مضاعفة الخيار

ما هو الخيار المضاعف؟

خيار المضاعفة هو شرط في صندوق غرق يمنح مُصدر السندات الحق في استرداد ضعف مبلغ الدين عند إعادة شراء السندات القابلة للاستدعاء. يسمح خيار المضاعفة للمُصدر بالتقاعد من السندات الإضافية بسعر استدعاء صندوق الغرق.

فهم خيار المضاعفة

خيار المضاعفة هو حكم مدرج في بعض عقود السندات أو الاتفاقيات القانونية. إنه مرتبط بمخصص صندوق غرق السندات. مخصص صندوق الغرق هو شرط مدرج في العديد من عقود السندات التي تتطلب من مُصدر السندات تخصيص نسبة معينة من المال كل عام في صندوق أو حساب من أجل سداد حاملي السندات عند الاستحقاق.

يمكن أن يضيف صندوق الغرق الأمان إلى إصدار سندات الشركات. ذلك لأن مُصدر السندات أقل عرضة للتخلف عن سداد المبلغ الأساسي المتبقي عند الاستحقاق ، لأن مبلغ السداد النهائي سيكون أقل بكثير. عادة ما توفر السندات ذات الصناديق المتدهورة حماية من الجانب السلبي بالإضافة إلى تقليل مخاطر التخلف عن السداد. لهذا السبب ، غالبًا ما يقدمون عوائد أقل من السندات دون إغراق الأموال.

يمنح خيار المضاعفة جهة إصدار السندات الحق في مضاعفة مخصص صندوق الغرق. بعبارة أخرى ، يمكن للمُصدر إعادة شراء ما يصل إلى ضعف عدد السندات المحددة في مخصص صندوق الإنفاق. عادةً ما يتم اختيار سندات إعادة الشراء عن طريق اليانصيب ، وستحدث إعادة الشراء عادةً بالقيمة الاسمية للسند.

عادة ما يتم ممارسة خيار المضاعفة من قبل مُصدر السندات حيث تتحرك أسعار الفائدة الحالية أقل من عائد السند. في هذا الظرف ، قد يكون مُصدر السندات متحمسًا لإعادة شراء المزيد من الديون من خلال خيار صندوق الغرق وإعادة تمويل نفسه بالمعدلات الجديدة المنخفضة. لهذا السبب ، فإن ممارسة خيار المضاعفة يقلل من العائد الذي سيحصل عليه المستثمرون.

مثال على خيار مضاعفة

يعمل خيار المضاعفة على النحو التالي. تخيل أن شركة ما تصدر سندات بقيمة مليون دولار والتي من المقرر أن تصل إلى تاريخ الاستحقاق في غضون 20 عامًا. السندات الصادرة لها مخصصات صندوق غرق ، والتي تتطلب من الشركة أن تخصص 50 ألف دولار في صندوق غرق كل عام لمدة 20 عامًا. يتطلب توفير صندوق الغرق أيضًا من مُصدر السندات استخدام تلك الأموال لسحب جزء من الدين كل عام عن طريق إعادة شراء السندات في السوق المفتوحة. إذا كان لإصدار السندات أيضًا خيار مضاعف ، فقد يختار مُصدر السندات استرداد ما يصل إلى 100،000 دولار من إصدار السندات سنويًا.

يسلط الضوء

• يسمح خيار المضاعفة للمُصدر بالتقاعد من السندات الإضافية بسعر استدعاء صندوق الغرق.

• عادة ما يمارس مُصدر السندات خيار المضاعفة حيث تتحرك أسعار الفائدة الحالية أقل من عائد السند.

• خيار المضاعفة هو بند صندوق غرق يمنح مُصدر السندات الحق في استرداد ضعف مبلغ الدين عند إعادة شراء السندات القابلة للاستدعاء.