Fed Funds Futures
Hva er Fed Funds Futures?
Fed funds futures er finansielle futureskontrakter basert på federal funds rate og handles på Chicago Mercantile Exchange (CME) som drives av CME Group Inc. (CME). Federal Funds-renten er prisen bankene belaster hverandre for overnattlån av reserver på innskudd hos Federal Reserve.
Fed bruker federal funds rate for å kontrollere amerikansk pengemengde og påvirke kredittkostnadene i hele økonomien. Prisene på Fed Funds-futures reflekterer markedets forventninger om fremtidige endringer i Fed Funds-renten basert på målområdene Fed setter som et sentralt verktøy for pengepolitikken.
Forstå Fed Funds Futures
Som den korteste risikofrie renten, setter federal funds-renten gulvet for andre renter i hele økonomien. Økninger i Fed Funds-renten øker lånekostnadene for en lang rekke nye lån og lån med variabel rente, og øker obligasjonsrentene. Motsatt, når fed funds-renten faller, har andre renter en tendens til å synke også. Lavere renter fremmer raskere økonomisk vekst, mens høyere ofte bremser den.
Banker og renteporteføljeforvaltere bruker fed funds-futures for å sikre seg mot markedssvingninger i kortsiktige renter. Kontraktene lar også handelsmenn spekulere på Federal Open Market Committees pengepolitiske kunngjøringer.
Kontraktspesifikasjoner
CMEs 30-dagers fed funds-futures er månedlige kontrakter oppført i 60 påfølgende måneder og kontanter som gjøres opp på den siste virkedagen i hver måned. For eksempel skulle den lengstdaterte Fed Funds-futureskontrakten på CME i juni 2022 gjøres opp i mai 2027. CME lister også opsjoner på Fed Funds-futureskontrakter som utløper innen to år.
30-dagers fed funds futures' kontraktspris er det aritmetiske gjennomsnittet av de daglige effektive føderale fondsrentene i løpet av kontraktsmåneden som rapportert av Federal Reserve Bank of New York, trukket fra 100. Så hvis den effektive fed funds-renten skulle være gjennomsnittlig 1,75 % for en gitt måned, vil oppgjørsprisen på terminkontrakten for fed funds som utløper den måneden være 100 - 1,75 = 98,25.
Minimum kontraktsstørrelse er uttrykt i amerikanske dollar ved å multiplisere kontraktsprisen med $4.167. I eksemplet ovenfor vil det være 98,25 x $4,167 = $409,407,75.
Opsjoner på Fed Funds-futureskontrakter er amerikansk stil, noe som betyr at de kan utøves på hvilken som helst virkedag før utløp.
Fed Funds Futures som renteøkningsodds
Prisene på fed funds-futures som utløper etter FOMC-møter som ennå ikke er holdt, reflekterer markedets forventninger til resultatet av disse møtene når det gjelder rentemål for føderale fond.
Disse markedsprisene kan uttrykkes som sannsynligheter for renteøkninger (eller kutt) av en gitt størrelse på disse møtene, og CMEs Fed Watch Tool gir disse. Det er viktig å forstå at sannsynlighetene ikke reflekterer den objektive sannsynligheten for et gitt utfall, men snarere gjeldende markedsodds som uttrykt i futures-handel med fed funds.
Fed funds-futureskontrakten som utløp i juli 2022 ble for eksempel notert til 98,32 den 16. juni, noe som reflekterer forventninger om at den effektive Fed funds-renten i gjennomsnitt vil være 1,68 % i juli.
I følge CMEs Fed Watch Tool reflekterte denne prisingen en estimert 86,2 % sannsynlighet for en økning på 75 basispunkter på FOMCs møte 27. juli, og en 13,8 % sjanse for en økning på 50 basispunkter. I midten av mai 2022 reflekterte markedspriser en sannsynlighet på 86,1 % for at juliøkningen bare ville være 25 basispunkter, et utfall som er helt diskontert en måned senere.
##Høydepunkter
Fed funds-futures handles på Chicago Mercantile Exchange og gjøres opp i kontanter på månedlig basis.
Fed funds-renten er referanserenten Fed bruker for å påvirke lånekostnadene for bedrifter og forbrukere og tempoet i økonomisk vekst.
Fed funds-futurespriser kan konverteres til markedsbaserte odds for fremtidige Fed-kunngjøringer om endringer i Feds Fed-fonds rentemålområde.
Fed funds-futures er derivater basert på federal funds-renten, den amerikanske overnattingsrenten for interbanklån på reserver deponert hos Fed.
