halter

Dambıl Nedir?

Halter yatırım stratejisi olarak da bilinen bir dambıl yatırım stratejisi, istikrarlı ve güvenilir bir gelir akışı sağlamak için kısa ve uzun vadeli tahvillerin bir kombinasyonunu satın almayı içerir. Uzun vadeli tahvillerle ilişkili genel olarak daha yüksek getirilere ek olarak kısa vadeli tahvillerin esnekliğini sunması amaçlanmıştır.

Dambıl Nasıl Çalışır?

, ara vadeli menkul kıymetlerden kaçınarak, kısa ve uzun vadeli vadelere sahip tahvilleri seçici olarak satın alacaktır. Bu yaklaşımın arkasındaki fikir, hem kısa vadeli hem de uzun vadeli tahvillerin en iyi yönlerinden yararlanmaktır.

Tipik olarak, uzun vadeli tahviller, uzun vadeli yapıyla ilişkili artan enflasyon ve faiz oranı risklerinin telafisi olarak daha yüksek getiriler sunar. Öte yandan, kısa vadeli tahviller yatırımcılara daha fazla likidite sağlar ve dolayısıyla bu risklere daha az maruz kalır. Karşılığında, kısa vadeli tahviller genellikle daha düşük getiri sunar.

Bir dambıl stratejisi kullanarak, yatırımcılar bu iki avantajın optimal dengesini elde etmeye çalışırlar. Faiz oranları yükselmeye başlarsa, kısa vadeli tahviller, vadeleri geldiğinde daha yüksek getirili tahvillere yeniden yatırılabilir. Benzer şekilde, faiz oranları düşerse, uzun vadeli tahviller istikrarlı ve giderek daha cazip bir getiri sağlamaya devam edecek. Bu yaklaşımın bir başka avantajı, yatırımcının kısa vadeli tahvillerinin beklenmedik büyük satın alımları veya acil durumları karşılamak için kullanılabilmesi, ancak yalnızca uzun vadeli tahvillerden oluşan bir portföyün uzun yıllar likit olmamasıdır.

Dumbbell stratejisinin dezavantajlarından biri, yatırımcının kısa vadeli varlıklarını değiştirmek için düzenli olarak yeni tahviller alması gerektiğinden, aktif olarak yönetilmesi gerektiğidir. Faiz oranları düşerse, portföy üzerindeki faiz geliri, stratejiyi uygulamak için gereken ek süreyi haklı çıkarmaya yetecek kadar yüksek olmayabilir. Ayrıca, nispeten yüksek işlem hacmi, dambıl yaklaşımını ücretler açısından diğer daha pasif yaklaşımlardan daha pahalı hale getirir.

Kurumsal sabit gelir bağlamında, "bullet" veya "barbell" portföylerini kullanma stratejileri genellikle farklı bir amaca sahiptir. Bunun nedeni, getiri eğrisi boyunca farklı vadeler kullanan çoklu portföylerin oluşturulmasının, her birinin diğerlerine aynı veya benzer nakit akışlarını veya vadeye kadar getiriyi (YTM) sağlayabilmesidir.

Değişecek olan, küçük yatırımcı için çok az şey ifade eden büyük kurumsal holdingler için fiyat duyarlılığının ve riske maruz kalmanın önemli bir ölçüsü olan bu portföylerin değiştirilmiş süresidir . Sabit gelirli profesyoneller için temel bir risk yönetimi aracı olsa da, daha küçük portföyler üzerinde çok az pratik etkisi vardır.

Dambıl için Gerçek Dünya Örneği

Dorothy, kısa süre önce emekli olmaya karar vermiş başarılı bir girişimcidir. İşini sattıktan sonra 2 milyon dolarlık büyük bir nakit pozisyonu elde etti. Bu nakitten bir getiri elde etmeye hevesli olan Dorothy, elindeki nakit paranın yarısını dambıl yatırım stratejisini izleyerek bir tahvil portföyüne yatırmaya karar verdi.

Dorothy, 500.000 ABD Doları anlamına gelen tahvil tahsisinin yarısını, yalnızca 3 ay vadeli kısa vadeli tahvillere yatırmaya karar verir. Bu tahviller çok düşük bir faiz oranı sunsalar da, Dorothy'ye faiz oranları yükselirse hızlı tepki verme fırsatı vererek, vadesi dolduğunda gelirlerini daha yüksek getirili tahvillere yeniden yatırmasına izin verir.

Ayrıca, bonoların vadelerinin kısa olması, acil durumlardan veya beklenmeyen giderlerden kaynaklanan likidite azlığı riskini azaltarak, nakitine düzenli olarak erişebileceği anlamına gelir. Kalan 500.000$ için Dorothy, vadeleri 10 ila 30 yıl arasında olan uzun vadeli tahvillere yatırım yapıyor. Bu tahviller çok sınırlı likidite sunsalar da, üç aylık sahip olduklarından önemli ölçüde daha yüksek faiz oranları sunarak portföyünden elde edebileceği toplam geliri artırır.

##Öne çıkanlar

• Dambıl yaklaşımı, kısa vadeli ve uzun vadeli tahvillerin bir karışımını satın almaktan oluşur.

• Orta vadeli tahvillerin satın alınmasını içeren sözde mermi yaklaşımının tam tersidir.

• Dumbbell yaklaşımının avantajı, hem nispeten yüksek getiriler hem de makul likidite sunabilmesidir.