아령

덤벨이란?

"바벨" 투자 전략이라고도 하는 덤벨 투자 전략은 안정적이고 안정적인 수입원을 제공하기 위해 만기가 짧고 긴 채권 을 함께 구매하는 것을 포함합니다. 이는 장기 채권과 관련된 일반적으로 더 높은 수익률에 추가하여 단기 채권의 유연성을 제공하기 위한 것입니다.

덤벨의 작동 원리

덤벨 전략을 실행하기 위해 투자자는 단기 및 장기 만기 가 있는 채권을 선택적으로 구매 하고 중간 기간의 증권을 피합니다. 이 접근법의 이면에 있는 아이디어는 단기 및 장기 채권의 장점을 모두 활용하는 것입니다.

일반적으로 장기 채권은 장기 구조와 관련된 인플레이션 및 이자율 위험 증가에 대한 보상으로 더 높은 수익률을 제공합니다. 반면에 단기 채권은 투자자에게 더 많은 유동성 을 제공하므로 이러한 위험에 덜 노출됩니다. 그 대가로, 단기 채권은 일반적으로 더 낮은 수익률을 제공합니다.

덤벨 전략을 사용하여 투자자는 이 두 가지 이점의 최적 균형을 얻으려고 합니다. 금리가 오르기 시작하면 만기가 되면 단기 채권을 고수익 채권에 재투자할 수 있습니다. 마찬가지로, 금리가 하락하더라도 장기 채권은 계속해서 안정적이고 점점 더 매력적인 수익률을 제공할 것입니다. 이 접근 방식의 또 다른 이점은 투자자의 단기 채권을 사용하여 예상치 못한 대규모 구매 또는 비상 사태를 커버할 수 있는 반면 장기 채권으로만 구성된 포트폴리오는 수년 동안 유동성이 부족하다는 것입니다.

덤벨 전략의 단점 중 하나는 투자자가 단기 보유를 대체하기 위해 정기적으로 새로운 채권을 취득해야 하기 때문에 적극적으로 관리 해야 한다는 것입니다. 금리가 하락하면 포트폴리오의 이자 수입이 전략을 실행하는 데 필요한 추가 시간을 정당화할 만큼 충분히 높지 않을 수 있습니다. 게다가 거래량이 상대적으로 많기 때문에 덤벨 접근 방식은 다른 수동적 접근 방식 보다 수수료 면에서 더 비쌉니다.

기관 고정 수입의 맥락에서 "총알" 또는 "바벨" 포트폴리오를 사용하는 전략은 종종 다른 의도를 갖습니다. 이는 수익률 곡선을 따라 서로 다른 만기를 사용하는 여러 포트폴리오를 구성할 때 각각 다른 포트폴리오와 동일하거나 유사한 현금 흐름 또는 만기수익률 (YTM)을 달성할 수 있기 때문입니다.

변경될 것은 해당 포트폴리오의 수정된 듀레이션 으로, 소규모 투자자에게는 거의 의미가 없는 대규모 기관 보유에 대한 가격 민감도 및 위험 노출의 중요한 척도입니다. 고정 수입 전문가를 위한 필수 위험 관리 도구이지만 소규모 포트폴리오에는 실질적인 영향을 미치지 않습니다.

아령의 실제 예

Dorothy는 최근에 은퇴하기로 결정한 성공적인 기업가입니다. 그녀는 사업을 매각한 후 200만 달러라는 거액의 현금을 확보했습니다. 이 현금으로 수익을 창출하기를 열망한 Dorothy는 덤벨 투자 전략에 따라 현금 보유액의 절반을 채권 포트폴리오에 투자하기로 결정했습니다.

Dorothy는 할당된 채권의 절반, 즉 500,000달러를 만기가 3개월에 불과한 단기 채권에 투자하기로 결정합니다. 이 채권은 매우 낮은 이자율을 제공하지만, 도로시가 이자율이 상승할 경우 신속하게 대응할 수 있는 기회를 제공하여 만기 시 수익금을 더 높은 수익률의 채권에 재투자할 수 있습니다.

더욱이, 채권의 짧은 만기는 그녀가 정기적으로 현금에 접근할 수 있음을 의미하여 비상 상황이나 예상치 못한 비용으로 인한 유동성 위험을 줄입니다. 나머지 $500,000에 대해 도로시는 만기가 10년에서 30년 사이인 장기 채권에 투자합니다. 이 채권은 유동성이 매우 제한적이지만 3개월 보유 주식보다 훨씬 높은 이자율을 제공하여 포트폴리오에서 창출할 수 있는 총 수입을 늘립니다.

##하이라이트

• 덤벨 접근법은 단기 채권과 장기 채권을 혼합하여 매수하는 방식입니다.

• 중간만기 채권을 매입하는 이른바 총알접근법의 반대다.

• 덤벨 방식의 장점은 상대적으로 높은 수익률과 합리적인 유동성을 모두 제공할 수 있다는 점입니다.