الدمبل
ما هو الدمبل؟
تتضمن إستراتيجية استثمار الدمبل ، المعروفة أيضًا باسم إستراتيجية استثمار "الحديد" ، شراء مجموعة من السندات بآجال استحقاق قصيرة وطويلة من أجل توفير تدفق دخل ثابت وموثوق. الغرض منه هو توفير مرونة السندات قصيرة الأجل بالإضافة إلى العوائد المرتفعة بشكل عام المرتبطة بالسندات طويلة الأجل.
كيف يعمل الدمبل
الآجال القصيرة والطويلة الأجل ، مع تجنب الأوراق المالية ذات الشروط المتوسطة. الفكرة من وراء هذا النهج هي الاستفادة من أفضل جوانب السندات قصيرة الأجل وطويلة الأجل.
عادةً ما تقدم السندات طويلة الأجل عوائد أعلى ، كتعويض عن التضخم المتزايد ومخاطر أسعار الفائدة المرتبطة بالهيكل طويل الأجل. من ناحية أخرى ، تمنح السندات قصيرة الأجل المستثمرين سيولة أكبر وبالتالي تعرضًا أقل لتلك المخاطر. في المقابل ، تقدم السندات قصيرة الأجل عوائد أقل بشكل عام.
باستخدام إستراتيجية الدمبل ، يسعى المستثمرون إلى الحصول على التوازن الأمثل بين هاتين الميزتين. إذا بدأت أسعار الفائدة في الارتفاع ، يمكن إعادة استثمار السندات قصيرة الأجل في سندات ذات عائد أعلى عندما تنضج. وبالمثل ، إذا انخفضت أسعار الفائدة ، ستستمر السندات طويلة الأجل في إعطاء عائد ثابت وجذاب بشكل متزايد. ميزة أخرى لهذا النهج هي أنه يمكن استخدام سندات المستثمر قصيرة الأجل لتغطية أي مشتريات كبيرة غير متوقعة أو حالات طوارئ ، في حين أن محفظة من السندات طويلة الأجل فقط ستبقى غير سائلة لسنوات عديدة.
أحد الجوانب السلبية لاستراتيجية الدمبل هو أنه يجب إدارتها بفعالية ، حيث يجب على المستثمر الحصول بانتظام على سندات جديدة لتحل محل ممتلكاته قصيرة الأجل. إذا انخفضت أسعار الفائدة ، فقد لا يكون دخل الفوائد على المحفظة مرتفعًا بما يكفي لتبرير الوقت الإضافي المطلوب لتنفيذ الاستراتيجية. علاوة على ذلك ، فإن الحجم الكبير نسبيًا للمعاملات يجعل منهج الدمبل أكثر تكلفة من حيث الرسوم من الطرق الأخرى الأكثر سلبية.
في سياق الدخل الثابت للمؤسسات ، غالبًا ما يكون لاستراتيجيات استخدام محافظ "الرصاصة" أو "الحديد" نوايا مختلفة. وذلك لأن إنشاء محافظ متعددة باستخدام آجال استحقاق مختلفة على طول منحنى العائد يمكن أن يحقق كل منها نفس التدفقات النقدية أو ما شابهها أو العائد حتى الاستحقاق (YTM) للآخرين.
ما سيتغير هو المدة المعدلة لتلك المحافظ ، وهو مقياس مهم لحساسية الأسعار والتعرض للمخاطر للممتلكات المؤسسية الكبيرة مما يعني القليل جدًا للمستثمر الأصغر. على الرغم من كونها أداة أساسية لإدارة المخاطر للمهنيين ذوي الدخل الثابت ، إلا أنها ذات تأثير عملي ضئيل على المحافظ الصغيرة.
مثال من العالم الحقيقي للدمبل
دوروثي رائدة أعمال ناجحة قررت التقاعد مؤخرًا. بعد بيع أعمالها ، حصلت على مركز نقدي كبير قدره 2 مليون دولار. حرصًا على تحقيق عائد على هذا النقد ، قررت دوروثي استثمار نصف مقتنياتها النقدية في محفظة سندات باتباع استراتيجية استثمار الدمبل.
قررت دوروثي استثمار نصف مخصصاتها من السندات ، أي 500 ألف دولار ، في سندات قصيرة الأجل بآجال استحقاق 3 أشهر فقط. على الرغم من أن هذه السندات تقدم سعر فائدة منخفضًا للغاية ، إلا أنها تمنح دوروثي الفرصة للاستجابة بسرعة إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، مما يسمح لها بإعادة استثمار العائدات في السندات ذات العائد المرتفع عند انتهاء الصلاحية.
علاوة على ذلك ، فإن آجال الاستحقاق القصيرة للسندات تعني أنها ستتمكن من الوصول إلى نقودها بانتظام ، مما يقلل من خطر نقص السيولة بسبب حالات الطوارئ أو النفقات غير المتوقعة. بالنسبة للمبلغ المتبقي 500000 دولار ، تستثمر دوروثي في السندات طويلة الأجل بآجال استحقاق تتراوح بين 10 و 30 عامًا. على الرغم من أن هذه السندات توفر سيولة محدودة للغاية ، إلا أنها تقدم أيضًا معدلات فائدة أعلى بكثير من ممتلكاتها لمدة ثلاثة أشهر ، مما يزيد إجمالي الدخل الذي يمكنها تحقيقه من محفظتها.
يسلط الضوء
يتكون أسلوب الدمبل من شراء مزيج من السندات قصيرة الأجل وطويلة الأجل.
وهو عكس ما يسمى بالنهج الرصاصي ، والذي يتضمن شراء سندات ذات آجال استحقاق متوسطة.
تتمثل ميزة أسلوب الدمبل في أنه يمكن أن يوفر عوائد عالية نسبيًا وسيولة معقولة.
