Varmuuden ekvivalentti

Mikä on varmuuden ekvivalentti?

Varmuusvastaava on taattu tuotto, jonka joku hyväksyisi nyt sen sijaan, että ottaisi riskiä korkeammalle, mutta epävarmalle tuotolle tulevaisuudessa. Toisin sanoen varmuusekvivalentti on taattu käteismäärä, jonka henkilö katsoisi olevan yhtä paljon toivottavaa kuin riskialtista omaisuutta.

• Varmuusvastaava edustaa taatun rahan määrää, jonka sijoittaja hyväksyisi nyt sen sijaan, että ottaisi riskiä saada lisää rahaa tulevaisuudessa.

• Varmuusekvivalentti vaihtelee sijoittajien välillä riskinsietokyvyn perusteella, ja eläkeläisellä olisi suurempi varmuusvastine, koska hän on vähemmän halukas riskeeraamaan eläkerahastojaan.

• Varmuusekvivalentti liittyy läheisesti riskipreemion käsitteeseen tai lisätuoton määrään, jonka sijoittaja tarvitsee valitakseen riskialttimman sijoituksen turvallisemman sijoituksen sijaan.

Mitä varmuuden ekvivalentti kertoo sinulle?

Sijoituksista on maksettava riskipreemio kompensoidakseen sijoittajia mahdollisuudesta, että he eivät saa rahojaan takaisin, ja mitä suurempi riski on, sitä korkeamman palkkion sijoittaja odottaa yli keskimääräisen tuoton.

Jos sijoittajalla on mahdollisuus valita 3 % korkoa maksavan Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainan ja 8 % korkoa maksavan yrityslainan välillä ja hän valitsee valtion joukkovelkakirjalainan, takaisinmaksuero on varmuuden vastainen. Yrityksen olisi tarjottava tälle tietylle sijoittajalle mahdollinen yli 8 prosentin tuotto joukkovelkakirjoilleen saadakseen hänet ostamaan.

Sijoittajia etsivä yritys voi käyttää varmuusekvivalenttia perustana määrittääkseen, kuinka paljon enemmän sen on maksettava saadakseen sijoittajat harkitsemaan riskialttiimpaa vaihtoehtoa. Varmuuden ekvivalentti vaihtelee, koska jokaisella sijoittajalla on ainutlaatuinen riskinsietokyky.

Termiä käytetään myös uhkapeleissä kuvaamaan voittosummaa, jonka joku vaatisi ollakseen välinpitämätön sen ja tietyn pelin välillä. Tätä kutsutaan uhkapelin varmuuden vastineeksi.

Esimerkki varmuusekvivalentin käytöstä

Varmuusekvivalenttia voidaan soveltaa sijoituksen kassavirtaan. Varmuuden vastainen kassavirta on riskitön kassavirta, jonka sijoittaja tai johtaja pitää samana kuin eri odotettu kassavirta, joka on suurempi, mutta myös riskialtisempi. Varmuutta vastaavan kassavirran laskentakaava on seuraava:

$\text = \frac{\text}{\left(1\ +\ \text \right ) }$

Riskipreemio lasketaan riskisopeutetusta tuottoasteesta vähennettynä riskittömällä korolla. Odotettu kassavirta lasketaan ottamalla kunkin odotetun kassavirran todennäköisyydellä painotettu dollariarvo ja laskemalla ne yhteen.

Kuvittele esimerkiksi, että sijoittajalla on mahdollisuus hyväksyä taattu 10 miljoonan dollarin kassavirta tai vaihtoehto seuraavilla odotuksilla:

• 30 % mahdollisuus saada 7,5 miljoonaa dollaria

• 50 % mahdollisuus saada 15,5 miljoonaa dollaria

• 20 % mahdollisuus saada 4 miljoonaa dollaria

Näiden todennäköisyyksien perusteella tämän skenaarion odotettu kassavirta on:

$\begin \text &= 0,3\times$7.5\text\&amp ;\quad + 0,5\times $15.5\text\&\quad + 0,2\times$4\text\ &=$10.8 \text \end</ annotation>$

Oletetaan, että tämän vaihtoehdon diskonttaukseen käytetty riskikorjattu tuotto on 12 % ja riskitön korko 3 %. Riskipreemio on siis (12 % - 3 %) eli 9 %. Yllä olevaa yhtälöä käyttämällä varmuutta vastaava kassavirta on:

$\begin \text &= \frac{\ 10,8 $ \text}{\ vasen(1 + 0,09 \oikea )} \ &=$9,908 \text \end$

Tämän perusteella, jos sijoittaja haluaa välttää riskejä, hänen tulee hyväksyä mikä tahansa taattu vaihtoehto, jonka arvo on yli 9,908 miljoonaa dollaria.