Doblingsalternativer
Hva er doblingsalternativet?
En doblingsopsjon er en avsetning i et synkende fond som gir en obligasjonsutsteder rett til å innløse dobbelt så mye gjeld ved tilbakekjøp av konverterbare obligasjoner. En doblingsmulighet gjør at utstederen kan trekke ut ytterligere obligasjoner til synkende fondets kjøpspris.
Forstå doblingsalternativet
En doblingsopsjon er en bestemmelse inkludert i noen obligasjonsavtaler eller juridiske avtaler. Det er knyttet til obligasjonskontraktens synkende fondsavsetning. En synkende fondsavsetning er en bestemmelse inkludert i mange obligasjonsavtaler som krever at obligasjonsutstederen setter av en viss andel penger hvert år til et fond eller en konto for å betale tilbake obligasjonseierne ved forfall.
Et synkende fond kan gi sikkerhet til en selskapsobligasjonsemisjon. Det er fordi obligasjonsutstederen er mindre sannsynlig å misligholde tilbakebetalingen av den gjenværende hovedstolen ved forfall, siden beløpet for den endelige tilbakebetalingen vil være betydelig lavere. Obligasjoner med synkende midler gir vanligvis nedsidebeskyttelse samt lavere risiko for mislighold. Av denne grunn tilbyr de ofte lavere avkastning enn obligasjoner uten synkende midler.
En doblingsopsjon gir obligasjonsutstederen rett til å doble synkende fondsavsetning. Med andre ord kan utsteder kjøpe tilbake så mye som to ganger så mange obligasjoner som er spesifisert i synkefondsavsetningen. Obligasjonene for tilbakekjøp velges typisk ved lotteri, og tilbakekjøpet vil typisk skje til obligasjonens pålydende verdi.
En doblingsopsjon vil vanligvis utøves av obligasjonsutstederen ettersom gjeldende renter beveger seg lavere enn obligasjonens avkastning. I denne omstendigheten kan obligasjonsutstederen være motivert til å kjøpe tilbake mer gjeld gjennom synkende fondsopsjon og refinansiere seg til de nye, lavere kursene. Av denne grunn reduserer utøvelse av doblingsalternativet avkastningen som investorene vil motta.
Eksempel på et doblingsalternativ
Et doblingsalternativ fungerer som følger. Tenk deg at et selskap utsteder obligasjoner verdt 1 million dollar som er satt til å forfalle om 20 år. Obligasjonene som utstedes har en synkende fond, som krever at selskapet setter av $50 000 til et synkende fond hvert år i 20 år. Den synkende fondsbestemmelsen krever også at obligasjonsutstederen bruker disse midlene til å trekke tilbake en del av gjelden hvert år ved å kjøpe tilbake obligasjoner på det åpne markedet. Hvis obligasjonsemisjonen også har en doblingsopsjon, kan obligasjonsutstederen velge å løse inn obligasjonsemisjoner verdt opptil $100 000 per år.
##Høydepunkter
En doblingsmulighet gjør at utsteder kan trekke ut ytterligere obligasjoner til synkende fonds kjøpspris.
En doblingsopsjon vil vanligvis utøves av obligasjonsutstederen ettersom gjeldende renter beveger seg lavere enn obligasjonens avkastning.
– En doblingsopsjon er en synkende fondsavsetning som gir en obligasjonsutsteder rett til å innløse dobbelt så mye gjeld ved tilbakekjøp av konverterbare obligasjoner.
