العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي
ما هي العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي؟
العقود الآجلة للأموال الفيدرالية هي عقود مالية آجلة تستند إلى سعر الأموال الفيدرالية ويتم تداولها في Chicago Mercantile E xchange (CME) التي تديرها CME Group Inc. (CME). معدل الأموال الفيدرالية هو السعر الذي تفرضه البنوك على بعضها البعض للحصول على قروض ليلية من الاحتياطيات المودعة لدى الاحتياطي الفيدرالي.
يستخدم بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل الأموال الفيدرالية للتحكم في المعروض النقدي الأمريكي والتأثير على تكلفة الائتمان في جميع أنحاء الاقتصاد. تعكس أسعار العقود الآجلة للأموال الفيدرالية توقعات السوق بشأن التغييرات المستقبلية في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بناءً على النطاقات المستهدفة التي يحددها الاحتياطي الفيدرالي كأداة رئيسية لسياسته النقدية.
فهم العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي
كأقصر سعر فائدة خالٍ من المخاطر ، فإن معدل الأموال الفيدرالية يحدد الحد الأدنى لمعدلات الفائدة الأخرى في جميع أنحاء الاقتصاد. تؤدي الزيادات في معدل الأموال الفيدرالية إلى زيادة تكاليف الاقتراض لمجموعة واسعة من القروض الجديدة والمتغيرة ، وتزيد من عوائد السندات. على العكس من ذلك ، عندما ينخفض سعر الأموال الفيدرالية ، تميل أسعار الفائدة الأخرى إلى الانخفاض أيضًا. تعمل أسعار الفائدة المنخفضة على تعزيز النمو الاقتصادي الأسرع ، بينما تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة إلى إبطائه في كثير من الأحيان.
تستخدم البنوك ومديرو محافظ الدخل الثابت العقود الآجلة للأموال الفيدرالية للتحوط من تقلبات السوق في أسعار الفائدة قصيرة الأجل. تسمح العقود أيضًا للمتداولين بالمضاربة على إعلانات السياسة النقدية للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية .
مواصفات العقد
العقود الآجلة للأموال الفيدرالية الخاصة بـ CME لمدة 30 يومًا هي عقود شهرية مدرجة لمدة 60 شهرًا متتاليًا ويتم تسويتها نقدًا في آخر يوم عمل من كل شهر. على سبيل المثال ، كان من المقرر تسوية العقد الآجل لصناديق الاحتياطي الفيدرالي الأطول تاريخًا في بورصة شيكاغو التجارية في يونيو 2022 في مايو 2027. كما تسرد بورصة شيكاغو التجارية الخيارات على العقود الآجلة للأموال الفيدرالية التي تنتهي في غضون عامين.
سعر العقد الآجل للأموال الفيدرالية لمدة 30 يومًا هو المتوسط الحسابي لمعدلات الأموال الفيدرالية الفعالة اليومية خلال شهر العقد كما أفاد به بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، مطروحًا من 100. لذلك إذا كان معدل الأموال الفيدرالية الفعال هو المتوسط 1.75٪ لشهر معين ، فإن سعر التسوية للعقود الآجلة للأموال الفيدرالية التي تنتهي في ذلك الشهر سيكون 100 - 1.75 = 98.25.
الحد الأدنى لحجم العقد بالدولار الأمريكي بضرب سعر العقد في 4167 دولارًا أمريكيًا. في المثال أعلاه ، سيكون 98.25 × 4،167 دولارًا = 409407.75 دولارًا.
الخيارات على العقود الآجلة للأموال الفيدرالية هي النمط الأمريكي ، مما يعني أنه يمكن ممارستها في أي يوم عمل قبل انتهاء الصلاحية.
العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي باعتبارها احتمالات ارتفاع الأسعار
تعكس أسعار العقود الآجلة للأموال الفيدرالية التي تنتهي بعد اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التي لم تعقد بعد توقعات السوق لنتائج تلك الاجتماعات من حيث أهداف معدل الأموال الفيدرالية.
يمكن التعبير عن أسعار السوق هذه على أنها احتمالات ارتفاع الأسعار (أو التخفيضات) بحجم معين في تلك الاجتماعات ، وتوفر أداة Fed Watch الخاصة بـ CME هذه الاحتمالات. من المهم أن نفهم أن الاحتمالات لا تعكس الاحتمالية الموضوعية لنتيجة معينة بل تعكس احتمالات السوق الحالية كما يتم التعبير عنها في تداول العقود الآجلة للأموال الفيدرالية.
على سبيل المثال ، تم عرض العقود الآجلة للأموال الفيدرالية التي تنتهي في يوليو 2022 عند 98.32 في 16 يونيو ، مما يعكس التوقعات بأن معدل الفائدة الفعلي على الأموال الفيدرالية سيبلغ متوسطه 1.68٪ في يوليو.
وفقًا لأداة مراقبة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بورصة شيكاغو التجارية ، يعكس هذا السعر احتمالًا يقدر بنسبة 86.2٪ بزيادة 75 نقطة أساس في الأموال الاحتياطية في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 27 يوليو ، وفرصة 13.8٪ لزيادة 50 نقطة أساس. في منتصف مايو 2022 ، عكست أسعار السوق احتمالية بنسبة 86.1٪ أن تكون الزيادة في يوليو 25 نقطة أساس فقط ، وهي نتيجة مخفضة بالكامل بعد شهر.
يسلط الضوء
يتم تداول العقود الآجلة للأموال الفيدرالية في بورصة شيكاغو التجارية ويتم تسويتها نقدًا على أساس شهري.
معدل الأموال الفيدرالية هو سعر الفائدة القياسي الذي يستخدمه بنك الاحتياطي الفيدرالي للتأثير على تكاليف الاقتراض للشركات والمستهلكين ووتيرة النمو الاقتصادي.
يمكن تحويل أسعار العقود الآجلة للأموال الفيدرالية إلى احتمالات قائمة على السوق لإعلانات بنك الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية عن التغييرات في النطاق المستهدف لسعر الأموال الفيدرالية.
العقود الآجلة للأموال الفيدرالية هي مشتقات تعتمد على سعر الأموال الفيدرالية ، وسعر الإقراض بين البنوك في الولايات المتحدة على الاحتياطيات المودعة لدى الاحتياطي الفيدرالي.
