Dublör Seçenekleri
İkiye Katlama Seçeneği Nedir?
bir tahvil ihraççısına geri çağrılabilir tahvilleri geri satın alırken borç miktarının iki katını itfa etme hakkı veren batan bir fondaki bir hükümdür . İki katına çıkma seçeneği, ihraççının batan fonun çağrı fiyatından ek tahvilleri emekli etmesine izin verir.
İkiye Katlama Seçeneğini Anlama
İki katına çıkarma seçeneği, bazı tahvil sözleşmelerinde veya yasal anlaşmalarda yer alan bir hükümdür. Tahvil senedinin batan fon karşılığı ile ilgilidir. Batan fon karşılığı, tahvil ihraççısının vade sonunda tahvil sahiplerine geri ödeme yapmak için her yıl belirli bir oranda parayı bir fona veya hesaba ayırmasını gerektiren birçok tahvil senedinde yer alan bir koşuldur .
şirket tahvili ihracına güvenlik ekleyebilir . Bunun nedeni, nihai geri ödeme tutarı önemli ölçüde daha düşük olacağından, tahvil ihraççısının vade sonunda kalan anaparanın geri ödemesinde temerrüde düşme olasılığının daha düşük olmasıdır. Batan fonları olan tahviller, tipik olarak aşağı yönlü koruma ve daha düşük temerrüt riski sağlar. Bu nedenle, genellikle fonları batırmadan tahvillerden daha düşük getiri sunarlar.
İki katına çıkma seçeneği, tahvil ihraççısına batan fon hükmünü ikiye katlama hakkı verir. Diğer bir ifadeyle ihraççı, batan fon hükmünde belirtilen tahvilin iki katı kadar geri satın alabilir. Geri alım tahvilleri tipik olarak piyango ile seçilir ve geri alım tipik olarak tahvilin nominal değerinde gerçekleşir.
getirisinden daha düşük hareket ettiğinden, genellikle tahvil ihraççısı tarafından ikiye katlama seçeneği uygulanacaktır . Bu durumda, tahvil ihraççısı, batan fon seçeneği aracılığıyla daha fazla borcu geri almaya ve kendisini yeni, daha düşük oranlarda yeniden finanse etmeye motive olabilir. Bu nedenle katlama opsiyonunun kullanılması yatırımcıların elde edeceği getiriyi azaltmaktadır.
Bir Katlama Seçeneği Örneği
Bir ikiye katlama seçeneği aşağıdaki gibi çalışır. Bir şirketin 20 yıl içinde vadeye ulaşacak 1 milyon dolarlık tahvil ihraç ettiğini hayal edin. İhraç edilen tahviller, şirketin 20 yıl boyunca her yıl batan bir fona 50.000 $ ayırmasını gerektiren bir batan fon hükmüne sahiptir. Batan fon hükmü ayrıca tahvil ihraççısının bu fonları her yıl açık piyasada tahvilleri geri satın alarak borcun bir kısmını emekliye ayırmak için kullanmasını gerektirir. Tahvil ihracında ayrıca ikiye katlama seçeneği varsa, tahvil ihraççısı yılda 100.000 ABD Doları değerinde tahvil ihracı kullanmayı tercih edebilir.
##Öne çıkanlar
Bir ikiye katlama seçeneği, ihraççının batan fonun çağrı fiyatından ek tahvilleri emekli etmesine izin verir.
Mevcut faiz oranları tahvilin getirisinden daha düşük hareket ettiğinden, genellikle tahvil ihraççısı tarafından ikiye katlama seçeneği kullanılacaktır.
İki katına çıkarma seçeneği, tahvil ihraççısına geri çağrılabilir tahvilleri geri satın alırken borcun iki katını geri alma hakkı veren bir batan fon hükmüdür.
