Säkerhetsekvivalent

Vad är säkerhetekvivalenten?

Säkerhetsekvivalenten är en garanterad avkastning som någon skulle acceptera nu, snarare än att chansa på en högre, men osäker, avkastning i framtiden. Med andra ord är säkerhetekvivalenten den garanterade mängden kontanter som en person skulle anse ha samma önskvärdhet som en riskfylld tillgång.

• Säkerhetsekvivalenten representerar mängden garanterade pengar en investerare skulle acceptera nu istället för att ta risken att få mer pengar vid ett framtida datum.

• Säkerhetsekvivalenten varierar mellan investerare baserat på deras risktolerans, och en pensionär skulle ha en högre säkerhetekvivalent eftersom de är mindre villiga att riskera sina pensionsfonder.

• Säkerhetsekvivalenten är nära relaterad till begreppet riskpremie eller mängden ytterligare avkastning en investerare kräver för att välja en riskfylld investering framför en säkrare investering.

Vad säger visshetsekvivalenten dig?

Investeringar måste betala en riskpremie för att kompensera investerare för möjligheten att de kanske inte får tillbaka sina pengar och ju högre risk, desto högre premie förväntar sig en investerare över den genomsnittliga avkastningen.

Om en investerare har ett val mellan en amerikansk statsobligation som betalar 3 % ränta och en företagsobligation som betalar 8 % ränta och han väljer statsobligationen, är utbetalningsskillnaden motsvarigheten till säkerheten. Bolaget skulle behöva erbjuda just denna investerare en potentiell avkastning på mer än 8 % på sina obligationer för att övertyga honom om att köpa.

Ett företag som söker investerare kan använda säkerhetsmotsvarigheten som grund för att bestämma hur mycket mer det behöver betala för att övertyga investerare att överväga det mer riskfyllda alternativet. Säkerhetsmotsvarigheten varierar eftersom varje investerare har en unik risktolerans.

Termen används också i hasardspel, för att representera den utbetalning som någon skulle behöva för att vara likgiltig mellan det och ett givet spel. Detta kallas spelets säkerhet motsvarighet.

Exempel på hur man använder säkerhetsekvivalenten

Idén om säkerhetekvivalent kan appliceras på kassaflödet från en investering. Säkerhetsekvivalent kassaflöde är det riskfria kassaflöde som en investerare eller förvaltare anser vara lika med ett annat förväntat kassaflöde som är högre, men också mer riskfyllt. Formeln för att beräkna kassaflödet med säkerhetsekvivalent är följande:

$\text{Säkerhetsekvivalent kassaflöde} = \frac{\text{Förväntat kassaflöde}}{\left(1\ +\ \text \right ) }$

Riskpremien beräknas som den riskjusterade avkastningen minus den riskfria räntan. Det förväntade kassaflödet beräknas genom att ta det sannolikhetsvägda dollarvärdet för varje förväntat kassaflöde och lägga ihop dem.

Föreställ dig till exempel att en investerare har valet att acceptera ett garanterat kassaflöde på 10 miljoner dollar eller ett alternativ med följande förväntningar:

• En chans på 30 % att få 7,5 miljoner dollar

• En 50 % chans att få 15,5 miljoner dollar

• 20 % chans att få 4 miljoner dollar

Baserat på dessa sannolikheter är det förväntade kassaflödet för detta scenario:

$\begin \text{Förväntat kassaflöde} &= 0,3\times$7,5\text\&amp ;\quad + 0,5\times $15,5\text\&\quad + 0,2\times$4\text\ &=$10,8 \text \end</ annotation>$

Antag att den riskjusterade avkastningen som används för att diskontera detta alternativ är 12 % och den riskfria räntan är 3 %. Riskpremien är alltså (12% - 3%), eller 9%. Med hjälp av ovanstående ekvation är kassaflödet med säkerhet motsvarande:

$\begin \text &= \frac{\ $10,8 \text}{\ left(1 + 0,09 \right )} \ &=$9,908 \text \end$

Baserat på detta, om investeraren föredrar att undvika risk, bör han acceptera alla garanterade alternativ värda mer än $9,908 miljoner.