Futuros de fundos federais
O que são futuros de fundos do Fed?
são contratos futuros financeiros baseados na taxa de fundos federais e negociados na Chicago Mercantile Exchange (CME) operada pelo CME Group Inc. (CME). A taxa de fundos federais é a taxa que os bancos cobram uns aos outros por empréstimos overnight de reservas depositadas no Federal Reserve.
O Fed usa a taxa de fundos federais para controlar a oferta monetária dos EUA e influenciar o custo do crédito em toda a economia. Os preços dos futuros de fundos do Fed refletem as expectativas do mercado sobre mudanças futuras na taxa dos fundos do Fed com base nas faixas-alvo que o Fed define como uma ferramenta-chave de sua polÃtica monetária.
Entendendo os Futuros de Fed Funds
Como a taxa de juros livre de risco de curto prazo, a taxa de fundos federais estabelece o piso para outras taxas de juros em toda a economia. Aumentos na taxa de fundos federais aumentam os custos de empréstimos para uma ampla variedade de empréstimos novos e de taxa variável e aumentam os rendimentos dos tÃtulos. Por outro lado, quando a taxa dos fundos federais cai, outras taxas de juros também tendem a cair. Taxas de juros mais baixas promovem um crescimento econômico mais rápido, enquanto as mais altas geralmente o desaceleram.
Bancos e gestores de carteiras de renda fixa usam futuros de fundos federais para se proteger contra flutuações de mercado nas taxas de juros de curto prazo. Os contratos também permitem que os traders especulem sobre os anúncios de polÃtica monetária do Federal Open Market Committee .
Especificações do contrato
Os futuros de fundos federais de 30 dias da CME são contratos mensais listados por 60 meses consecutivos e liquidados em dinheiro no último dia útil de cada mês. Por exemplo, o contrato futuro de fundos federais de maior data no CME em junho de 2022 deveria ser liquidado em maio de 2027. O CME também lista opções sobre contratos futuros de fundos federais com vencimento em dois anos.
O preço do contrato de futuros de fundos federais de 30 dias é a média aritmética das taxas de fundos federais efetivas diárias durante o mês do contrato, conforme relatado pelo Federal Reserve Bank de Nova York, subtraÃda de 100. Portanto, se a taxa de fundos federais efetiva fosse a média 1,75% para um determinado mês, o preço de ajuste do contrato futuro de fed funds com vencimento naquele mês seria 100 - 1,75 = 98,25.
O tamanho mÃnimo do contrato é expresso em dólares americanos multiplicando o preço do contrato por US$ 4.167. No exemplo acima, seria 98,25 x $ 4.167 = $ 409.407,75.
As opções sobre os contratos futuros de fundos federais são de estilo americano, o que significa que podem ser exercidas em qualquer dia útil anterior ao vencimento.
Futuros de Fed Funds como Probabilidades de Aumento de Taxa
Os preços dos futuros dos fed funds com vencimento após as reuniões do FOMC ainda não realizadas refletem as expectativas do mercado para o resultado dessas reuniões em termos de metas de taxas de fundos federais.
Esses preços de mercado podem ser expressos como probabilidades de aumentos (ou cortes) de taxas de um determinado tamanho nessas reuniões, e o Fed Watch Tool da CME os fornece. É importante entender que as probabilidades refletem não a probabilidade objetiva de um determinado resultado, mas sim as probabilidades atuais do mercado, expressas na negociação de futuros de fundos federais.
Por exemplo, o contrato futuro de fundos federais com vencimento em julho de 2022 foi cotado a 98,32 em 16 de junho, refletindo as expectativas de que a taxa efetiva de fundos do Fed seria em média 1,68% em julho.
De acordo com o Fed Watch Tool da CME, esse preço refletiu uma probabilidade estimada de 86,2% de um aumento de 75 pontos base nos fundos federais na reunião do FOMC em 27 de julho e uma chance de 13,8% de um aumento de 50 pontos base. Em meados de maio de 2022, os preços de mercado refletiam uma probabilidade de 86,1% de que o aumento de julho seria de apenas 25 pontos base, um resultado totalmente descontado um mês depois.
##Destaques
Os futuros de fundos federais são negociados na Bolsa Mercantil de Chicago e são liquidados em dinheiro mensalmente.
A taxa de fundos federais é a taxa de juros de referência que o Fed usa para influenciar os custos de empréstimos para empresas e consumidores e o ritmo de crescimento econômico.
Os preços de futuros de fundos federais podem ser convertidos em probabilidades baseadas no mercado de futuros anúncios do Fed sobre mudanças na faixa-alvo da taxa de fundos federais do Fed.
Futuros de fundos federais são derivativos baseados na taxa de fundos federais, a taxa de empréstimo interbancário overnight dos EUA sobre reservas depositadas no Fed.
