، تحتاج البورصة إلى التأكد من أن جميع المشاركين المهتمين في السوق لديهم إمكانية الوصول الفوري إلى البيانات الخاصة بجميع أوامر البيع والشراء ، وبالتالي المساعدة في التسعير العادل والشفاف للأوراق المالية. كما يجب أن يقوم بإجراء مطابقة فعالة لأوامر الشراء والبيع المناسبة.
على سبيل المثال ، قد يكون هناك ثلاثة مشترين قدموا طلبات شراء أسهم Microsoft بسعر 100 دولار و 105 دولارات و 110 دولارات ، وقد يكون هناك أربعة بائعين على استعداد لبيع أسهم مايكروسوفت بسعر 110 دولارات و 112 دولارًا و 115 دولارًا و 120 دولارًا. تحتاج البورصة (من خلال أنظمة التداول الآلي) إلى ضمان مطابقة أفضل عمليات الشراء وأفضل عمليات البيع ، والتي تكون في هذه الحالة عند 110 دولارًا أمريكيًا لكمية معينة من التجارة.
اكتشاف الأسعار بكفاءة
تحتاج أسواق الأسهم إلى دعم آلية فعالة لاكتشاف الأسعار. يشير هذا إلى وظيفة حاسمة للأسواق: يتم تحديد سعر أي سهم بشكل جماعي من قبل جميع المشترين والبائعين. على سبيل المثال ، قد يتم تسعير الاكتتاب العام بسعر 15 دولارًا ، لكن قيمته الحقيقية قد تكون 12 دولارًا أو 17 دولارًا. يتم تحديد قيمته من خلال الطلب ، أو عدم وجوده ، بالنسبة للسهم.
أو لنفترض أن شركة برمجيات مقرها الولايات المتحدة تتداول بسعر 100 دولار ولديها رسملة سوقية تبلغ 5 مليارات دولار. في يوم من الأيام ، تفرض جهة تنظيمية تابعة للاتحاد الأوروبي (EU) غرامة قدرها 2 مليار دولار على الشركة ، وهو ما يعني بشكل أساسي أنه قد يتم القضاء على 40٪ من قيمة الشركة.
في حين أن سوق الأوراق المالية ربما يكون قد فرض نطاقًا لسعر التداول يبلغ 90 دولارًا و 110 دولارات أمريكية على سعر سهم الشركة ، إلا أنه يجب أن يغير نطاق التداول المسموح به بكفاءة لمراعاة التغييرات المحتملة في سعر السهم. خلاف ذلك ، قد يكافح المساهمون لتداول الأسهم بسعر عادل.
صيانة السيولة
يحتاج سوق الأوراق المالية إلى التأكد من أن كل من هو مؤهل وراغب في التداول يحصل على وصول فوري إلى وضع الأوامر وأن الأوامر يتم تنفيذها بسعر عادل.
أمان وصلاحية المعاملات
يحتاج السوق إلى ضمان التحقق من جميع المشاركين والبقاء ملتزمين بالقواعد واللوائح اللازمة ، دون ترك أي مجال للتقصير من قبل أي من الأطراف المعنية.
بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن يضمن التزام جميع الكيانات المرتبطة العاملة في السوق بالقواعد والعمل ضمن الإطار القانوني الذي تفرضه الجهة التنظيمية.
دعم جميع الأنواع المؤهلة من المشاركين في السوق
يتكون السوق من مجموعة متنوعة من المشاركين ، بما في ذلك صناع السوق والمستثمرون والمتداولون والمضاربون والمتحوطون . يعمل كل هؤلاء المشاركين في سوق الأوراق المالية ، بأدوار ووظائف مختلفة. على سبيل المثال ، قد يشتري المستثمر الأسهم ويحتفظ بها على المدى الطويل ، على مدى سنوات عديدة ، بينما يجوز للمتداول الدخول والخروج من المركز في غضون ثوانٍ. يوفر صانع السوق السيولة اللازمة في السوق ، بينما قد يرغب المتحوط في المتاجرة في المشتقات للتخفيف من المخاطر التي تنطوي عليها الاستثمارات. يجب أن يضمن سوق الأوراق المالية أن جميع هؤلاء المشاركين قادرون على العمل بسلاسة ، والوفاء بأدوارهم المرغوبة لضمان استمرار السوق في العمل بكفاءة.
حماية المستثمر
يوجد في سوق الأوراق المالية العديد من المشاركين الأثرياء والمستثمرين المؤسسيين ، ولكنه يضم أيضًا عددًا كبيرًا من صغار المستثمرين.
يتمتع بعض هؤلاء المستثمرين بمعرفة مالية محدودة وقد لا يكونوا على دراية كاملة بمخاطر الاستثمار في الأسهم والأدوات المالية الأخرى المدرجة. لهذا السبب ، تقوم البورصة بتنفيذ بعض الإجراءات لحماية المستثمرين من الخسائر المالية وضمان ثقة العملاء.
