Mulighed for fordobling
Hvad er fordoblingsmulighed?
En fordoblingsmulighed er en hensættelse i en synkende fond,. der giver en obligationsudsteder ret til at indfri det dobbelte af gælden ved tilbagekøb af konverterbare obligationer. En fordoblingsmulighed giver udstederen mulighed for at trække yderligere obligationer tilbage til den synkende fonds købspris.
Forståelse af fordoblingsmulighed
En fordoblingsmulighed er en bestemmelse, der er inkluderet i nogle obligationsaftaler eller juridiske aftaler. Det er relateret til obligationsaftalens hensættelse til synkende fondsmidler. En hensættelse til synkende fonde er en bestemmelse, der er inkluderet i mange obligationsaftaler, der kræver, at obligationsudstederen skal afsætte en vis andel af penge hvert år til en fond eller konto for at tilbagebetale obligationsejere ved udløb.
En synkende fond kan tilføje sikkerhed til en virksomhedsobligationsudstedelse. Det skyldes, at obligationsudstederen er mindre tilbøjelig til at misligholde tilbagebetalingen af den resterende hovedstol ved udløb, da beløbet for den endelige tilbagebetaling vil være væsentligt lavere. Obligationer med synkende midler giver typisk nedsidebeskyttelse samt en lavere risiko for misligholdelse. Af denne grund tilbyder de ofte lavere afkast end obligationer uden synkende midler.
En fordoblingsmulighed giver obligationsudstederen ret til at fordoble den synkende fondshensættelse. Udsteder kan med andre ord tilbagekøbe så meget som to gange så mange obligationer, som er specificeret i den synkende fondsbestemmelse. Obligationerne til tilbagekøb udvælges typisk ved lodtrækning, og tilbagekøbet vil typisk ske til obligationens pålydende værdi.
En fordoblingsoption vil normalt blive udnyttet af obligationsudstederen, da de nuværende renter bevæger sig lavere end obligationens afkast. I denne situation kan obligationsudstederen være motiveret til at tilbagekøbe mere gæld gennem synkende fondsoption og refinansiere sig selv til de nye, lavere kurser. Af denne grund reducerer udnyttelsen af fordoblingsmuligheden det afkast, som investorerne vil modtage.
Eksempel på en fordoblingsmulighed
En fordoblingsmulighed fungerer som følger. Forestil dig, at en virksomhed udsteder obligationer til en værdi af 1 million dollars, der er sat til at nå udløb om 20 år. De udstedte obligationer har en synkende fondsbestemmelse, som kræver, at virksomheden afsætter $50.000 til en synkende fond hvert år i 20 år. Bestemmelsen om synkende fond kræver også, at obligationsudstederen skal bruge disse midler til at tilbagebetale en del af gælden hvert år ved at tilbagekøbe obligationer på det åbne marked. Hvis obligationsudstedelsen også har en fordoblingsmulighed, kan obligationsudstederen vælge at indløse en obligationsudstedelse på op til $100.000 om året.
Højdepunkter
En fordoblingsmulighed giver udstederen mulighed for at trække yderligere obligationer tilbage til den synkende fonds købspris.
En fordoblingsoption vil normalt blive udnyttet af obligationsudstederen, da de nuværende renter bevæger sig lavere end obligationens afkast.
En fordoblingsmulighed er en synkende fondshensættelse, der giver en obligationsudsteder ret til at indfri det dobbelte af gælden ved tilbagekøb af konverterbare obligationer.
