Fed Funds Futures
Hvað eru Fed Funds Futures?
Framtíðarsamningar Fed Funds eru fjárhagslegir framtíðarsamningar sem byggjast á gengi sambandssjóða og verslað er með í Chicago Mercantile Exchange (CME) sem rekið er af CME Group Inc. (CME). Vextir alríkissjóða eru þeir vextir sem bankar rukka hver annan fyrir daglán af varasjóðum á innlánum hjá Federal Reserve.
Seðlabankinn notar vexti alríkissjóðanna til að stjórna peningamagni í Bandaríkjunum og hafa áhrif á lánsfjárkostnað um allt hagkerfið. Verð á framtíðarsamningum Fed-sjóða endurspeglar væntingar markaðarins um framtíðarbreytingar á vöxtum Fed-sjóða byggðar á þeim markmiðum sem Fed setur sem lykiltæki í peningastefnu sinni.
Skilningur á Fed Funds Futures
Sem stystu áhættulausu vextirnir, setur vextir alríkissjóða gólfið fyrir aðra vexti um allt hagkerfið. Hækkanir á vöxtum sjóða hækka lántökukostnað fyrir fjölbreytt úrval nýrra og breytilegra lána og hækka ávöxtunarkröfu skuldabréfa. Aftur á móti, þegar vextir sjóðsins lækka, hafa aðrir vextir tilhneigingu til að lækka líka. Lægri vextir stuðla að hraðari hagvexti á meðan hærri vextir hægja oft á honum.
Bankar og skuldabréfasafnsstjórar nota framtíðarsjóði til að verjast markaðssveiflum á skammtímavöxtum. Samningarnir leyfa kaupmönnum einnig að velta fyrir sér tilkynningum alríkisstjórnarinnar um peningastefnu.
Samningsupplýsingar
Framvirkir 30 daga sjóðir CME eru mánaðarlegir samningar skráðir í 60 mánuði í röð og reiðufé gert upp á síðasta viðskiptadegi hvers mánaðar. Til dæmis átti að gera upp lengsta framtíðarsamninga um Fed Funds á CME í júní 2022 í maí 2027. CME listar einnig valkosti á Fed Funds framtíðarsamninga sem renna út innan tveggja ára.
Samningsverð 30 daga framvirkra sjóða er reiknað meðaltal daglegra virkra alríkisvaxta á samningsmánuðinum eins og Seðlabanki New York greinir frá, dregin frá 100. Þannig að ef virkt gengi sjóða væri að meðaltali 1,75% fyrir tiltekinn mánuð, uppgjörsverð framtíðarsamnings sjóðsins sem rennur út þann mánuð væri 100 - 1,75 = 98,25.
Lágmarksstærð samnings er gefin upp í Bandaríkjadölum með því að margfalda samningsverðið með $4.167. Í dæminu hér að ofan væri það 98,25 x $4,167 = $409,407,75.
Valréttir á framtíðarsamningum sjóðsins eru í amerískum stíl, sem þýðir að hægt er að nýta þá á hvaða virka degi sem er áður en þeir renna út.
Fed Funds Futures sem vaxtahækkun líkur
Verð á framvirkum sjóðum sem renna út eftir FOMC fundi sem enn hafa ekki verið haldnir endurspegla væntingar markaðarins um niðurstöðu þessara funda hvað varðar vaxtamarkmið alríkissjóða.
Þessi markaðsverð er hægt að tjá sem líkur á vaxtahækkunum (eða lækkunum) af tiltekinni stærð á þeim fundum, og Fed Watch Tool CME veitir þetta. Það er mikilvægt að skilja að líkurnar endurspegla ekki hlutlægar líkur á tiltekinni niðurstöðu heldur núverandi markaðslíkur eins og þær eru gefnar upp í framtíðarviðskiptum með sjóðum.
Til dæmis var framvirkur samningur Fed Funds sem rennur út í júlí 2022, skráður á 98,32 þann 16. júní, sem endurspeglar væntingar um að virkt gengi Fed Funds yrði að meðaltali 1,68% í júlí.
Samkvæmt Fed Watch Tool CME endurspeglaði þessi verðlagning áætlaðar 86,2% líkur á 75 punkta hækkun á fóðruðum sjóðum á fundi FOMC 27. júlí og 13,8% líkur á hækkun um 50 punkta. Um miðjan maí 2022 endurspeglaði markaðsverðlagning 86,1% líkur á því að júlíhækkunin yrði aðeins 25 punktar, niðurstaða að öllu leyti núvirt mánuði síðar.
##Hápunktar
Fed funds framtíðarviðskipti eru viðskipti á Chicago Mercantile Exchange og eru greidd upp í reiðufé mánaðarlega.
Vextir seðlabanka eru viðmiðunarvextir sem seðlabankinn notar til að hafa áhrif á lántökukostnað fyrirtækja og neytenda og hraða hagvaxtar.
Framvirka verðlagningu Fed Funds er hægt að breyta í markaðstengdar líkur á framtíðartilkynningum Fed um breytingar á vaxtamarkmiðum Fed.
Framtíðarsamningar Fed funds eru afleiður sem byggjast á alríkissjóðum vöxtum, bandarískum millibankalánavöxtum á millibankamarkaði á forða sem lagt er inn hjá Fed.
