عودة خالية من المخاطر
ما هو العائد الخالي من المخاطر؟
العائد الخالي من المخاطر هو العائد النظري المنسوب إلى استثمار يوفر عائدًا مضمونًا بدون مخاطر. يمثل معدل العائد الخالي من المخاطر الفائدة على أموال المستثمر التي يمكن توقعها من استثمار خالٍ من المخاطر تمامًا خلال فترة زمنية محددة.
شرح العائد الخالي من المخاطر
يعتبر العائد على سندات الخزانة الأمريكية مثالًا جيدًا على العائد الخالي من المخاطر. تعتبر سندات الخزانة الأمريكية ذات مخاطر قليلة لأن الحكومة لا تستطيع التخلف عن سداد ديونها. إذا كان التدفق النقدي منخفضًا ، يمكن للحكومة ببساطة طباعة المزيد من الأموال لتغطية مدفوعات الفائدة والتزامات سداد أصل القرض. وبالتالي ، يستخدم المستثمرون عادةً سعر الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر ( T- bill ) كبديل لسعر الفائدة على المدى القصير الخالي من المخاطر لأن الأوراق المالية قصيرة الأجل الصادرة عن الحكومة لا تنطوي على مخاطر تخلف عن السداد تقريبًا ، مثل إنهم مدعومون بالإيمان الكامل والائتمان للحكومة الأمريكية.
العائد الخالي من المخاطر هو المعدل الذي يتم قياس العوائد الأخرى عليه. سيطلب المستثمرون الذين يشترون ورقة مالية مع قدر من المخاطرة أعلى من الخزانة الأمريكية مستوى عائد أعلى من العائد الخالي من المخاطر. يمثل الفرق بين العائد المكتسب والعائد الخالي من المخاطر علاوة المخاطرة على الورقة المالية. بمعنى آخر ، يتم إضافة العائد على الأصل الخالي من المخاطر إلى علاوة المخاطرة لقياس إجمالي العائد المتوقع على الاستثمار.
كيفية حساب
يتم استخدام نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) ، وهو أحد النماذج الأساسية في التمويل ، لحساب العائد المتوقع على الأصل القابل للاستثمار من خلال معادلة العائد على الورقة المالية بمجموع العائد الخالي من المخاطر وعلاوة المخاطر ، والتي يستند إلى الإصدار التجريبي من الأمان. تظهر صيغة CAPM على النحو التالي:
R ~ a ~ = Rf + [B ~ a ~ x (R ~ m ~ -Rf)]
حيث R ~ a ~ = العودة على ورقة مالية
ب ~ أ ~ = بيتا للأمن
Rf = معدل خالي من المخاطر
يتم اشتقاق علاوة المخاطرة نفسها عن طريق طرح العائد الخالي من المخاطر من عائد السوق ، كما هو موضح في صيغة CAPM مثل R ~ m ~ - Rf. علاوة مخاطر السوق هي العائد الزائد المتوقع لتعويض المستثمر عن التقلبات الإضافية في العوائد التي سيختبرونها أكثر من المعدل الخالي من المخاطر.
إعتبارات خاصة
تعتبر فكرة العائد الخالي من المخاطر أيضًا عنصرًا أساسيًا في نموذج تسعير خيارات Black-Scholes و Modern Portfolio Theory (MPT) لأنها تحدد أساسًا معيارًا للأصول التي يجب أن تؤدي مخاطر أعلى.
من الناحية النظرية ، فإن المعدل الخالي من المخاطر هو الحد الأدنى للعائد الذي يجب أن يتوقعه المستثمر لأي استثمار ، حيث لن يتم التسامح مع أي قدر من المخاطرة ما لم يكن معدل العائد المتوقع أكبر من المعدل الخالي من المخاطر. في الممارسة العملية ، ومع ذلك ، فإن المعدل الخالي من المخاطر غير موجود من الناحية الفنية ؛ حتى أكثر الاستثمارات أمانًا تحمل قدرًا ضئيلًا جدًا من المخاطر.
يسلط الضوء
على هذا النحو ، غالبًا ما يتم استخدام سعر الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر كبديل لسعر الفائدة على المدى القصير الخالي من المخاطر ، نظرًا لعدم وجود مخاطر تقصير في التخلف عن السداد تقريبًا.
لا توجد عوائد خالية من المخاطر بالفعل ، وبالتالي فهي نظرية ، حيث تحمل جميع الاستثمارات بعض المخاطر.
العائد الخالي من المخاطر هو رقم نظري يمثل العائد المتوقع على استثمار لا يحمل أي مخاطر.
يُنظر إلى سندات الخزانة الأمريكية على أنها مثال جيد للاستثمار الخالي من المخاطر لأن الحكومة لا تستطيع التخلف عن سداد ديونها.
