Эквивалент уверенности

Что такое эквивалент уверенности?

Эквивалент уверенности — это гарантированный доход, который кто-то примет сейчас, вместо того, чтобы рисковать более высоким, но неопределенным доходом в будущем. Иными словами, эквивалент уверенности — это гарантированная сумма наличных денег, которую человек счел бы такой же привлекательной, как и рискованный актив.

Эквивалент уверенности представляет собой сумму гарантированных денег, которую инвестор принял бы сейчас вместо того, чтобы рискнуть получить больше денег в будущем.

Эквивалент уверенности варьируется между инвесторами в зависимости от их терпимости к риску, и у пенсионера будет более высокий эквивалент уверенности, потому что он менее готов рисковать своими пенсионными фондами.

Эквивалент уверенности тесно связан с концепцией премии за риск или суммой дополнительного дохода, который требуется инвестору, чтобы выбрать рискованные инвестиции вместо более безопасных.

Что говорит вам эквивалент уверенности?

Инвестиции должны платить надбавку за риск, чтобы компенсировать инвесторам возможность того, что они могут не получить свои деньги обратно, и чем выше риск, тем более высокую премию ожидает инвестор по сравнению со средней доходностью.

Если у инвестора есть выбор между государственной облигацией США с процентной ставкой 3% и корпоративной облигацией с процентной ставкой 8%, и он выбирает государственную облигацию, разница в выплате является эквивалентом уверенности. Корпорация должна была бы предложить этому конкретному инвестору потенциальный доход более 8% по своим облигациям, чтобы убедить его купить.

Компания, ищущая инвесторов, может использовать эквивалент уверенности в качестве основы для определения того, насколько больше ей нужно заплатить, чтобы убедить инвесторов рассмотреть более рискованный вариант. Эквивалент уверенности варьируется, потому что каждый инвестор имеет уникальную толерантность к риску.

Этот термин также используется в азартных играх для обозначения суммы выигрыша, который требуется кому-то, чтобы быть безразличным между ней и данной игрой. Это называется эквивалентом уверенности в игре.

Пример использования эквивалента достоверности

Идея эквивалента уверенности может быть применена к денежному потоку от инвестиций. Денежный поток, эквивалентный уверенности, — это безрисковый денежный поток, который инвестор или менеджер считает равным другому ожидаемому денежному потоку, который выше, но и более рискован. Формула для расчета денежного потока, эквивалентного уверенности, выглядит следующим образом:

$\text{Эквивалентный денежный поток} = \frac{\text{Ожидаемый денежный поток}}{\left(1\ +\ \text{Премия за риск} \right ) }$

Премия за риск рассчитывается как норма доходности с поправкой на риск минус безрисковая ставка. Ожидаемый денежный поток рассчитывается путем сложения взвешенной по вероятности долларовой стоимости каждого ожидаемого денежного потока.

Например, представьте, что у инвестора есть выбор: принять гарантированный приток денежных средств в размере 10 миллионов долларов или опцион со следующими ожиданиями:

30% шанс получить 7,5 миллионов долларов
Шанс 50% на получение $15,5 млн.
20% шанс получить 4 миллиона долларов

На основе этих вероятностей ожидаемый денежный поток по этому сценарию составляет:

$\begin \text{Ожидаемый денежный поток} &= 0,3\times\7,5$\text{ Миллион}\&amp ;\quad + 0,5\times \15,5$\text{ миллион}\&\quad + 0,2\times\4$\text{ миллион}\ &=$10,8 \text{ миллион} \end</ аннотация></семантика>$

норма доходности с поправкой на риск , используемая для дисконтирования этого опциона, составляет 12%, а безрисковая ставка равна 3%. Таким образом, премия за риск составляет (12% - 3%), или 9%. Используя приведенное выше уравнение, денежный поток, эквивалентный уверенности, равен:

$\begin \text{Эквивалентный денежный поток} &= \frac{\ $10,8 \text{ млн}}{\ left(1 + 0,09 \right)} \ &=$9,908 \text{ Миллион} \end$

Исходя из этого, если инвестор предпочитает избегать риска, ему следует принять любой гарантированный опцион на сумму более 9,908 млн долларов.