بالضبط متساوي

ما هو معادل اليقين؟

مكافئ اليقين هو عائد مضمون يقبله شخص ما الآن ، بدلاً من المخاطرة بعائد أعلى ، ولكن غير مؤكد ، في المستقبل. بعبارة أخرى ، معادل اليقين هو المبلغ المضمون من النقد الذي قد يعتبره الشخص لديه نفس القدر من الرغبة كأصل محفوف بالمخاطر.

يمثل معادل اليقين مقدار الأموال المضمونة التي سيقبلها المستثمر الآن بدلاً من المخاطرة بالحصول على المزيد من الأموال في تاريخ مستقبلي.

يختلف معادل اليقين بين المستثمرين بناءً على تحمّلهم للمخاطر ، وسيكون لدى المتقاعد مكافئ يقيني أعلى لأنهم أقل استعدادًا للمخاطرة بصناديق التقاعد الخاصة بهم.

يرتبط معادل اليقين ارتباطًا وثيقًا بمفهوم علاوة المخاطرة أو مبلغ العائد الإضافي الذي يتطلبه المستثمر لاختيار استثمار محفوف بالمخاطر على استثمار أكثر أمانًا.

ماذا تخبرك معادلة اليقين؟

يجب أن تدفع الاستثمارات علاوة مخاطرة لتعويض المستثمرين عن احتمالية عدم استرداد أموالهم ، وكلما زادت المخاطرة ، زادت الأقساط التي يتوقعها المستثمر على متوسط العائد.

إذا كان لدى المستثمر خيار بين سند حكومي أمريكي يدفع فائدة 3٪ وسند شركة يدفع فائدة 8٪ ويختار السند الحكومي ، فإن فرق المردود هو معادل اليقين. ستحتاج الشركة إلى أن تعرض على هذا المستثمر بالذات عائدًا محتملاً يزيد عن 8٪ على سنداتها لإقناعه بالشراء.

يمكن للشركة التي تبحث عن مستثمرين استخدام معادل اليقين كأساس لتحديد مقدار المبلغ الذي تحتاج إلى دفعه لإقناع المستثمرين بالنظر في الخيار الأكثر خطورة. يختلف معادل اليقين لأن كل مستثمر لديه تحمّل فريد للمخاطر.

يستخدم المصطلح أيضًا في المقامرة ، لتمثيل مقدار المكافأة التي قد يحتاجها شخص ما ليكون غير مبال بينها وبين مقامرة معينة. هذا يسمى معادل اليقين للمقامرة.

مثال على كيفية استخدام معادل اليقين

يمكن تطبيق فكرة معادلة اليقين على التدفق النقدي من الاستثمار. التدفقات النقدية المعادلة المؤكدة هي التدفق النقدي الخالي من المخاطر الذي يعتبره المستثمر أو المدير مساوياً لتدفق نقدي متوقع مختلف أعلى ، ولكنه أيضًا أكثر خطورة. صيغة حساب التدفق النقدي المكافئ هي كما يلي:

$\ text = \ frac {\ text } {\ left (1 \ + \ \ text \ right) }$

يتم احتساب علاوة المخاطرة على أنها معدل العائد المعدل حسب المخاطر مطروحًا منه المعدل الخالي من المخاطر. يتم حساب التدفق النقدي المتوقع بأخذ القيمة المرجحة بالدولار لكل تدفق نقدي متوقع وإضافتها.

على سبيل المثال ، تخيل أن المستثمر لديه الخيار لقبول تدفق نقدي مضمون بقيمة 10 ملايين دولار أو خيار مع التوقعات التالية:

فرصة 30٪ للحصول على 7.5 مليون دولار
فرصة بنسبة 50٪ للحصول على 15.5 مليون دولار
فرصة 20٪ للحصول على 4 ملايين دولار

بناءً على هذه الاحتمالات ، يكون التدفق النقدي المتوقع لهذا السيناريو هو:

$\ start \ text & amp؛ = 0.3 \ times \ $ 7.5 \ text \ & amp ؛ \ quad + 0.5 \ times \ $ 15.5 \ text \ & amp؛ \ quad + 0.2 \ times \ $ 4 \ text \ & amp؛ = \ $ 10.8 \ text \ end </ تعليق توضيحي>$

معدل العائد المعدل حسب المخاطر المستخدم لخصم هذا الخيار هو 12٪ والمعدل الخالي من المخاطر هو 3٪. وبذلك يكون علاوة المخاطرة (12٪ - 3٪) أو 9٪. باستخدام المعادلة أعلاه ، فإن التدفق النقدي المكافئ المؤكد هو:

$\ begin text & amp؛ = \ frac {\ 10.8 دولارات \ نص } {\ يسار (1 + 0.09 \ right)} \ & amp؛ = \ $ 9.908 \ text \ end$ </ span>

بناءً على ذلك ، إذا فضل المستثمر تجنب المخاطرة ، فعليه قبول أي خيار مضمون تزيد قيمته عن 9.908 مليون دولار.