Удвоение опциона

Что такое удвоение опциона?

Опцион на удвоение — это положение в фонде погашения,. которое дает эмитенту облигаций право выкупить удвоенную сумму долга при выкупе отзывных облигаций. Опцион на удвоение позволяет эмитенту выкупить дополнительные облигации по цене отзыва фонда погашения.

Понимание опциона на удвоение

Опцион на удвоение — это положение, включенное в некоторые договоры об облигациях или юридические соглашения. Это связано с положением о фонде погашения облигационного займа. Положение о фонде погашения является условием, включенным во многие соглашения об облигациях, которое требует от эмитента облигаций откладывать определенную часть денег каждый год в фонд или на счет для выплаты держателям облигаций при наступлении срока погашения.

Амортизационный фонд может повысить надежность выпуска корпоративных облигаций. Это связано с тем, что эмитент облигаций с меньшей вероятностью не выполнит своих обязательств по погашению оставшейся основной суммы по истечении срока, поскольку сумма окончательного погашения будет значительно ниже. Облигации с фондами погашения обычно обеспечивают защиту от убытков, а также меньший риск дефолта. По этой причине они часто предлагают более низкую доходность, чем облигации без погашения средств.

Опцион на удвоение дает эмитенту облигаций право удвоить размер резерва фонда погашения. Другими словами, эмитент может выкупить в два раза больше облигаций, чем указано в положении о фонде погашения. Облигации для выкупа обычно выбираются с помощью лотереи, и выкуп обычно происходит по номинальной стоимости облигации.

Опцион на удвоение обычно используется эмитентом облигаций, поскольку текущие процентные ставки становятся ниже доходности облигации. В этом случае у эмитента облигаций может возникнуть мотивация выкупить больше долга с помощью опциона фонда погашения и рефинансировать себя по новым, более низким ставкам. По этой причине использование опциона на удвоение снижает доход, который получат инвесторы.

Пример удвоения опциона

Опцион на удвоение работает следующим образом. Представьте, что компания выпускает облигации на сумму 1 миллион долларов, срок погашения которых истекает через 20 лет. Выпущенные облигации имеют положение о фонде погашения, которое требует от компании откладывать 50 000 долларов в фонд погашения каждый год в течение 20 лет. Положение о фонде погашения также требует, чтобы эмитент облигаций использовал эти средства для погашения части долга каждый год путем выкупа облигаций на открытом рынке. Если выпуск облигаций также имеет возможность удвоения, эмитент облигаций может выбрать погашение выпуска облигаций на сумму до 100 000 долларов в год.

Особенности

• Опцион на удвоение позволяет эмитенту выкупить дополнительные облигации по цене отзыва фонда погашения.

• Опцион на удвоение обычно используется эмитентом облигаций, поскольку текущие процентные ставки становятся ниже, чем доходность облигации.

• Опцион на удвоение — это положение о фонде погашения, которое дает эмитенту облигаций право выкупить удвоенную сумму долга при выкупе отзывных облигаций.