Sicherlich äquivalent
Was ist das Sicherheitsäquivalent?
Das Sicherheitsäquivalent ist eine garantierte Rendite, die jemand jetzt akzeptieren würde, anstatt das Risiko einer höheren, aber ungewissen Rendite in der Zukunft einzugehen. Anders ausgedrückt, das Sicherheitsäquivalent ist der garantierte Geldbetrag, den eine Person als ebenso wünschenswert erachtet wie einen riskanten Vermögenswert.
- Das Sicherheitsäquivalent stellt den Betrag an garantiertem Geld dar, den ein Anleger jetzt akzeptieren würde, anstatt das Risiko einzugehen, zu einem späteren Zeitpunkt mehr Geld zu bekommen.
- Das Sicherheitsäquivalent variiert je nach Risikotoleranz zwischen den Anlegern, und ein Rentner hätte ein höheres Sicherheitsäquivalent, weil er weniger bereit ist, seine Altersvorsorge zu riskieren.
- Das Sicherheitsäquivalent ist eng mit dem Konzept der Risikoprämie oder der Höhe der zusätzlichen Rendite verbunden, die ein Anleger benötigt, um eine riskante Anlage einer sichereren Anlage vorzuziehen.
Was sagt Ihnen das Sicherheitsäquivalent?
Anlagen müssen eine Risikoprämie zahlen, um Anleger für die Möglichkeit zu entschädigen, dass sie ihr Geld möglicherweise nicht zurückerhalten, und je höher das Risiko, desto höhere Prämie erwartet ein Anleger gegenüber der durchschnittlichen Rendite.
Wenn ein Investor die Wahl zwischen einer US -Staatsanleihe mit 3 % Zinsen und einer Unternehmensanleihe mit 8 % Zinsen hat und sich für die Staatsanleihe entscheidet, ist die Auszahlungsdifferenz das Sicherheitsäquivalent. Das Unternehmen müsste diesem bestimmten Investor eine potenzielle Rendite von mehr als 8 % auf seine Anleihen bieten, um ihn zum Kauf zu bewegen.
Ein Unternehmen, das Investoren sucht, kann anhand des Sicherheitsäquivalents bestimmen, wie viel mehr es zahlen muss, um Investoren davon zu überzeugen, die riskantere Option in Betracht zu ziehen. Das Sicherheitsäquivalent variiert, da jeder Anleger eine einzigartige Risikotoleranz hat.
Der Begriff wird auch im Glücksspiel verwendet, um die Höhe der Auszahlung darzustellen, die jemand benötigen würde, um zwischen ihm und einem bestimmten Glücksspiel gleichgültig zu sein. Dies wird als Sicherheitsäquivalent des Glücksspiels bezeichnet.
Beispiel für die Verwendung des Sicherheitsäquivalents
Die Idee des Sicherheitsäquivalents kann auf den Cashflow aus einer Investition angewendet werden. Der sicherheitsäquivalente Cashflow ist der risikofreie Cashflow, den ein Investor oder Manager als gleichwertig mit einem anderen erwarteten Cashflow ansieht, der höher, aber auch riskanter ist. Die Formel zur Berechnung des Sicherheitsäquivalent-Cashflows lautet wie folgt:
<span class="strut"-Stil ="height:1.452216em;vertical-align:-0.52em;"> (1< /span> + Risikoprämie)<span-Stil ="top:-3.23em;"> Erwarteter Cashflow
Die Risikoprämie errechnet sich aus der risikoadjustierten Rendite abzüglich des risikolosen Zinses. Der erwartete Cashflow wird berechnet, indem der wahrscheinlichkeitsgewichtete Dollarwert jedes erwarteten Cashflows genommen und addiert wird.
Stellen Sie sich zum Beispiel vor, dass ein Investor die Wahl hat, einen garantierten Geldzufluss von 10 Millionen Dollar oder eine Option mit den folgenden Erwartungen zu akzeptieren:
Eine Chance von 30 %, 7,5 Millionen $ zu erhalten
Eine 50-prozentige Chance, 15,5 Millionen Dollar zu erhalten
Eine Chance von 20 %, 4 Millionen $ zu erhalten
Basierend auf diesen Wahrscheinlichkeiten ist der erwartete Cashflow dieses Szenarios:
Angenommen, die zur Diskontierung dieser Option verwendete risikoadjustierte Rendite beträgt 12 % und die risikofreie Rate 3 %. Somit beträgt die Risikoprämie (12 % - 3 %) oder 9 %. Unter Verwendung der obigen Gleichung ist der sicherheitsäquivalente Cashflow:
Auf dieser Grundlage sollte der Anleger, wenn er es vorzieht, Risiken zu vermeiden, jede garantierte Option im Wert von mehr als 9,908 Millionen US-Dollar akzeptieren.
