Future sui fondi federali
Cosa sono i future sui fondi federali?
I Fed fund futures sono contratti finanziari a termine basati sul tasso sui fondi federali e negoziati sul Chicago Mercantile E xchange (CME) gestito da CME Group Inc. (CME). Il tasso sui fondi federali è il tasso che le banche si applicano a vicenda per i prestiti overnight di riserve in deposito presso la Federal Reserve.
La Fed utilizza il tasso sui fondi federali per controllare l' offerta di moneta statunitense e influenzare il costo del credito in tutta l'economia. I prezzi dei future sui fondi Fed riflettono le aspettative del mercato sui cambiamenti futuri del tasso sui fondi Fed in base agli intervalli target che la Fed si pone come strumento chiave della sua politica monetaria.
Capire i futures sui Fed Funds
Essendo il tasso di interesse privo di rischio a più breve termine, il tasso sui fondi federali stabilisce il livello minimo per altri tassi di interesse in tutta l'economia. Gli aumenti del tasso sui fondi federali aumentano i costi di finanziamento per un'ampia varietà di prestiti nuovi e a tasso variabile e fanno salire i rendimenti obbligazionari. Al contrario, quando il tasso sui fondi federali scende, anche gli altri tassi di interesse tendono a diminuire. Tassi di interesse più bassi promuovono una crescita economica più rapida, mentre quelli più alti spesso la rallentano.
Banche e gestori di portafogli a reddito fisso utilizzano i fed funds futures per proteggersi dalle fluttuazioni del mercato dei tassi di interesse a breve termine. I contratti consentono inoltre ai trader di speculare sugli annunci di politica monetaria del Federal Open Market Committee .
Specifiche del contratto
I futures sui fed funds a 30 giorni di CME sono contratti mensili quotati per 60 mesi consecutivi e regolati in contanti l'ultimo giorno lavorativo di ogni mese. Ad esempio, il contratto future sui fed funds con la data più lunga sul CME nel giugno 2022 doveva essere regolato a maggio 2027. Il CME elenca anche opzioni su contratti future sui fed funds con scadenza entro due anni.
Il prezzo del contratto dei future sui fed funds a 30 giorni è la media aritmetica dei tassi effettivi giornalieri sui fondi federali durante il mese del contratto come riportato dalla Federal Reserve Bank di New York, sottratto da 100. Quindi se il tasso effettivo sui fondi federali fosse nella media 1,75% per un determinato mese, il prezzo di regolamento del contratto future sui fed funds in scadenza quel mese sarebbe 100 - 1,75 = 98,25.
La dimensione minima del contratto è espressa in dollari USA moltiplicando il prezzo del contratto per $ 4.167. Nell'esempio sopra, sarebbe 98,25 x $ 4.167 = $ 409.407,75.
Le opzioni sui contratti future sui fed funds sono di tipo americano, il che significa che possono essere esercitate in qualsiasi giorno lavorativo prima della scadenza.
Future su Fed Funds come quote di aumento dei tassi
I prezzi dei future sui fed funds in scadenza dopo le riunioni del FOMC non ancora tenutesi riflettono le aspettative del mercato sull'esito di tali riunioni in termini di obiettivi di tasso sui fondi federali.
Tali prezzi di mercato possono essere espressi come probabilità di rialzi (o tagli) dei tassi di una determinata entità in quegli incontri e lo strumento Fed Watch di CME li fornisce. È importante capire che le probabilità non riflettono la probabilità oggettiva di un dato risultato, ma piuttosto le attuali probabilità di mercato espresse nel trading di future sui fed funds.
Ad esempio, il contratto future sui fondi federali con scadenza a luglio 2022 è stato quotato a 98,32 il 16 giugno, riflettendo le aspettative che il tasso effettivo sui fondi Fed sarebbe stato in media dell'1,68% a luglio.
Secondo il Fed Watch Tool del CME, questo prezzo rifletteva una probabilità stimata dell'86,2% di un aumento dei fondi alimentati di 75 punti base alla riunione del FOMC del 27 luglio e una probabilità del 13,8% di un aumento di 50 punti base. A metà maggio 2022, i prezzi di mercato riflettevano una probabilità dell'86,1% che l'aumento di luglio sarebbe stato di soli 25 punti base, un risultato completamente scontato un mese dopo.
Mette in risalto
I future sui fondi federali sono negoziati sul Chicago Mercantile Exchange e sono regolati in contanti su base mensile.
Il tasso sui fondi federali è il tasso di interesse di riferimento utilizzato dalla Fed per influenzare i costi di finanziamento delle imprese e dei consumatori e il ritmo della crescita economica.
Il prezzo dei futures sui fondi federali può essere convertito in quote basate sul mercato di futuri annunci della Fed sui cambiamenti nell'intervallo obiettivo del tasso sui fondi federali della Fed.
I Fed fund futures sono derivati basati sul tasso sui fondi federali, il tasso sui prestiti interbancari overnight degli Stati Uniti sulle riserve depositate presso la Fed.
