Fed Funds Futures
Mitä ovat Fed Funds -futuurit?
Fed Fund -futuurit ovat liittovaltion rahastojen korkoon perustuvia finanssifutuurisopimuksia , joilla käydään kauppaa CME Group Inc:n ylläpitämässä Chicago Mercantile Exchange (CME) -pörssissä. (CME). Liittovaltion rahastojen korko on korko, jonka pankit veloittavat toisiltaan Yhdysvaltain keskuspankkiin talletetuista yön yli -lainoista.
Fed käyttää liittovaltion rahastokorkoa hallitakseen Yhdysvaltain rahan tarjontaa ja vaikuttaakseen luottokustannuksiin koko taloudessa. Fedin rahastofutuurien hinnat heijastavat markkinoiden odotuksia Fedin rahastokoron tulevista muutoksista niiden tavoiterajojen perusteella, jotka Fed asettaa rahapolitiikkansa keskeiseksi työkaluksi.
Fed Funds -futuurien ymmärtäminen
Lyhyimmän aikavälin riskittömänä korkona liittovaltion rahastokorko asettaa pohjan muille korkotasoille koko taloudessa. Fed Fund -koron nousu nostaa useiden uusien ja vaihtuvakorkoisten lainojen lainakustannuksia ja nostaa joukkolainojen tuottoa. Sitä vastoin kun syöttörahastojen korko laskee, myös muut korot yleensä laskevat. Matalammat korot edistävät nopeampaa talouskasvua, kun taas korkeammat usein hidastavat sitä.
Pankit ja korkosalkunhoitajat käyttävät syötettyjen rahastojen futuureja suojautuakseen lyhyiden korkojen markkinoiden heilahteluilta. Sopimukset antavat myös kauppiaille mahdollisuuden spekuloida liittovaltion avomarkkinakomitean rahapolitiikan ilmoituksilla.
Sopimuksen tiedot
CME:n 30 päivän syötetyn rahaston futuurit ovat kuukausittaisia sopimuksia, jotka on listattu 60 peräkkäiseksi kuukaudeksi ja käteisellä, jotka maksetaan jokaisen kuukauden viimeisenä arkipäivänä. Esimerkiksi CME:n kesäkuussa 2022 pisin syöttörahastojen futuurisopimus oli määrä ratkaista toukokuussa 2027. CME listaa myös optiot kahden vuoden sisällä päättyvistä syöttörahastojen futuurisopimuksista.
30 päivän syöttörahastojen futuurien sopimushinta on aritmeettinen keskiarvo päivittäisistä efektiivisistä liittovaltion rahastokoroista sopimuskuukauden aikana, kuten Federal Reserve Bank of New York on raportoinut, vähennettynä sadasta. 1,75 % tiettynä kuukautena, tuona kuukautena päättyvän syötettyjen rahastojen futuurisopimuksen selvityshinta olisi 100 - 1,75 = 98,25.
Sopimuksen vähimmäiskoko ilmaistaan Yhdysvaltain dollareina kertomalla sopimushinta 4 167 dollarilla. Yllä olevassa esimerkissä se olisi 98,25 x 4 167 $ = 409 407,75 $.
optiot ovat amerikkalaistyylisiä, mikä tarkoittaa, että niitä voidaan käyttää minä tahansa arkipäivänä ennen voimassaolon päättymistä.
Fedin rahastojen futuurit koronnostokertoimena
Vielä pidettyjen FOMC-kokousten jälkeen umpeutuvien rahastofutuurien hinnat heijastavat markkinoiden odotuksia näiden kokousten tuloksista federaation rahastojen korkotavoitteiden osalta.
Nämä markkinahinnat voidaan ilmaista tietyn kokoisten koronnostojen (tai leikkausten) todennäköisyyksinä näissä kokouksissa, ja CME:n Fed Watch Tool tarjoaa ne. On tärkeää ymmärtää, että todennäköisyydet eivät heijasta tietyn tuloksen objektiivista todennäköisyyttä, vaan pikemminkin tämänhetkisiä markkinakertoimia, jotka ilmaistaan syöttörahastojen futuurikaupassa.
Esimerkiksi heinäkuussa 2022 päättyvä Fed Funds -futuurisopimus noteerattiin 98,32:ssa kesäkuun 16. päivänä, mikä kuvastaa odotuksia, että Fed-rahastojen efektiivinen korko olisi heinäkuussa keskimäärin 1,68 %.
CME:n Fed Watch Toolin mukaan tämä hinnoittelu heijasti arviolta 86,2 %:n todennäköisyyttä 75 peruspisteen lisättyjen rahastojen nousulle FOMC:n 27. heinäkuuta pidetyssä kokouksessa ja 13,8 %:n todennäköisyyttä 50 peruspisteen nousuun. Toukokuun 2022 puolivälissä markkinahinnoittelu heijasti 86,1 prosentin todennäköisyyttä, että heinäkuun korotus olisi vain 25 peruspistettä, mikä oli täysin diskontattu kuukautta myöhemmin.
##Kohokohdat
Fed-rahastojen futuurit käydään kauppaa Chicago Mercantile Exchange -pörssissä ja ne maksetaan käteisellä kuukausittain.
Fed Fund -korko on viitekorko, jolla Fed vaikuttaa yritysten ja kuluttajien lainakustannuksiin ja talouskasvun tahtiin.
Fedin rahastojen futuurien hinnoittelu voidaan muuntaa markkinapohjaisiksi kertoimilla tuleville Fedin ilmoituksille Fedin rahastojen korkotavoitteen vaihteluvälin muutoksista.
Fed-rahastojen futuurit ovat johdannaisia, jotka perustuvat liittovaltion rahastokorkoon eli Yhdysvaltain keskuspankkien välisen yön yli -lainan korkoon Fedin talletetuille varannoille.
