Verdoppelungsoption
Was ist die Verdoppelungsoption?
Eine Verdopplungsoption ist eine Bestimmung in einem sinkenden Fonds,. die einem Anleiheemittenten das Recht einräumt, beim Rückkauf kündbarer Anleihen den doppelten Schuldenbetrag zurückzuzahlen. Eine Verdopplungsoption ermöglicht es dem Emittenten, weitere Anleihen zum Call-Preis des sinkenden Fonds zu kündigen.
Verdopplungsoption verstehen
Eine Verdoppelungsoption ist eine Bestimmung, die in einigen Schuldverschreibungen oder rechtlichen Vereinbarungen enthalten ist. Es hängt mit der sinkenden Fondsrückstellung des Anleihevertrags zusammen. Eine sinkende Fondsrückstellung ist eine Bestimmung, die in vielen Anleiheverträgen enthalten ist und die den Emittenten der Anleihe verpflichtet, jedes Jahr einen bestimmten Geldbetrag in einen Fonds oder ein Konto einzuzahlen, um die Anleihegläubiger bei Fälligkeit zurückzuzahlen.
Ein sinkender Fonds kann die Emission einer Unternehmensanleihe sicherer machen. Dies liegt daran, dass der Emittent der Anleihe mit der Rückzahlung des verbleibenden Kapitalbetrags bei Fälligkeit weniger wahrscheinlich in Verzug gerät, da der Betrag der endgültigen Rückzahlung wesentlich niedriger sein wird. Anleihen mit sinkenden Mitteln bieten in der Regel Schutz vor Verlusten sowie ein geringeres Ausfallrisiko. Aus diesem Grund bieten sie oft niedrigere Renditen als Anleihen, ohne dass die Mittel sinken.
Eine Verdopplungsoption gibt dem Anleiheemittenten das Recht, die sinkende Fondsrückstellung zu verdoppeln. Mit anderen Worten, der Emittent kann bis zu zweimal so viele Anleihen zurückkaufen, wie in der Tilgungsfondsbestimmung angegeben. Die Anleihen für den Rückkauf werden in der Regel per Lotterie ausgewählt, und der Rückkauf erfolgt in der Regel zum Nennwert der Anleihe.
Eine Verdoppelungsoption wird in der Regel vom Emittenten der Anleihe ausgeübt, wenn die aktuellen Zinssätze unter die Rendite der Anleihe sinken. Unter diesen Umständen kann der Emittent der Anleihe dazu motiviert werden, über die Option „Sinking Fund“ weitere Schulden zurückzukaufen und sich zu den neuen, niedrigeren Zinssätzen zu refinanzieren. Aus diesem Grund verringert die Ausübung der Verdoppelungsoption die Rendite, die Anleger erhalten.
Beispiel einer Verdoppelungsoption
Eine Verdopplungsoption funktioniert wie folgt. Stellen Sie sich vor, ein Unternehmen begibt Anleihen im Wert von 1 Million US-Dollar, die in 20 Jahren fällig werden. Die ausgegebenen Anleihen haben eine Tilgungsfondsrückstellung, die das Unternehmen verpflichtet, 20 Jahre lang jedes Jahr 50.000 US-Dollar in einen Tilgungsfonds einzuzahlen. Die Rückstellung für sinkende Fonds erfordert auch, dass der Anleiheemittent diese Mittel verwendet, um jedes Jahr einen Teil der Schulden durch den Rückkauf von Anleihen auf dem freien Markt zu tilgen. Wenn die Anleiheemission auch eine Verdoppelungsoption hat, kann sich der Anleiheemittent dafür entscheiden, Anleihen im Wert von bis zu 100.000 $ pro Jahr zurückzuzahlen.
Höhepunkte
Eine Verdopplungsoption ermöglicht es dem Emittenten, weitere Anleihen zum Call-Preis des sinkenden Fonds zurückzuziehen.
Eine Verdoppelungsoption wird in der Regel vom Emittenten der Anleihe ausgeübt, wenn die aktuellen Zinssätze unter die Rendite der Anleihe sinken.
Eine Verdopplungsoption ist eine sinkende Fondsrückstellung, die einem Anleiheemittenten das Recht einräumt, beim Rückkauf kündbarer Anleihen den doppelten Schuldenbetrag zurückzuzahlen.