على سبيل المثال ، قد تصنف البورصة الأسهم في قطاعات مختلفة اعتمادًا على ملفات تعريف المخاطر الخاصة بها وتسمح بمحدودية الأسهم عالية المخاطر. غالبًا ما تفرض التبادلات قيودًا لمنع الأفراد الذين ليس لديهم أوراق الاعتماد اللازمة للدخول في رهانات محفوفة بالمخاطر مثل المشتقات.
لائحة متوازنة
تخضع الشركات المدرجة للتنظيم ، وتتم مراقبة تعاملاتها من قبل منظمي السوق مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات. بالإضافة إلى ذلك ، حددت البورصات متطلبات معينة - على سبيل المثال ، إلزام تقديم التقارير المالية ربع السنوية في الوقت المناسب والإبلاغ الفوري عن تطورات الشركات ذات الصلة - لضمان إبلاغ جميع المشاركين في السوق على قدم المساواة.
يمكن أن يؤدي عدم الالتزام باللوائح إلى تعليق التداول والإجراءات التأديبية الأخرى.
تنظيم سوق الأوراق المالية
تمتلك معظم الدول سوقًا للأوراق المالية ، ويتم تنظيم كل منها من قبل هيئة تنظيمية مالية محلية أو سلطة أو مؤسسة نقدية. هيئة الأوراق المالية والبورصات هي الهيئة التنظيمية المكلفة بالإشراف على سوق الأسهم الأمريكية.
لجنة الأوراق المالية والبورصات هي وكالة فيدرالية تعمل بشكل مستقل عن الحكومة والضغوط السياسية. تم تحديد مهمة لجنة الأوراق المالية والبورصات على أنها "حماية المستثمرين ، والحفاظ على أسواق عادلة ومنظمة وفعالة ، وتسهيل تكوين رأس المال".
المشاركون في سوق الأسهم
جنبا إلى جنب مع المستثمرين على المدى الطويل والمتداولين على المدى القصير ، ترتبط العديد من الأنواع المختلفة من اللاعبين بسوق الأوراق المالية. لكل منها دور فريد ، لكن العديد من الأدوار متشابكة وتعتمد على بعضها البعض لجعل السوق يعمل بشكل فعال.
سماسرة البورصة ، المعروفون أيضًا باسم الممثلين المسجلين في الولايات المتحدة ، هم محترفون مرخصون يشترون ويبيعون الأوراق المالية نيابة عن المستثمرين. يعمل الوسطاء كوسطاء بين البورصات والمستثمرين عن طريق شراء وبيع الأسهم نيابة عن المستثمرين. مطلوب حساب مع وسيط التجزئة للوصول إلى الأسواق.
مديرو المحافظ هم من المهنيين الذين يستثمرون المحافظ ، أو مجموعات الأوراق المالية ، للعملاء. يحصل هؤلاء المديرون على توصيات من المحللين ويتخذون قرارات الشراء أو البيع للمحفظة. تستخدم شركات الصناديق المشتركة وصناديق التحوط وخطط التقاعد مديري المحافظ لاتخاذ القرارات ووضع استراتيجيات الاستثمار للأموال التي يمتلكونها.
المصرفيون الاستثماريون يمثلون شركات في وظائف مختلفة ، مثل الشركات الخاصة التي ترغب في طرح أسهمها للاكتتاب العام أو الشركات التي تشارك في عمليات الاندماج والاستحواذ المعلقة. إنهم يهتمون بعملية الإدراج وفقًا للمتطلبات التنظيمية لسوق الأوراق المالية.
أمناء ومقدمو خدمات المستودعات هم مؤسسات تحتفظ بأوراق العملاء المالية لحفظها لتقليل مخاطر السرقة أو الخسارة. تعمل هذه المؤسسات أيضًا بالتزامن مع البورصة لتحويل الأسهم إلى / من الحسابات الخاصة بالأطراف المتعاملة بناءً على التداول في سوق الأوراق المالية.
صناع السوق هم وسطاء - تجار يسهلون تداول الأسهم عن طريق نشر أسعار العرض والطلب والحفاظ على مخزون الأسهم. إنها تضمن سيولة كافية في السوق لحصة (مجموعة) معينة من الأسهم والأرباح من الفرق بين سعر العرض والطلب الذي يقتبسونه.
ينخرط المضاربون في رهانات اتجاهية في السوق بأسهم فردية أو مؤشرات أوسع. يمكن للمضاربين اتخاذ مراكز طويلة عن طريق شراء الأسهم ، أو مركز قصير عن طريق البيع على المكشوف. يحتفظ بعض المضاربين بمراكزهم لفترة طويلة نسبيًا بناءً على التحليل الأساسي أو الفني. يتداول الآخرون بسرعة وفي كثير من الأحيان ، كما في حالة المتداولين اليوميين.
Arbitrageurs هم متداولون يحددون سوء التسعير في السوق لتحقيق أرباح منخفضة المخاطر نسبيًا. من خلال القيام بذلك ، فإنها تجعل السوق أكثر كفاءة. غالبًا ما تشارك برامج التداول الخوارزمي وعالي التردد (HFT) في هذا النوع من المراجحة.
