ダンベル

##ダンベルとは何ですか？

「バーベル」投資戦略としても知られるダンベル投資戦略は、安定した信頼できる収入源を提供するために、短期および長期の満期の債券の組み合わせを購入することを含みます。これは、長期債に関連する一般的に高い利回りに加えて、短期債の柔軟性を提供することを目的としています。

##ダンベルのしくみ

ダンベル戦略を実行するために、投資家は短期および長期の満期の債券を選択的に購入し、中期の証券を避けます。このアプローチの背後にある考え方は、短期債と長期債の両方の最良の側面から利益を得るということです。

通常、長期債は、長期構造に関連するインフレと金利リスクの増加を補うため、より高い利回りを提供します。一方、短期債は投資家により多くの流動性を提供し、したがってそれらのリスクへのエクスポージャーを減らします。引き換えに、短期債は一般的に低い利回りを提供します。

ダンベル戦略を使用することにより、投資家はこれら2つの利点の最適なバランスを得ようとします。金利が上昇し始めた場合、短期債は満期になると高利回りの債券に再投資することができます。同様に、金利が下落した場合、長期債は着実かつますます魅力的な利回りを提供し続けます。このアプローチのもう1つの利点は、投資家の短期債を使用して、予期しない大規模な購入や緊急事態をカバーできるのに対し、長期債のみのポートフォリオは長年にわたって流動性がないままであるということです。

ダンベル戦略の欠点の1つは、投資家が短期保有を置き換えるために定期的に新しい債券を取得する必要があるため、積極的に管理する必要があることです。金利が低下した場合、ポートフォリオの受取利息は、戦略の実施に必要な追加の時間を正当化するのに十分なほど高くない可能性があります。さらに、トランザクションの量が比較的多いため、ダンベルアプローチは、他のより受動的なアプローチよりも手数料の点で高価になります。

機関債券のコンテキストでは、「弾丸」または「バーベル」ポートフォリオを使用する戦略は、多くの場合、異なる意図を持っています。これは、イールドカーブに沿って異なる満期を使用して複数のポートフォリオを構築すると、それぞれが他のポートフォリオと同じまたは類似のキャッシュフローまたは満期利回り（YTM）を達成できるためです。

変更されるのは、これらのポートフォリオの変更された期間です。これは、大規模な機関投資家にとって価格感応度とリスクエクスポージャーの重要な指標であり、小規模な投資家にとってはほとんど意味がありません。債券の専門家にとって不可欠なリスク管理ツールですが、小規模なポートフォリオにはほとんど実用的な影響はありません。

##ダンベルの実例

ドロシーは最近引退を決意した成功した起業家です。彼女の事業を売却した後、彼女は200万ドルの多額の現金ポジションを獲得しました。ドロシーはこの現金の見返りを熱望し、ダンベル投資戦略に従って、保有する現金の半分を債券ポートフォリオに投資することを決定しました。

ドロシーは、債券の割り当ての半分、つまり500,000ドルを、満期がわずか3か月の短期債に投資することにしました。これらの債券は非常に低い金利を提供しますが、ドロシーは金利が上昇した場合に迅速に対応する機会を与え、満了時に収益を高利回りの債券に再投資することができます。

さらに、債券の満期が短いということは、彼女が定期的に現金にアクセスできることを意味し、緊急事態や予期しない費用による流動性の低下のリスクを軽減します。残りの500,000ドルについて、ドロシーは10年から30年の満期の長期債に投資します。これらの債券は非常に限られた流動性を提供しますが、3か月の保有よりも大幅に高い金利を提供し、ポートフォリオで生み出すことができる総収入を増やします。

##ハイライト

-ダンベルアプローチは、短期債と長期債の混合物を購入することで構成されます。

-これは、中期の債券を購入する、いわゆる弾丸アプローチの反対です。

-ダンベルアプローチの利点は、比較的高い利回りと合理的な流動性の両方を提供できることです。