确定性等价物

##什么是确定性等价物？

确定性等价物是某人现在会接受的有保证的回报，而不是在未来冒险获得更高但不确定的回报。换句话说，确定性等价物是一个人认为与风险资产具有相同数量的可取性的保证现金数量。

确定性等值表示投资者现在愿意接受的保证资金数额，而不是冒险在未来获得更多资金。

确定性等值因投资者的风险承受能力而异，退休人员的确定性等值会更高，因为他们不太愿意为退休基金冒险。

确定性等值与风险溢价的概念或投资者选择风险投资而不是更安全的投资所需的额外回报量密切相关。

##确定性等价物告诉你什么？

投资必须支付风险溢价，以补偿投资者可能无法收回资金的可能性，并且风险越高，投资者预期的平均回报溢价就越高。

如果投资者在支付 3% 利息的美国政府债券和支付 8% 利息的公司债券之间进行选择，并且他选择了政府债券，则收益差异是确定性等价物。该公司需要向该特定投资者提供超过 8% 的债券潜在回报，以说服他购买。

寻求投资者的公司可以使用确定性等价物作为确定需要支付多少费用才能说服投资者考虑风险更高的选择的基础。确定性等值因每个投资者都有独特的风险承受能力而异。

该术语也用于赌博，表示某人在它与给定赌博之间无动于衷所需的回报金额。这称为赌博的确定性等价物。

如何使用确定性等价的示例

确定性等价的概念可以应用于投资的现金流。确定性等价现金流是投资者或经理认为等于不同预期现金流的无风险现金流，后者更高，但风险也更高。确定性等值现金流的计算公式如下：

$\text = \frac{\text}{\left(1\ +\ \text \right ) }$

风险溢价的计算方法是风险调整后的收益率减去无风险收益率。预期现金流量的计算方法是将每个预期现金流量的概率加权美元值相加。

例如，假设投资者可以选择接受 1000 万美元的保证现金流入或具有以下预期的期权：

基于这些概率，该场景的预期现金流为：

$\begin \text &= 0.3\times$7.5\text\&amp ;\quad + 0.5\times $15.5\text\&\quad + 0.2\times$4\text\ &=$10.8 \text \end</注释>$

假设用于折现该期权的风险调整收益率为12%，无风险收益率为 3%。因此，风险溢价为 (12% - 3%)，即 9%。使用上述等式，确定性等价现金流为：

$\begin \text &= \frac{\ 10.8 美元 \text{ 百万}}{\ left(1 + 0.09 \right )} \ &=$9.908 \text \end$

基于此，如果投资者更愿意规避风险，他应该接受任何价值超过 990.8 万美元的担保期权。