Investor's wiki

Sikkerhedsækvivalent

Sikkerhedsækvivalent

Hvad er sikkerheden ækvivalent?

Sikkerhedsækvivalenten er et garanteret afkast, som nogen ville acceptere nu, i stedet for at tage en chance for et højere, men usikkert, afkast i fremtiden. Sagt på en anden måde er sikkerhedens ækvivalent den garanterede mængde kontanter, som en person ville anse for at have den samme mængde ønskelighed som et risikabelt aktiv.

  • Sikkerhedsækvivalenten repræsenterer mængden af garanterede penge, som en investor ville acceptere nu i stedet for at tage en risiko for at få flere penge på et fremtidigt tidspunkt.
  • Sikkerhedsækvivalenten varierer mellem investorer baseret på deres risikotolerance, og en pensionist ville have en højere sikkerhedækvivalent, fordi de er mindre villige til at risikere deres pensionsmidler.
  • Sikkerhedsækvivalenten er tæt forbundet med begrebet risikopræmie eller størrelsen af det ekstra afkast, som en investor kræver for at vælge en risikofyldt investering frem for en mere sikker investering.

Hvad fortæller vishedsækvivalenten dig?

Investeringer skal betale en risikopræmie for at kompensere investorer for muligheden for, at de måske ikke får deres penge tilbage, og jo højere risiko, jo højere præmie forventer en investor over det gennemsnitlige afkast.

Hvis en investor har et valg mellem en amerikansk statsobligation, der betaler 3 % i rente, og en virksomhedsobligation, der betaler 8 % i rente, og han vælger statsobligationen, svarer udbetalingsforskellen til sikkerheden. Selskabet ville være nødt til at tilbyde denne særlige investor et potentielt afkast på mere end 8 % på sine obligationer for at overbevise ham om at købe.

En virksomhed, der søger investorer, kan bruge sikkerhedsækvivalenten som grundlag for at bestemme, hvor meget mere det skal betale for at overbevise investorer om at overveje den mere risikable mulighed. Sikkerhedsækvivalenten varierer, fordi hver investor har en unik risikotolerance.

Udtrykket bruges også i gambling, for at repræsentere størrelsen af udbetalingen, nogen ville kræve for at være ligeglad mellem det og et givet gambling. Dette kaldes gamblets sikkerhed-ækvivalent.

Eksempel på, hvordan man bruger Sikkerhedsækvivalenten

Ideen om ækvivalent sikkerhed kan anvendes på pengestrømme fra en investering. Sikkerhedsækvivalent cash flow er det risikofrie cash flow, som en investor eller forvalter anser for at være lig med et andet forventet cash flow, som er højere, men også mere risikabelt. Formlen til beregning af den sikkerhed-ækvivalente pengestrøm er som følger:

Sikkerhed Tilsvarende pengestrøm=Forventet pengestrøm(1 mn> + Risikopræmie)\text = \frac{\text}{\left(1\ +\ \text \right ) }

Risikopræmien beregnes som den risikojusterede afkastsats minus den risikofrie rente. Den forventede pengestrøm beregnes ved at tage den sandsynlighedsvægtede dollarværdi af hver forventet pengestrøm og lægge dem sammen.

Forestil dig for eksempel, at en investor har valget mellem at acceptere en garanteret $10 millioner kontantstrøm eller en option med følgende forventninger:

  • En 30% chance for at modtage $7,5 millioner

  • En 50% chance for at modtage $15,5 millioner

  • En 20% chance for at modtage $4 millioner

Baseret på disse sandsynligheder er den forventede pengestrøm i dette scenario:

Forventet pengestrøm =0,3× $7,5 Million+0,5×$15,5 Million+0,2×$4 Millioner< mstyle scriptlevel="0" displaystyle="true">< /mrow>=$10,8 Million</ mtd>\begin \text{Forventet pengestrøm} &= 0,3\times$7,5\text\&amp ;\quad + 0,5\gange $15,5\text\&\quad + 0,2\times$4\text\ &=$10,8 \text \end</ annotation>

Antag, at den risikojusterede afkastsats, der bruges til at diskontere denne mulighed, er 12 %, og den risikofrie rente er 3 %. Risikopræmien er således (12% - 3%) eller 9%. Ved at bruge ovenstående ligning er det sikkerhedsækvivalente pengestrøm:

Sikkerhedsækvivalent pengestrøm=$ 10,8 Million(1+0,09)=$9.908 Millioner</ mrow>\begin \text &= \frac{\ $10,8 \text}{\ left(1 + 0,09 \right )} \ &=$9,908 \text \end

Baseret på dette, hvis investor foretrækker at undgå risiko, bør han acceptere enhver garanteret option til en værdi af mere end $9,908 millioner.