Fed Funds Futures
Vad Àr Fed Funds Futures?
Fed funds futures Àr finansiella terminskontrakt baserade pÄ federal funds rate och handlas pÄ Chicago Mercantile Exchange (CME) som drivs av CME Group Inc. (CME). Federal Funds-rÀntan Àr den rÀnta som bankerna tar ut av varandra för övernattlÄn av reserver pÄ insÀttning hos Federal Reserve.
Fed anvÀnder federal funds rate för att kontrollera USA :s penningmÀngd och pÄverka kreditkostnaden i hela ekonomin. Priserna pÄ Fed Funds-terminer Äterspeglar marknadens förvÀntningar om framtida förÀndringar i Fed Funds-rÀntan baserat pÄ de mÄlintervall som Fed sÀtter som ett nyckelverktyg för sin penningpolitik.
FörstÄ Fed Funds Futures
Som den kortaste riskfria rÀntan sÀtter federal funds-rÀntan golvet för andra rÀntor i hela ekonomin. Höjningar av fed funds-rÀntan ökar lÄnekostnaderna för en mÀngd olika nya lÄn och lÄn med rörlig rÀnta och driver upp obligationsrÀntorna. OmvÀnt, nÀr Fed Funds-rÀntan sjunker, tenderar Àven andra rÀntor att sjunka. LÀgre rÀntor frÀmjar snabbare ekonomisk tillvÀxt, medan högre ofta bromsar den.
Banker och rÀnteportföljförvaltare anvÀnder Fed Funds-terminer för att sÀkra sig mot marknadsfluktuationer i korta rÀntor. Kontrakten lÄter ocksÄ handlare spekulera i Federal Open Market Committees penningpolitiska tillkÀnnagivanden.
Kontraktsspecifikationer
CME:s 30-dagars terminskontrakt Àr mÄnatliga kontrakt listade för 60 mÄnader i följd och kontanter regleras den sista arbetsdagen i varje mÄnad. Till exempel skulle det lÀngsta löpande Fed Funds-terminskontraktet pÄ CME i juni 2022 lösas i maj 2027. CME listar ocksÄ optioner pÄ Fed Funds-terminskontrakt som löper ut inom tvÄ Är.
30-dagars Fed Funds-terminers kontraktspris Àr det aritmetiska genomsnittet av de dagliga effektiva federal funds-rÀntorna under kontraktsmÄnaden som rapporterats av Federal Reserve Bank of New York, subtraherad frÄn 100. SÄ om den effektiva Fed Funds-rÀntan skulle vara i genomsnitt 1,75 % för en given mÄnad, skulle avvecklingspriset för Fed Funds-terminskontraktet som löper ut den mÄnaden vara 100 - 1,75 = 98,25.
Minsta kontraktsstorlek uttrycks i US-dollar genom att multiplicera kontraktspriset med 4 167 USD. I exemplet ovan skulle det vara 98,25 x $4 167 = $409 407,75.
Optioner pÄ Fed Funds terminskontrakt Àr i amerikansk stil, vilket innebÀr att de kan utnyttjas pÄ vilken arbetsdag som helst innan utgÄngen.
Fed Funds Futures som rÀntehöjningsodds
Priserna pÄ Fed Funds-terminer som löper ut efter FOMC-möten som Ànnu inte hÄllits Äterspeglar marknadens förvÀntningar pÄ resultatet av dessa möten i termer av federal funds rÀntemÄl.
Dessa marknadspriser kan uttryckas som sannolikheter för rÀntehöjningar (eller sÀnkningar) av en given storlek vid dessa möten, och CME:s Fed Watch Tool tillhandahÄller dessa. Det Àr viktigt att förstÄ att sannolikheterna inte Äterspeglar den objektiva sannolikheten för ett givet utfall utan snarare aktuella marknadsodds som uttrycks i Fed Funds-terminshandel.
Till exempel noterades Fed Funds-terminskontraktet som löper ut i juli 2022 till 98,32 den 16 juni, vilket Äterspeglar förvÀntningarna att den effektiva Fed Funds-rÀntan i genomsnitt skulle vara 1,68 % i juli.
Enligt CME:s Fed Watch Tool reflekterade denna prissÀttning en uppskattad sannolikhet pÄ 86,2 % för en ökning med 75 rÀntepunkter vid FOMC:s möte den 27 juli och en chans pÄ 13,8 % för en höjning pÄ 50 rÀntepunkter. I mitten av maj 2022 reflekterade marknadsprissÀttningen en sannolikhet pÄ 86,1 % att juliökningen bara skulle vara 25 punkter, ett resultat helt diskonterat en mÄnad senare.
##Höjdpunkter
Fed funds terminer handlas pÄ Chicago Mercantile Exchange och avrÀknas kontant pÄ mÄnadsbasis.
Fed funds-rÀntan Àr den referensrÀnta som Fed anvÀnder för att pÄverka lÄnekostnaderna för företag och konsumenter och takten i den ekonomiska tillvÀxten.
Fed-fonders terminsprissÀttning kan omvandlas till marknadsbaserade odds pÄ framtida Fed-meddelanden om förÀndringar i Feds Feds rÀnteintervall.
Fed funds-terminer Àr derivat baserade pÄ federal funds-rÀntan, den amerikanska interbanklÄnerÀntan över natten pÄ reserver insatta hos Fed.