تعمل البورصات كمؤسسات هادفة للربح وتتقاضى رسومًا مقابل خدماتها. المصدر الأساسي للدخل لهذه البورصات هو الإيرادات من رسوم المعاملات التي يتم فرضها على كل صفقة يتم تنفيذها على منصتها. بالإضافة إلى ذلك ، تربح البورصات إيرادات من رسوم الإدراج المفروضة على الشركات أثناء عملية الاكتتاب العام وعروض المتابعة الأخرى. يربح التبادل أيضًا من بيع بيانات السوق التي تم إنشاؤها على منصته - مثل البيانات في الوقت الفعلي والبيانات التاريخية والبيانات الموجزة والبيانات المرجعية - وهو أمر حيوي لأبحاث الأسهم والاستخدامات الأخرى. ستبيع العديد من البورصات أيضًا منتجات تكنولوجية ، مثل محطة تداول واتصال شبكة مخصص بالبورصة ، للأطراف المهتمة مقابل رسوم مناسبة.
المنافسة التي تواجهها أسواق الأسهم
بينما تتنافس البورصات الفردية مع بعضها البعض للحصول على أقصى حجم للمعاملات ، قد تواجه أسواق الأسهم ككل تهديدات تنافسية على جبهتين.
حمامات السباحة المظلمة
المجمعات المظلمة ، وهي بورصات أو منتديات خاصة لتداول الأوراق المالية وتعمل ضمن مجموعات خاصة ، تحديًا لأسواق الأسهم العامة. على الرغم من أن صلاحيتها القانونية تخضع للوائح المحلية ، إلا أنها تكتسب شعبية حيث يوفر المشاركون الكثير من رسوم المعاملات.
مشاريع بلوكتشين
وسط تزايد شعبية سلاسل الكتل ، ظهرت العديد من بورصات العملات المشفرة. هذه التبادلات هي أماكن لتداول العملات المشفرة والمشتقات المرتبطة بفئة الأصول تلك. على الرغم من أن شعبيتها لا تزال محدودة ، إلا أنها تشكل تهديدًا لنموذج سوق الأوراق المالية التقليدي من خلال أتمتة جزء كبير من العمل الذي يقوم به العديد من المشاركين في سوق الأوراق المالية ومن خلال تقديم خدمات من صفر إلى منخفضة التكلفة.
أهمية سوق الأوراق المالية
يعد سوق الأوراق المالية أحد المكونات الأكثر حيوية لاقتصاد السوق الحر. يسمح للشركات بجمع الأموال من خلال تقديم الأسهم وسندات الشركات. إنه يتيح للمستثمرين العاديين المشاركة في الإنجازات المالية للشركات ، وتحقيق أرباح من خلال مكاسب رأس المال ، وكسب المال من خلال توزيعات الأرباح - على الرغم من إمكانية حدوث خسائر أيضًا. بينما يتمتع المستثمرون المؤسسيون ومديرو الأموال المحترفون ببعض الامتيازات بسبب جيوبهم العميقة ومعرفتهم الأفضل وقدراتهم العالية على المخاطرة ، فإن سوق الأوراق المالية يحاول تقديم ساحة لعب متكافئة للأفراد العاديين.
يعمل سوق الأوراق المالية كمنصة يتم من خلالها توجيه مدخرات واستثمارات الأفراد بكفاءة إلى فرص استثمارية منتجة. على المدى الطويل ، يساعد هذا في تكوين رأس المال والنمو الاقتصادي للبلد.
أمثلة على أسواق الأسهم
كان أول سوق للأوراق المالية في العالم هو بورصة لندن. بدأ في مقهى ، حيث كان التجار يجتمعون لتبادل الأسهم ، في عام 1773. بدأت أول بورصة في الولايات المتحدة في فيلادلفيا في عام 1790. اتفاقية باتونوود ، التي سميت بهذا الاسم لأنها وقعت تحت شجرة بوتون وود ، وتم وضع علامة عليها. بدايات وول ستريت في نيويورك عام 1792. تم التوقيع على الاتفاقية من قبل 24 متداولًا وكانت أول منظمة أمريكية من نوعها تتداول في الأوراق المالية. أعاد التجار تسمية مشروعهم باسم New York Stock and Exchange Board في عام 1817.
لمزيد من المعلومات حول هذا التاريخ ، اقرأ "ولادة بورصات الأوراق المالية".
يسلط الضوء
يتم تنظيم سوق الأوراق المالية الأمريكية من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) والهيئات التنظيمية المحلية.
يؤدون العديد من الوظائف في الأسواق ، بما في ذلك الاكتشاف الفعال للأسعار والتعامل الفعال.
أسواق الأوراق المالية هي مكونات حيوية لاقتصاد السوق الحر لأنها تتيح الوصول الديمقراطي إلى التداول وتبادل رأس المال للمستثمرين من جميع الأنواع.
أسواق الأوراق المالية هي أماكن يلتقي فيها البائعون والمشترين لتبادل الأسهم في الشركات العامة.
